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電力行業:電價調整將改善行業基本面

2010-06-21 13:25:19 今日早報(杭州)

提高電價是節能減排、調整經濟結構的要求。煤價上漲導致電力行業處于微利狀態。去年第四季度以來,動力煤價格再次出現了一波上漲行情,以大同6000卡平倉價為例,從2009年10月初的650元/噸上漲至2010年2月初的850元/噸,漲幅達30%;至今維持在790元/噸的高位。2010年第一季度,火電行業銷售毛利率從去年第3季度的高點18%下降至12%,凈利率從9.28%下降至4.71%,基本處于微利狀態。


預計本次電價調整主要以上調上網電價為主。電價調整涉及面較廣,對電網和發電企業的影響也需要等具體的政策出臺之后才能分析。長期來看,電力行業將呈現以下特點:能源配置從過度依賴輸煤向輸煤輸電并舉、加快發展輸電轉變;電力發展從重發輕供向電網電源協調發展轉變;電源結構從過度依靠煤電向優化提高非化石能源比重轉變;電網功能從單一性輸電載體向綜合性資源配置平臺轉變。電力行業對煤炭的依賴下降,煤價影響減弱。

目前,電力行業2010年PE為22倍,PB為2.2倍,具有較高的安全邊際;電價調整和電力體制改革的推進,將有助于改善行業基本面;特高壓電網的建設,新能源比重進一步提升將導致電力行業對煤炭的依賴程度降低;電力行業基本面將逐步好轉。給予行業“推薦—A”的投資評級,建議關注資源優質、高速成長的公司,如國電電力、內蒙華電、金山股份、穗恒運等。

 




責任編輯: 江曉蓓

標簽:行業 電價 基本面