隨著棄風(fēng)不斷緩解，中國(guó)四大上市風(fēng)電業(yè)主(龍?jiān)措娏Α⑷A能新能源、大唐新能源與華電福新)的風(fēng)電發(fā)電量均有所上升。市場(chǎng)化交易電量提高，新的融資工具依托補(bǔ)貼應(yīng)收賬款也為企業(yè)籌集新款。由于競(jìng)價(jià)的壓力、海上風(fēng)電項(xiàng)目有限以及可能的兼并，這些企業(yè)的近期發(fā)展速度或?qū)⒎啪彙?/p>

•發(fā)電量：

四大風(fēng)電業(yè)主的裝機(jī)增速均有所放緩，2017年至2018年上半年期間，四大企業(yè)的裝機(jī)總規(guī)模僅達(dá)2.1GW。不過，由于電力需求增長(zhǎng)、棄風(fēng)率降至9%，2017年風(fēng)電發(fā)電量同比增長(zhǎng)17%，2018年上半年同比增長(zhǎng)21%。大唐新能源由于裝機(jī)集中在北部省份，成為棄風(fēng)改善的最大獲益者，凈利潤(rùn)在此期間增長(zhǎng)高達(dá)267%。

•稅收：

走出稅收優(yōu)惠期，使得較早開始風(fēng)電開發(fā)的企業(yè)受到較為明顯的影響。2017年，龍?jiān)措娏Φ膶?shí)際稅率上漲了4個(gè)百分點(diǎn)，華能新能源的實(shí)際稅率也上漲了3.2個(gè)百分點(diǎn)。華電福新所持資產(chǎn)最新，因此其稅率將會(huì)在未來幾年有所上漲。

•在去杠桿的大背景下，風(fēng)電企業(yè)的融資成本有所上漲：2017年，龍?jiān)吹馁J款成本上漲了20個(gè)基點(diǎn)，2018年全年貸款利率有望達(dá)到4.4%。

•依托補(bǔ)貼應(yīng)收賬款：

新的融資工具正在幫助央企業(yè)主籌集新資金。2017年11月，華能新能源的母公司發(fā)行了中國(guó)首個(gè)基于補(bǔ)貼的資產(chǎn)支持票據(jù)。龍?jiān)匆餐ㄟ^應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)進(jìn)行銀行保理，獲取49億元貸款。

•市場(chǎng)化交易：

龍?jiān)措娏Α⑷A能新能源與大唐新能源風(fēng)電市場(chǎng)化交易比例達(dá)到25-30%。2018年上半年，三家風(fēng)電企業(yè)在交易中的平均電價(jià)折扣為18-20%，與2017年基本持平，說明企業(yè)控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力有所提高。

一組數(shù)據(jù)

1.9GW

2017年四大企業(yè)的新增風(fēng)電裝機(jī)總規(guī)模，不足2016年的一半。

267%

2017年大唐新能源的凈利潤(rùn)上漲幅度，受益于發(fā)電量提高。

30%

華能新能源風(fēng)電發(fā)電量參與市場(chǎng)化交易比例。