近日，國家發改委和能源局發布了2019年第一批風電、光伏發電平價上網項目的通知，第一批風電、光伏發電平價上網項目的總裝機規模20.76GW，其中光伏14.78GW、風電4.51GW、分布式交易試點項目1.47GW。

一、平價項目規模符合預期

平價項目規模基本符合預期，此次平價項目共計16個省份申報，其中光伏項目共計12個省份申報，風電項目共計10個省份申報，分布式電力市場化交易試點將在10個省份展開。申報規模中的約有4.6GW的光伏項目在2019年底之前投產，主要分布在廣東、黑龍江、江蘇等省份；另有1GW的黑龍江風電項目將于2019年底前投產，絕大部分平價項目將在2020年投產，也有少量項目將在2021-2023年間投產，新能源發電項目將逐漸邁入平價時代。

二、進需要電網的全力支持

此次通知要求電網企業按照平價上網項目有關政策要求，認真落實電網企業接網工程建設責任，確保平價上網項目優先發電和全額保障性收購，按項目核準（備案）時國家規定的當地燃煤標桿上網電價與風電、光伏發電平價上網項目單位簽訂長期固定電價購售電合同（不少于20年）。我們認為，電網企業的支持，對于平價項目的實際收益率尤為關鍵，如能落實到位，將對于后期其他平價項目的申報和推進起到正向激勵作用。

三、國內光伏裝機需求將回暖

由于此前國內政策不明確，國內裝機需求較為清淡，根據能源局數據2019年第一季度國內光伏裝機僅為5.2GW，隨著平價項目的落地及未來國內競價政策的落地，下半年國內裝機需求有望回升。假定今年國內的裝機量為40GW，則第三、四季度的國內單季度需求平均要在12GW以上，由于海外市場景氣度仍然維持較高水平，可以預期下半年光伏產業鏈將處于供應偏緊的狀態。

推進分布式發電市場化交易試點，打開新能源發電發展長期空間。此次文件公示了2019年分布式發電市場化交易試點名單，共計26個試點，試點區域的總量限額為1.65GW，其中新建項目為1.47GW。我們認為，分布式發電的市場化交易將能有效保障發電企業的收益率，改善現金流，穩定收益預期，降低經營風險，假如試點順利推廣至全國范圍，將進一步打開新能源發電的市場空間，利好行業長遠發展。

四、投資建議

隨著平價政策的落地及預期未來競價項目的推進，國內的光伏市場將逐漸回暖，加上海外光伏需求持續向好，光伏制造企業下半年的景氣度將進一步提升，建議關注光伏硅片龍頭隆基股份、中環股份，硅料環節的大全新能源、通威股份，光伏玻璃的龍頭信義光能、福萊特玻璃，EVA膠膜龍頭福斯特，以及組件出口海外占比較高的企業晶科能源、東方日升、阿特斯等。同時建議關注風電行業的估值修復。

風險提示。政策支持力度低于預期，平價項目收益率低于預期。