美國頁巖油占據了媒體頭條很長一段時間，它是歐佩克推動油價上漲最大的障礙。然而，還有一個至關重要的因素可能導致明年油價下跌——中國。

中國對國際油價發揮著至關重要的影響，我們先看看英國金融時報的一則報道：

本月初，世界上最大的超級油輪TI歐洲號進入中國的寧波港，帶來了超300百萬桶中東原油。

這艘油輪的長度與帝國大廈的高度相近，是名副其實的巨型油輪，它單次裝運的石油量超過全球任何其他船只的裝載量。2017年，這艘油輪將幫助滿足中國對于進口石油似乎無止境的需求。

TI歐洲號的此次航程近三年來所從事的少有的幾次運輸任務之一，此次航程突顯了今年中國原油進口量的激增是如何支撐下滑的石油市場。中國的強力買入已經幫助原油價格從去年初每桶低于30美元的水平實現反彈。

我們從下面兩張圖看看中國對于全球石油市場的影響力已經變得多么重要。中國的石油消費量自1990年以來翻了兩番，達到每天1.24億桶，中國現在每天進口約800萬桶原油，或者說，至少和美國一樣多，后者是目前石油消費量唯一仍大于中國的國家。

我們再來看看這些數據：

原油儲備超美國

中國過去十年來一直在建設戰略原油儲備，但儲備規模尚未公開。硅谷科技公司Orbital Insight根據對衛星圖像的分析，截至2016年5月中國可能已經儲存了6億桶原油。這是當時最高的儲備估計。從那時起，原油儲備很可能還會增長，可能已經超過美國。截至今年8月18日，美國的戰略原油儲備為6.789億桶。

而在今年第一季度，中國超越美國成為全球第一大原油進口國。

海關數據顯示，中國第一季度原油進口量同比增長15%，達到1.05億噸，相當于每日約850萬桶，美國第一季度約815萬桶/日。

快裝滿了

不過，根據去年6月份摩根大通的一份報告，中國自2015年初以來就一直利用油價走低的機會來加快儲備戰略石油，中國戰略原油儲備庫接近裝滿。中國停止戰略儲備目的的進口將導致中國石油進口量減少約15%，這可能會增加全球石油價格的短期風險。

現在越來越多的分析師開始懷疑中國原油儲備已滿，上個月中國原油進口量下滑至今年初以來的最低水平，為810萬桶/日。

去年，歐佩克、俄羅斯和另外11個產油國同意將全球的石油日供應量減少180萬桶，以求將油價提高到每桶50美元以上，希望至少達到60美元。今年5月它們又同意將減產措施延長到2018年3月。然而，由于美國產量的增加，油價基本上維穩在50美元左右。

英國金融時報援引加拿大皇家銀行資本市場公司全球能源戰略部門的負責人邁克爾·陳的說法，中國的進口量發揮著重要作用，今年的增幅比往年高了一倍。

最令人警惕的是，如果進口增幅從目前每天100萬桶的水平下降，那么油價勢必受到打擊，這種可能性還是相當高的。

德國弗蘭克-格姆克普能源公司的分析師宣布了一個石油行業的壞消息。他們估計，中國原油進口的增幅將在今年下半年放緩至每天70萬桶。明年的預測更加慘淡：隨著中國的產油企業擴大在國外的產量，進口增幅將降至僅每天10萬桶。然而即便以這種增速計算，中國的戰略儲備也可能在年底就會被填滿。

我們還記得，歐佩克和俄羅斯已同意將減產持續到2018年3月。雖然有些專家呼吁歐佩克及其合作伙伴繼續在較長時間內進行減產，是不是所有人都愿意這樣做卻值得懷疑。事實上，我們可能會看到閘門被再次打開?，F在也許應考慮再次出現油價僅為每桶20美元的可能性了。