今天燃料電池概念股再次集體暴動，截至收盤時，長城電工、鴻達興業、安泰科技、康盛股份、蠡湖股份、全柴動力和星云股份等漲停，在大盤平盤的情況下，板塊中超9成個股上漲。而根據Wind系統，燃料電池指數（884166）從去年10月探底后至今三個月的時間漲幅已超過40%，同期上證指數的漲幅還不到6%。

市場對于燃料電池一次又一次的熱捧不是沒有原因。

自從以鋰離子動力電池為代表的新能源汽車產業化并逐步普及后，各種類型的動力電池相繼出現，氫燃料電池是其中被認為是未來產業化前景僅次于鋰電池的一個方向，相比傳統汽油車或鋰電池新能源汽車而言，在資源節約、環保排放、能量密度（續航里程）等方面，有著巨大先天優勢。

此外，氫燃料電池核心部件成本下降空間很大，根據公開資料可以看到，氫燃料電池極限成本可以在現有基礎上下降96%之多，未來也具備大規模商用的可能性。

板塊指數短期暴漲是什么資金在推動，背后到底是什么原因呢？

燃料電池汽車推廣面臨5大難點 產業化道路恐遙不可期

首先從產業進程和面臨的問題來看一下氫燃料電池行業的基本面情況。

所謂燃料電池，發電原理跟傳統電池一樣，利用一張隔膜把一個氧化還原反應分為氧化、還原兩部分，反應中供給氫氣和空氣，反應后排出產生的物質水，電化學反應過程中釋放出電能。

從國際上來看，根據業內的劃分，氫燃料電池動力汽車到現在可以分為三個發展階段，第一階段是1990年到2005年，從1990年美國能源署開始制訂氫能和燃料電池研發和示范項目開始；第二階段是2005年到2012年，用了7年時間解決了燃料電池的工況適應性問題，在實驗室層面滿足了車用要求；第三階段是2012年到現在，以豐田等公司為代表，推出燃料電池商業化車。

可以看到，從1990年到2019年，氫燃料動力電池產業僅從立項到少量的示范性商業化汽車落地，就已經用了近30年的時間。

那么，未來是不是很快就能產業化大批量生產了？答案是否定的。新浪財經通過梳理后發現，在重要環節至少有5大難點，制約著燃料電池大規模商用。

首要的問題就是成本過高。根據相關資料，目前燃料電池的生產成本大約為500美元/kw，業內預計只有當生產成本降至50美元/kw的水平才能滿足大規模商用和民用的可能。

其次是主要設備、特別是儲氫罐的技術問題。因氫燃料汽車需要高壓、低溫和特別防護的儲存罐，體積過于龐大，同時還要預防氣瓶過壓、氣瓶損壞、材料失效等問題，在安全性和便攜性等方面還有很多技術難題有待改進。

第三是儲存、運輸以及加注等環節短板明顯，包括需要解決氫氣泄漏、氫氣過壓、溫升過高、材料失效等問題，目前這些環節仍存在較大風險。

四是產業鏈終端的基礎設施如加氫站等的建設遠不到位。目前加氫站的建設基本完全是由政府主導，建設成本是目前加油站的2-3倍，日常維護成本則很高，既要考慮投資和經營者的盈利問題，同時還要解決加氫的核心技術、統一標準。鋰電池新能源汽車發展如此迅猛的情況下，充電樁建設至今尚且都還沒跟上，加氫站問題的棘手程度可想而知。

最后是相應配套的政策體系基本空白。氫燃料汽車產業納入頂層戰略規劃后，何時能夠形成生產、儲運、加注等環節安全與技術的統一標準，完全沒有時間表。

因此，燃料電池汽車要形成能夠商用的產業化規模，業內預計在未來若干年內恐怕都難以成行。

龍頭全柴動力業績暴跌毛利率11% 成立合資公司是否能堪大任？

了解完燃料電池行業情況，我們再來看一下板塊中的概念股、特別是漲幅較大的龍頭股基本面，及其業務與燃料電池的相關度。

數據顯示，燃料電池板塊目前共有42只概念股，新浪財經發現，其中不僅質地問題爭議很大的*ST尤夫、東旭光電等位列其中，即使是15天暴漲80%的龍頭股全柴動力，公司基本面以及與燃料電池的相關度似乎讓市場看不懂。

根據公開資料，全柴動力主營業務是內燃機和新型化學建材的生產和銷售，公司具備年產50萬臺發動機的制造能力，是目前國內最大的四缸發動機研發與制造企業之一。不過公司現有內燃發動機業務的基本面卻讓人大跌眼鏡，2018年前三季度營收基本持平的情況下，凈利同比暴跌45%，其占收入9成的內燃發動機主業2017年毛利率僅11.66%，產品競爭力極為堪憂。

值得注意的是，全柴動力于2017年11月曾公告擬投資成立氫能源研究公司，即與自然人李海濱、陳軍共同出資設立安徽元雋氫能源研究所有限公司，擬定注冊資本4000萬元，其中李海濱為上海交通大學燃料電池研究所副研究員，作為氫燃料電池相關發明專利發明人，以掌握的與氫燃料電池有關的專有技術作價700萬出資。

天眼查數據顯示，安徽元雋氫能源研究所有限公司成立于2017年11月17日，大股東全柴動力認繳3000萬元，目前實繳為1000萬，李海濱認繳750萬元，目前實繳出資為0，另一個股東陳軍認繳250萬元，目前實繳同樣為0，公司參保人數為1人。

持續暴露在焦點下的燃料電池產業前路漫漫，板塊內各概念股與產業相關的業務聊聊無幾，產生實在的業績更無從談起。板塊大漲40%后將何去何從，相信市場會給出答案。