新冠疫情從供給和需求兩端同時沖擊著全球經濟，對各個行業帶來了巨大的沖擊，聚焦核工業，從市場環境、業務拓展和產業發展等多個維度來看，我們對疫情后核工業“走出去”面臨的挑戰做了如下判斷。

市場環境復雜多變

在中美貿易摩擦加劇，反全球化和保護主義思潮盛行的背景下，全球分化正在加劇。此次疫情又加速了這一進程，并對中國核工業發展帶來如下挑戰。一是大國沖突加劇，國際關系日趨復雜。核領域國際合作具有較高技術敏感度和較強的政治色彩，全球政治環境的變化將進一步增加涉核國際業務拓展的復雜性和艱巨性。二是政府違約風險加大，大型項目實施進度滯后。當前，巴基斯坦、阿根廷等重點海外市場均出現了由疫情導致的債務違約，后續核電項目落地出現較大變數。三是社會安全風險激增，海外市場開發環境進一步惡化。以實體項目類為主的核工業海外市場開發環境整體惡化，風險因素逐步增多。

業務增長不及預期

目前，新冠疫情的演進軌跡仍有較高的不確定性，從收入增速、貿易、跨境投資等三個方面進行初步預測，可形成如下基本判斷。一是收入增速放緩已成定局。在全球整體經濟下滑的大背景下，核工業必然不能獨善其身，總體社會能源需求降低、封鎖政策的持續將對核電、工程建設、礦業生產等產業收入帶來較大影響。二是貿易預計將大幅下滑。受疫情影響，核工業相關的跨國貿易、資源物流等產業也將逐步減少，對全產業鏈互通互聯以及產能輸出造成一定影響。三是跨境投資較大收縮。核技術應用、核退役治理、天然鈾資源開發、裝備制造板塊均有較強的境外收并購需求，受限于當前投資環境及通道不暢，相關業務將無法開展。

核領域產業發展壁壘加劇

一是在全球核工業產業鏈分工或將進一步弱化。此次疫情進一步扭曲了價值鏈分工模式，加劇了逆全球化和去國際工序分工趨勢，主要經濟體加速促進產業回遷或轉移，開始朝短鏈化、本地化、分散化方向重構價值鏈。我國擁有完整的核工業產業鏈，但參與全球核工業產業分工的比重較小，主要產品進入世界競爭性市場份額較小，原國際分工規則被打破后，市場空間將進一步受到擠占，未來進一步融入全球核工業高端產業鏈的通道或將受到較大阻礙。

二是向價值鏈中高端攀升難度加大。由于疫情對宏觀經濟和資本市場造成巨大沖擊，企業資產面臨不同程度縮水，美歐日對我擴大對外投資并購、獲取關鍵資產的擔憂加大。近期，美、歐、日、澳等主要經濟體一致采取措施收緊外資安全審查和出口管制。核工業相關產業在全球均作為高端戰略性產業，未來在核退役治理、核裝備制造等領域的海外投資并購將面臨較高壁壘，向戰略性產業價值鏈中高端攀升的難度將大幅增加。