先來(lái)看一下我國(guó)“煤改氣”的發(fā)展歷程：

1.2017年煤改氣推行進(jìn)度超預(yù)期

2017年“煤改氣”大爆發(fā)，在“大氣十條”終考、環(huán)保監(jiān)管加碼等形勢(shì)下，京津冀及周邊地區(qū)“煤改氣”工程超預(yù)期推進(jìn)。

在“2+26”城市中，共計(jì)474萬(wàn)戶完成“煤改氣”或“煤改電”改造，超原定目標(biāo)355萬(wàn)戶33%。尤其是核心區(qū)域河北省，2017年河北省完成“煤改氣”超過(guò)250萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)超300%。

2.爆發(fā)罕見(jiàn)全國(guó)性氣荒

受供暖需求影響，冬季為天然氣消費(fèi)的傳統(tǒng)高峰，2017年華北地區(qū)出現(xiàn)比往年更嚴(yán)峻的“氣荒”。在去年十一月中旬的時(shí)候，北方的天然氣價(jià)格還是4000多元每噸，而北方進(jìn)入供暖季之后，天然氣供需矛盾開(kāi)始凸顯，氣荒現(xiàn)象爆發(fā)，天然氣價(jià)格就開(kāi)始飆漲，差不多一個(gè)月的時(shí)間，液化天然氣價(jià)格就突破萬(wàn)元!

根據(jù)榆林煤炭交易中心發(fā)布的信息顯示：

2017年12月18日，LNG最高接收價(jià)格已經(jīng)漲至1.2萬(wàn)元/噸。天然氣漲價(jià)潮向全國(guó)蔓延，其中，銀川、北京、河南等部分地區(qū)加氣站LNG售價(jià)也突破10元/公斤，就連江蘇部分液廠LNG噸售價(jià)也突破萬(wàn)元!

3.氣荒引發(fā)市場(chǎng)對(duì)煤改氣后續(xù)實(shí)施的擔(dān)憂

氣荒發(fā)生后，2017年12月環(huán)保部緊急發(fā)文，要求保障群眾溫暖過(guò)冬，允許燃煤取緩解“氣荒”問(wèn)題。

河北省發(fā)改委在2018年1月下發(fā)文件，要求“除2017年結(jié)轉(zhuǎn)的農(nóng)村煤改氣任務(wù)外，2018年原則上不再新增農(nóng)村煤改氣和燃煤鍋爐改氣”。

文件同時(shí)聲稱，該省煤改氣的繼續(xù)推進(jìn)將與氣源落實(shí)情況相掛鉤。“待2019年鄂安滄管線、2020年中俄東線國(guó)家主干輸氣管網(wǎng)投運(yùn)，有新增氣源后，再考慮實(shí)施新的煤改氣工程”。

相關(guān)文件出臺(tái)后，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)2018年煤改氣進(jìn)度將大幅放緩，對(duì)煤改氣后續(xù)實(shí)施力度的悲觀情緒較重，相關(guān)概念標(biāo)的的股價(jià)紛紛下挫。

某典型煤改氣標(biāo)的的股價(jià)走勢(shì)：

1 那么煤改氣是否還有發(fā)展空間?經(jīng)過(guò)深度調(diào)整之后，產(chǎn)業(yè)鏈上有哪些領(lǐng)域可以布局?請(qǐng)聽(tīng)超級(jí)成長(zhǎng)股團(tuán)隊(duì)今天帶來(lái)的深度分析。

現(xiàn)在可以進(jìn)行左側(cè)布局煤改氣的理由

1.能源清潔化是未來(lái)趨勢(shì)，天然氣需求景氣度高

我國(guó)能源結(jié)構(gòu)持續(xù)改進(jìn)，盡管煤炭仍然是主要的能源消費(fèi)來(lái)源，但其占比不斷下滑，而天然氣占比不斷上升，特別是近十年，天然氣消費(fèi)占比增加了兩倍多，2017年達(dá)歷史性的6.9%，但仍遠(yuǎn)低于世界平均水平23.7%。

隨著中國(guó)綠色低碳能源戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，發(fā)展清潔低碳能源將成為優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的重要途徑。按照國(guó)家能源發(fā)展規(guī)劃，我國(guó)天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比力爭(zhēng)在2020年達(dá)到10%、2030年達(dá)到15%。

未來(lái)天然氣需求增量主要來(lái)自城鎮(zhèn)燃?xì)狻⑻烊粴獍l(fā)電、工業(yè)燃料和交通運(yùn)輸四大領(lǐng)域。

2018年7月3日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，提出：經(jīng)過(guò)3年努力，大幅減少主要大氣污染物排放總量，協(xié)同減少溫室氣體排放，進(jìn)一步明顯降低細(xì)顆粒物(PM2.5)濃度，明顯減少重污染天數(shù)。

天然氣作為一種清潔能源，在國(guó)家大力執(zhí)行環(huán)保政策的背景下，未來(lái)需求將維持高景氣度。

2.氣荒凸顯相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施欠缺，

后續(xù)發(fā)展空間大

氣荒出現(xiàn)的原因除了季節(jié)因素、煤改氣實(shí)施超預(yù)期等原因外，另一個(gè)不容忽視的原因是天然氣相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施欠缺，不能滿足天然氣需求的快速增長(zhǎng)。

