3月17日，國(guó)家發(fā)展改革委、司法部印發(fā)《關(guān)于加快建立綠色生產(chǎn)和消費(fèi)法規(guī)政策體系的意見》，提出了促進(jìn)能源清潔發(fā)展、擴(kuò)大綠色產(chǎn)品消費(fèi)、推行綠色生活方式等多項(xiàng)任務(wù)。能源的發(fā)展離不開金融的支持。從起源開始，綠色金融就擔(dān)負(fù)著推動(dòng)能源行業(yè)技術(shù)水平提高、淘汰落后產(chǎn)能和調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的使命。在中國(guó)能源行業(yè)正在從高速發(fā)展階段步入高質(zhì)量發(fā)展階段，在國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略和生態(tài)文明建設(shè)的總體布局下，能源行業(yè)需要加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的步伐，與此同時(shí)，能源低碳轉(zhuǎn)型也為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造了更大的市場(chǎng)需求空間。綠色金融需要突破現(xiàn)有的發(fā)展瓶頸，擴(kuò)大規(guī)模，滿足能源高質(zhì)量發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型的需要。

超十萬億體量成引領(lǐng)者

中國(guó)綠色金融始于20世紀(jì)80年代，其發(fā)展經(jīng)歷了從認(rèn)知到逐步深化發(fā)展的過程。如今中國(guó)在綠色金融政策體系、發(fā)展規(guī)模等方面已成為世界的引領(lǐng)者，綠色金融規(guī)模已超過10萬億元。在不同的發(fā)展階段，綠色金融對(duì)能源發(fā)展支持的重點(diǎn)和所發(fā)揮的作用、效果有所不同。從起源階段開始，綠色金融始終都沒有離開對(duì)煤炭和煤電工業(yè)的支持。然而在不同時(shí)期，其支持方式和程度的變化深刻影響著能源投融資的方向。2019年11月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)綠色金融發(fā)展報(bào)告（2018）》顯示，2018年，中國(guó)共發(fā)行綠色債券超過2800億元，綠色債券存量規(guī)模接近6000億元，位居全球前列。2018年綠色企業(yè)上市融資和再融資合計(jì)224.2億元。綠色基金、綠色保險(xiǎn)、綠色信托、綠色PPP、綠色租賃等新產(chǎn)品、新服務(wù)和新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，有效拓寬了綠色項(xiàng)目的融資渠道，降低了融資成本和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

在國(guó)際層面，能源領(lǐng)域的國(guó)際合作提升了綠色金融的發(fā)展水平。中國(guó)借鑒赤道原則，建立了自己的綠色信貸制度，使綠色信貸成為我國(guó)綠色金融體系中起步最早、規(guī)模最大的服務(wù)能源轉(zhuǎn)型最主要的綠色金融工具。商業(yè)銀行在與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合作中，通過執(zhí)行轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，其社會(huì)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理水平顯著提高，不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和商業(yè)模式。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)報(bào)道，興業(yè)銀行與國(guó)際金融公司（IFC）合作的能效項(xiàng)目推出了損失分擔(dān)的商業(yè)模式。從2006年至今，該模式已動(dòng)員了22.9億美元的投資，每年幫助減少2200多萬噸溫室氣體（GHG）排放。如今地方綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)借鑒這種模式，建立了綠色擔(dān)保基金和綠色項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，支持商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高的綠色項(xiàng)目融資。中投保與亞行合作建立創(chuàng)新性的綠色融資平臺(tái)，綜合利用銀行增信、債權(quán)投資、股權(quán)投資、融資租賃等多種金融工具組合支持津冀及周邊區(qū)域的大氣污染治理，全方位、高效地滿足各類企業(yè)在節(jié)能減排方面的融資需求。

綠色金融推動(dòng)中國(guó)能源轉(zhuǎn)型需要從投資和融資兩側(cè)發(fā)力。一方面在綠色金融供給端，需要建立綠色金融發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，為清潔能源發(fā)展提供更多的資金來源。另一方面在資金需求端，需要設(shè)立綠色投資活動(dòng)的準(zhǔn)入條件和突破清潔能源發(fā)展的瓶頸。未來綠色金融向縱深發(fā)展，滿足能源轉(zhuǎn)型的投融資需求，要解決當(dāng)前影響綠色金融發(fā)展的一些關(guān)鍵性問題。

盡快制定分類標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)級(jí)方法

投資活動(dòng)綠色屬性的認(rèn)定和綠色評(píng)級(jí)是綠色投融資標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)的核心內(nèi)容，它不僅是投資者和金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及投資決策的依據(jù)，也是綠色金融深化發(fā)展的前提條件，更是綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要保障。

