隨著油價持續低迷、市場需求回升蝸行，而減產效應尚未真正發揮巨大作用，雖有強大政策支持與多年積累的雄厚實力支撐，國家石油公司也面臨著前所未有的巨大壓力：利潤下滑、被迫減產等問題迫在眉睫，削減資本支出與降低生產成本成為共同選擇。

GlobalData數據顯示，目前全球石油行業已有100多家公司削減了850億美元。從圖表中看，無論是削減支出總量（綠色柱狀圖），還是平均支出減少幅度（紫色點狀圖），國家石油公司都相對較低，也證明國家石油公司在應對突發和抵抗風險方面具有優勢。

除了北美，幾乎全球各大產油國都有由政府投資控股的國家石油公司。今天，石油圈選取地處北歐的挪威國油、南美最大生產商巴西國油、負債最多的墨西哥國油，以及我國“三桶油”，看他們在低油價形勢下，削減支出幅度如何？有哪些應對之策？

挪威國油：削減資本支出堅定零排放

非歐佩克成員國的挪威占全球石油需求的2%，天然氣需求的3%，油氣產品是挪威經濟中最重要的商品。而低油價令挪威國家石油公司（Equinor）遭受重創，一季度利潤暴跌98%，巨虧7.1億美元。

5月初該公司將其股息削減了67%并暫停了股票回購計劃，成為首家削減股息的大型石油公司。另外Equinor將2020年資本支出從110億美元削減至85億美元，降幅達20%；勘探費用從14億美元削減到10億美元，運營成本減少約7億美元。

在生產方面，Equinor暫停2020年的產量指導計劃，并將削減5%到10%的產量；同時停止在美國馬塞勒斯東部天然氣遠景區的頁巖陸上作業。該公司首席執行官EldarSaetre表示，Equinor能夠在油價25美元時實現盈虧平衡，因此未來將“優先考慮產值而非產量”。

作為歐洲低碳減排的先鋒，Equinor聚焦海上風能并堅定實現零排放目標的信心。耗資4.9億美元的HywindTampen浮式海上風電場將為Equinor在北海的5個油氣平臺提供電力，此舉將減少20多萬噸年排放量。該公司還計劃到2026年將可再生能源產能增長10倍并計劃到2030年實現碳中和全球運營。5月15日，挪國油、殼牌和道達爾斥資6.767億美元開建設“北極光”二氧化碳存儲項目，項目第一階段每年就將捕獲和儲存二氧化碳多達150萬噸。

低油價也給南美地區最大生產商巴西國油造成了巨大損失，公司一季度由于減記油田價值虧損83.5億美元。面臨史上罕見低油價市場形勢，巴西雖不屬于“OPEC+”成員，但巴西國油迅速調整短期產量，關閉淺水區生產平臺，通過簡化油田流轉程序創造收入，并推遲股息支付，削減2020年投資計劃，同時加強原油、柴油和燃料油的出口能力。這些措施使儲存能力保持回旋余地，避免了采取租船儲油等代價高昂的方法。

4月初巴西國油宣布日減產20萬桶，占其產量的近10%；并將煉廠利用率從79%降至60%。4月16日巴西國油決定關閉不具備低油價運行經濟條件的62個淺水區生產平臺，該舉措可減少20億美元的運營成本。基于當前嚴峻的市場環境，巴西國油還暫停了第17輪石油和天然氣勘探與生產許可證出售招標。巴西國油2020年計劃投資已從120億美元削減至85億美元，通過減少對井的干預和優化生產物流的費用，可以進一步減少開支。4月份該公司每天出口達創紀錄的100萬桶石油，同比增長145%；5月5日，巴西兩年多來首次向美國出口超低硫柴油27.3691萬桶。

墨西哥國家石油公司可謂是全球油氣行業得到政策助力最多的公司。墨國油不但得到國家稅收方面的巨大支持，還憑借石油價格對沖基金，今年將獲得3.11億美元收益。這也給了作為歐佩克成員國的墨西哥拒絕減產的底氣。墨國油在2020年將每天對沖24.3萬桶原油，約為其今年石油生產目標的13%。

然而囿于自身實力所限，墨國油在當前市場嚴冬下仍難獨善其身。債務超過1000億美元的墨國油一季度虧損近240億美元，并宣布削減19億美元投資預算。墨國油將使用調整稅率后的合同，使新的勘探和生產綜合服務合同更具吸引力，允許將私營公司納入其業務邊際化的領域。同時，墨國油將發行價值50億美元的債券用于債務再融資。在生產方面，墨國油目前日產量在172萬桶，在過去3年里已下跌了近15%，2019年的替代率躍升至120.1%。今年將新鉆油井數量增加一倍，達到423口：3月份公司日產量提高至174.5萬桶，所屬煉廠的日加工量從前一個月的46.4萬桶升至近60萬桶。

但考慮到杠桿率高、桶油成本上升以及維持生產和補充儲量的高投資需求，該公司在應對油氣行業低迷方面的靈活性十分有限。

據標普全球數據顯示，國內“三桶油”均調整了2020年的資本支出計劃。中國石油宣布的降幅最大，較原本預算的2950億元人民幣下調30%至2000億元。中國石化宣布資本支出計劃較2019年的實際資本支出額1470億元下調20%-25%。中海油調整后的資本支出計劃較原本預算下降11%，從850-950億元降至750-850億元，且資本支出削減額度均來自境外項目，境內項目資本支出計劃保持不變。

標普全球認為，中海油資本支出下調幅度較小是源于該公司相較于其他兩家公司成本較低。

盡管大幅削減資本支出，“三桶油”仍預期2020年石油產量將持平或僅有小幅下降。中國石化計劃維持產量水平，中國石油則將根據石油價格做出調整。不過兩家公司都計劃提高2020年的天然氣產量，分別提升7%-8%和5%。中海油計劃下調其油氣總產量3%至5.05-5.15億桶油當量，不過一如資本支出，中海油的全部產量削減均來自海外業務，國內產量將維持在3.33-3.40億桶油當量。

綜上可見，國家石油公司在削減支出方面，今年也大刀闊斧，絕不手軟。但同時，國家石油公司因代表國家、維護國家權益、為國家總體利益服務，政策執行力和資金能力更加突出，擔當與責任意識更強，近年來技術能力也得到極大提升，這讓他們成為值得信賴的合作伙伴。

近年在國際排行榜中，國家石油公司占比越來越高。最近剛剛公布的福布斯全球2000強企業中，沙特阿美、俄氣、俄油、巴西國油、挪威國油、印度國油、哥倫比亞國油以及中國“三桶油”，均上榜TOP500。隨著國際局勢和能源格局的不斷改變，國家石油公司在國際市場和行業秩序中，將發揮越來越重要的作用。