美國《華爾街日報》4月3日報道稱，中型勘探生產商Concho資源將全股收購同業競爭對手RSPPermian，包括債務在內收購價值高達95億美元。據悉，RSPPermian目前債務規模約15億美元。初步預計該收購案將于9月完成。

此舉使Concho資源成為二疊紀盆地最大的頁巖油氣生產商，也是美國6年來最大一筆油氣收購交易。盡管美國暴增的頁巖油產量屢遭詬病，但Concho資源卻用實際行動表示了對頁巖油氣產業的信心。

締造二疊紀最大油氣生產商

根據協議，RSPPermian股東每股RSPPermian股份可獲得0.32股Concho資源的股份，相當于每股價值50.24美元，較RSPPermian3月底股價溢價29%。收購完成后，Concho資源股東將擁有新公司74.5%的股份，RSPPermian股東持有剩余股份。

英國《金融時報》指出，Concho資源目前市值超過230億美元，去年油氣日產量為19.3萬桶油當量，而RSPPermian去年油氣日產量為5.5萬桶油當量，合并后將成為二疊紀盆地最大非常規油氣生產商。

據悉，加拿大能源公司（Encana）和埃克森美孚都曾斥巨資收購二疊紀盆地的資產。前者2014年以71億美元收購頁巖油供應商Athlon能源，獲得后者在二疊紀盆地約14萬英畝的勘探土地和3萬桶/日的油氣產量。埃克森美孚則于去年斥資65億美元從Bass家族手中收購了二疊紀盆地部分資產，將其在二疊紀盆地的油氣資源量翻番至60億桶油當量。

市場反應冷淡

然而，市場反應并不樂觀。收購交易一公布，Concho資源股價大跌10%，至143.09美元/股，是近8個月來最差表現；RSPPermian股價則上升16個百分點，至45美元/股。彭博社指出，投資者認為，Concho資源出價過高，恐會給其現金流帶來負面影響。

美國杰富瑞投資銀行指出，該收購價相當于RSPPermian旗下每英畝鉆探權益價值7.6萬美元，較過去幾年二疊紀盆地的資產收購交易平均價高很多。摩根大通的估值則更高，相當于RSPPermian每英畝鉆探權益價值8.2萬美元。

摩根大通分析師阿倫·杰亞拉姆表示，盡管收購完成后可能提升Concho資源的收益，但稍顯夸張的收購金額仍很難博得投資者的好感，特別是在美國本土頁巖油產量暴漲、石油市場趨穩仍不明朗的當下。

或將引領頁巖區“并購熱”

Concho資源首席執行官蒂姆·利奇則認為，“將兩家以二疊紀盆地為開發重點的公司融為一體，可大幅提升開發效率并減少運營成本，為投資者和股東帶來更好的投資回報”。

路透社指出，兩家公司在二疊紀盆地的勘探面積相鄰，相當于可在同一個位置鉆更多水平井，進而形成叢式井。叢式井與鉆單井相比，不僅大幅減少鉆井成本，而且能滿足油田的整體開發要求。

因此，Concho資源斥巨資收購RSPPermian的舉措，可以說是將資產、技術和經驗進行整合，以期收到最佳勘探效果。分析師指出，頁巖油氣開發是資本密集型和技術密集型的產業，頁巖油氣生產商的規模越大越易降低運營成本。如鉆長達1萬英尺的水平井需跨越多個勘探區塊，而一個中小型頁巖開發商往往僅有幾個區塊的運營權。如果鉆這種規模的水平井，需和其他運營商合作，費時、費錢還費力。

Concho資源或將引領下一輪油氣行業兼并浪潮，激發其他頁巖開發商的收購熱情。美國紐約證券公司NatAlliance分析師里歐·馬里亞尼指出，過去6~9個月，美國油氣勘探生產公司的股票表現相當糟糕，該行業需適時注點“催化劑”。隨著勘探技術不斷升級，美國頁巖油氣生產商的資本投入有望持續下降，相應的開發和生產效率將得到提升，這似乎預示著美國頁巖區將掀起“并購熱”。

美國有限電視新聞網（CNN）撰文稱，超過50美元/桶的國際油價正為油氣資產收購和企業兼并“煽風點火”。

美國頁巖區將掀起“并購熱”。