首先，要統(tǒng)一現(xiàn)有的綠色金融產(chǎn)業(yè)/項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)，參照多邊金融機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)，建立國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的綠色金融產(chǎn)業(yè)分類和統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。目前我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了《綠色產(chǎn)業(yè)目錄》，在綠色信貸和綠色債券上都有各自的項(xiàng)目分類方法和資金流向的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)也存在多重綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。例如在能源行業(yè)，《綠色產(chǎn)業(yè)目錄》和《綠色債券支持目錄》包括了煤的清潔利用，綠色信貸統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)并沒有包括。綠色信貸和綠色債券對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目要求的信息披露也執(zhí)行各自的準(zhǔn)則。國(guó)內(nèi)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。中國(guó)綠色金融對(duì)能源行業(yè)的支持范圍始終沒有放棄煤，而以多邊銀行為主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)并沒有將煤的清潔利用納入綠色金融支持的范圍。國(guó)內(nèi)缺少統(tǒng)一的綠色金融項(xiàng)目分類和統(tǒng)計(jì)、信息披露標(biāo)準(zhǔn)，一方面會(huì)造成資金流向非綠色項(xiàng)目，也影響到未來綠色金融資產(chǎn)之間的流動(dòng)和交易。而綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)不一致，不僅影響中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，也會(huì)引起國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)在“一帶一路”投資的目的和結(jié)果產(chǎn)生懷疑。其結(jié)果是削弱綠色金融支持中國(guó)和“一帶一路”沿線國(guó)家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)及巴黎協(xié)議下的自主減排目標(biāo)的作用。

其次，要制定綠色項(xiàng)目屬性認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和綠色項(xiàng)目評(píng)級(jí)方法。統(tǒng)一的綠色項(xiàng)目認(rèn)定方法和綠色評(píng)級(jí)是綠色資產(chǎn)交易的前提，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)需要在現(xiàn)有的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色信貸、綠色債券支持項(xiàng)目目錄下進(jìn)一步細(xì)化，制定具體的識(shí)別綠色項(xiàng)目/綠色活動(dòng)的量化方法和認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)資金流向綠色效益最大化的項(xiàng)目。需要將項(xiàng)目能否產(chǎn)生額外的減排效益，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和巴黎協(xié)議下的減排承諾作為項(xiàng)目綠色屬性的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。綠色評(píng)級(jí)需要考慮環(huán)境可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性的統(tǒng)一，對(duì)投資活動(dòng)的環(huán)境可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性指標(biāo)進(jìn)行考核，保證環(huán)境治理的可持續(xù)性。建立統(tǒng)一的綠色項(xiàng)目第三方認(rèn)證制度和信息披露制度，監(jiān)管資金的流向，避免綠色金融市場(chǎng)中假借“綠色”尋求融資便利的“漂綠”行為。國(guó)家要在地方實(shí)踐的基礎(chǔ)上盡快統(tǒng)一綠色項(xiàng)目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和綠色評(píng)級(jí)方法。

突破清潔能源投資瓶頸

中國(guó)綠色金融對(duì)清潔能源的支持倚重國(guó)家財(cái)政和價(jià)格政策,容易受到國(guó)家對(duì)清潔能源補(bǔ)貼政策變化的影響。在綠色金融供給端，政府建立了節(jié)能技術(shù)改造、可再生能源發(fā)展專項(xiàng)資金用于貸款的貼息和補(bǔ)貼，降低金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為清潔能源提供資金供給。2017年國(guó)家財(cái)政支持節(jié)能環(huán)保的資金為297億元，其中用于能源方面的資金占40.43%。在資金需求端，政府對(duì)清潔能源生產(chǎn)和消費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)貼（如脫硫電價(jià)、可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼、新能源汽車消費(fèi)補(bǔ)貼等），使清潔能源通過補(bǔ)貼滿足綠色金融盈利需求。清潔能源投資趨勢(shì)的變化很大程度與國(guó)家對(duì)清潔能源補(bǔ)貼政策的變化相關(guān)。這種方式不僅使政府背上沉重的負(fù)擔(dān)，而且讓綠色金融很難支持清潔能源可持續(xù)發(fā)展。中國(guó)可再生能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)政策正在逐步退出，最終走向平價(jià)上網(wǎng)，政府補(bǔ)貼的紅利正在消失，未來必須通過市場(chǎng)機(jī)化制解決清潔能源綠色成本內(nèi)化、效益外化的矛盾，才能使清潔能源投資和融資方式真正走向市場(chǎng)化。