雖然我國(guó)天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在近年來(lái)發(fā)展較快，但與國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展水平相比依然落后。

例如，管網(wǎng)方面，目前我國(guó)管網(wǎng)總里程接近70萬(wàn)公里、人均管線長(zhǎng)度只有0.5米，低于全球人均1.11米的水平。美國(guó)國(guó)土面積與我國(guó)相當(dāng)，但美國(guó)管網(wǎng)總里程360萬(wàn)公里，人均11.2米，是我國(guó)的22倍。

而且我國(guó)長(zhǎng)輸干線管網(wǎng)未能覆蓋全國(guó)，海南、西藏等省區(qū)尚未被接入全國(guó)長(zhǎng)輸管道系統(tǒng)。另有超過(guò)20%的地級(jí)行政單位、約30%的縣級(jí)行政單位沒(méi)有接通管道氣。

儲(chǔ)氣方面，截至目前我國(guó)地下儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量?jī)H為全國(guó)天然氣消費(fèi)量的3%，國(guó)際平均水平為12%～15%;LNG接收站罐容占全國(guó)消費(fèi)量的2.2%(占全國(guó)LNG周轉(zhuǎn)量的約9%)，日韓為15%左右。

因此，氣荒現(xiàn)象的出現(xiàn)只是暫緩了煤改氣短期的推進(jìn)力度，后續(xù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)力度有望加大，發(fā)展空間巨大。

可以在哪些領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)布局?

1.上游：頁(yè)巖氣

國(guó)產(chǎn)天然氣供應(yīng)能力明顯不足，疊加能源安全的戰(zhàn)略考慮，需要盡量將天然氣對(duì)外依存度控制在合理范圍之內(nèi)，而國(guó)內(nèi)常規(guī)氣經(jīng)過(guò)數(shù)十年的開(kāi)發(fā)，難有新的突破，生產(chǎn)增速趨緩，因此必須加強(qiáng)非常規(guī)天然氣開(kāi)采。

我國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采潛力巨大，根據(jù)《中國(guó)頁(yè)巖氣資源政策研究》一書數(shù)據(jù)顯示，截止2016年我國(guó)頁(yè)巖氣探明地質(zhì)儲(chǔ)量高達(dá)5441.3億立方米，按可采儲(chǔ)量計(jì)算目前可達(dá)世界第一。

從技術(shù)可采資源量來(lái)看，根據(jù)EIA2013年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)頁(yè)巖氣技術(shù)可采資源量高達(dá)31.6萬(wàn)億立方米，僅次于美國(guó)(32.9萬(wàn)億立方米)，全球排名第二。

根據(jù)頁(yè)巖氣發(fā)展十三五規(guī)劃，2020年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)頁(yè)巖氣產(chǎn)量300億立方米，在我國(guó)天然氣消費(fèi)中占比將達(dá)到8.1%，將成為我國(guó)天然氣供應(yīng)的重要一環(huán)。

2.中游：儲(chǔ)氣設(shè)備

當(dāng)前我國(guó)儲(chǔ)氣能力大幅低于全球平均水平，我國(guó)地下儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量?jī)H為全國(guó)天然氣消費(fèi)量的3%，遠(yuǎn)低于國(guó)際平均水平的12-15%。LNG接收站罐容占全國(guó)消費(fèi)量的2.2%，日韓為15%左右。

根據(jù)國(guó)家出臺(tái)的《關(guān)于加快儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)和完善儲(chǔ)氣調(diào)峰輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制的意見(jiàn)》，到2020年，上游供氣企業(yè)、城鎮(zhèn)燃?xì)馄髽I(yè)和縣級(jí)以上地方政府至少形成10%銷量、5%銷量、3天的儲(chǔ)氣能力，而且以上各方的儲(chǔ)氣指標(biāo)不得重復(fù)計(jì)算，原則上以上項(xiàng)目2018年要全部開(kāi)工構(gòu)建儲(chǔ)氣調(diào)峰輔助服務(wù)市場(chǎng)，市場(chǎng)化機(jī)制保障收益。

按照測(cè)算，未來(lái)三年我國(guó)LNG儲(chǔ)罐建設(shè)市場(chǎng)規(guī)模就有望超過(guò)1800億元，相關(guān)儲(chǔ)氣設(shè)備有望迎來(lái)巨大需求。

3.下游：優(yōu)質(zhì)分銷商

燃?xì)夥咒N商盈利驅(qū)動(dòng)因素可以簡(jiǎn)單分為用氣量和氣價(jià)。

用氣量，是指下游客戶購(gòu)買的天然氣的量，下游客戶分為工業(yè)用戶和居民用戶，此外2017年以來(lái)煤改氣政策持續(xù)落地，大量農(nóng)村居民也開(kāi)始大范圍使用燃?xì)?

氣價(jià)，包括向上游氣源供應(yīng)商購(gòu)買天然氣的價(jià)格和向下游消費(fèi)端分銷天然氣的出售價(jià)格。

根據(jù)天然氣發(fā)展十三五規(guī)劃，2020年天然氣在能源消費(fèi)占比達(dá)到10%，根據(jù)測(cè)算，消費(fèi)量約為3684億方，較2015年增長(zhǎng)89%，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到13%。隨著下游消費(fèi)量高增長(zhǎng)，燃?xì)夥咒N商將受到利好。