首先，發(fā)展環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)，重點(diǎn)推動(dòng)碳交易市場(chǎng)和碳金融體系建設(shè)。碳金融體系是碳排放交易市場(chǎng)構(gòu)建中不可缺失的部分，也是綠色金融體系的重要組成部分。推進(jìn)碳金融體系建設(shè)首先要將非減排目的碳交易活動(dòng)納入金融監(jiān)管范疇；其次以大灣區(qū)碳期貨交易所建設(shè)作為試點(diǎn)，將碳交易市場(chǎng)中非控排企業(yè)的配額和碳信用現(xiàn)貨、碳期貨作為交易標(biāo)的，隨著期貨交易市場(chǎng)的完善，逐步豐富碳金融衍生產(chǎn)品。

其次，探討建立綠色成本分?jǐn)偤途G色收益分享機(jī)制。合理核算綠色投資中綠色成本和綠色收益，鼓勵(lì)通過市場(chǎng)機(jī)制建立清潔能源供應(yīng)鏈投資聯(lián)盟，通過綠色成本和綠色收益在清潔能源供應(yīng)鏈中利益相關(guān)方合理分配來達(dá)到清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng),增強(qiáng)清潔能源產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。發(fā)展綠色供應(yīng)鏈金融，為清潔能源投資聯(lián)盟企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和融資模式。建立綠色資產(chǎn)交易機(jī)制,使綠色投資形成的收益和資產(chǎn)能通過交易實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。

完善機(jī)制，加快融資體系和產(chǎn)品創(chuàng)新

當(dāng)前綠色金融的激勵(lì)機(jī)制主要針對(duì)清潔能源投資端（綠色金融需求端），在電價(jià)補(bǔ)貼、財(cái)政貼息貸款、稅收減免等方面，更多的是直接補(bǔ)貼至相關(guān)投資和生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)為清潔能源投資提供資金的金融機(jī)構(gòu)缺乏激勵(lì)機(jī)制。綠色金融對(duì)清潔能源的支持需要供給端和需求端的聯(lián)合互動(dòng)。要充分發(fā)揮財(cái)政、價(jià)格、稅收政策在綠色金融供給的引導(dǎo)和撬動(dòng)作用。通過財(cái)政專項(xiàng)資金建立差別化的綠色貸款貼息機(jī)制和綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。根據(jù)投資活動(dòng)的綠色程度制定差別化的利率政策，引導(dǎo)資金投向綠色化程度最高的項(xiàng)目和企業(yè)。對(duì)綠色金融供給方面做得好的金融機(jī)構(gòu)給予財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)和綠色債券發(fā)行人實(shí)行稅收減免。

中國(guó)綠色金融主要依賴于綠色信貸，綠色信貸占了綠色金融供給的95%以上。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2018年年末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額為8.23萬億元，同比增長(zhǎng)16%。綠色信貸和綠色債券是清潔能源融資的主要金融工具，綠色資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資、碳金融、保險(xiǎn)等適用于清潔能源的金融工具雖有發(fā)展，但是進(jìn)展較慢、體量小，難以滿足清潔能源的融資和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。要挖掘清潔能源綠色資產(chǎn)在融資上的作用，推動(dòng)綠色資產(chǎn)證券化、綠色資產(chǎn)擔(dān)保債券、綠色收益支持證券的發(fā)展。開發(fā)符合可再生能源項(xiàng)目和清潔能源企業(yè)特點(diǎn)的綠色項(xiàng)目貸、綠色債券、綠色集合債產(chǎn)品，為不同類型、不同規(guī)模、不同群體的清潔能源項(xiàng)目和企業(yè)提供融資。要借鑒國(guó)際金融機(jī)構(gòu)如亞開行、世界銀行的有益經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮公共資金撬動(dòng)私營(yíng)部門資金的作用，例如利用財(cái)政資金和開發(fā)性金融資金建立清潔能源投融資擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，分擔(dān)清潔能源投資的風(fēng)險(xiǎn)和保證清潔能源投資的環(huán)境結(jié)果（對(duì)綠色環(huán)境效益的擔(dān)保）。可再生能源的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)往往是“看天吃飯”，收益不穩(wěn)定，要?jiǎng)?chuàng)新綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，開發(fā)與氣候變化相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品如天氣指數(shù)保險(xiǎn)、收益保險(xiǎn)、災(zāi)害保險(xiǎn)服務(wù)等。要充分發(fā)揮碳市場(chǎng)的金融聚集作用，開發(fā)多元化的碳金融產(chǎn)品。現(xiàn)階段要充分利用碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、碳債券、碳租賃、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等為清潔能源融資，逐步發(fā)展碳金融衍生工具如碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)，為清潔能源提供多元化的投融資產(chǎn)品。這種倚重國(guó)家財(cái)政和價(jià)格政策的方式，不僅使政府背上沉重的負(fù)擔(dān)，而且很難讓綠色金融支持清潔能源可持續(xù)發(fā)展。

中國(guó)在綠色金融政策體系、發(fā)展規(guī)模等方面已成為世界的引領(lǐng)者，綠色金融規(guī)模已超過10萬億元。