如果說2020年的石油需求崩潰和由此產生的供應過?？赡軙诙潭處啄陜葘е率凸o張，這可能有悖于直覺。然而，越來越多的專家和國際機構警告說，當2022年底或2023年石油需求最終從新冠疫情造成的危機中恢復時，世界可能會面臨石油短缺。

2020年，席卷全球的這場新冠疫情導致了全球石油需求的大幅減少，預計至少還要一年半才能恢復到危機前的水平。新冠病毒不止導致需求銳減，也加速了上游石油投資的結構性下滑。所有的E&P公司、石油超級大公司、美國頁巖油生產商和各國石油公司都在價格暴跌后削減了資本支出。目前，對新的石油開發投資已經下滑到十多年來的最低點。分析師和預測人士表示，如果行業在未來幾年不提高上游投資，那么在石油全球需求恢復后，石油市場可能會面臨供應緊張的局面。

上游投資創下多年新低

在2015-2016年的石油危機推動石油行業重新評估大項目的支出方式之后，新石油供應的投資始終無法達到2014年的高點。2020年的投資進一步創下新低。

國際能源署(IEA)預計，2020年全球上游油氣投資將同比暴跌32%至3280億美元。2020年投資的預期降幅大于2015-2016年25%-26%的降幅，而2020年投資額較2014年7790億美元的峰值下降約60%。IEA表示，2020年投資的下降已經從2025年的預期石油供應中拿走了約210萬桶/日。IEA還警告說，如果未來5年投資保持在2020年的水平，將使此前預期的2025年石油供應水平減少近900萬桶/日。

伍德麥肯茲上個月表示，2021年全球上游投資將保持低位，就像2020年一樣，預計上游油氣投資將創15年新低，僅為3000億美元，較2019年危機前的投資水平下降30%。"2021年開始，世界可能正在夢游似的進入供應緊張。到2022年底，石油需求恢復到1億桶/日以上，會增加未來十年出現實質性供應缺口的風險，引發價格上行飆升，"Wood Mac董事長兼首席分析師Simon Flowers說。

2021年的石油缺口

根據Rystad Energy公司2020年12月的分析，今年，尤其是下半年，月度石油供應赤字可能達到多年來的最高水平。根據該咨詢公司的數據，目前的封鎖將在2月份造成50萬桶/日的過剩，3月份為140萬桶/日，4月份將出現小幅過剩，之后市場有望恢復。

這一預測發布之前，沙特阿拉伯上周出乎市場意料地表示，將在未來兩個月內再削減100萬桶/日的OPEC+配額，當時歐洲各地的鎖倉和疫苗推廣開始緩慢，預計需求將處于今年最弱的狀態。

今年晚些時候更嚴重的赤字可能會使油價保持在足夠高的水平，以保證美國石油產量超過目前預期的約1100萬桶/日的水平。

"正如我們之前警告過客戶的那樣，頁巖油是一個可以放緩速度，但無法殺死的怪物，"Rystad Energy石油市場主管Bjornar Tonhaugen上個月表示。

需求高峰下的石油供應

美國的頁巖油是一項快速回報的投資。但如果世界想要避免供應緊張，就必須對常規石油項目進行更多投資，因為常規石油項目不像頁巖油項目，可以在未來幾十年內抽出石油。

分析師表示，在疫情期間和能源轉型之后，石油消費的持久變化將加速石油需求峰值的到來，全球石油需求將停止增長。

即使我們已經達到了石油需求峰值，世界仍將繼續需要石油，大多數分析師將其定在2030年左右或更早一些的時間。

"石油需求的峰值并不意味著石油的終結。石油將存在非常非常長的時間，"英國石油公司首席執行官伯納德-盧尼（Bernard Looney）去年10月表示，即使他領導的公司已經承諾在十年內減少石油產量。

由于全球有許多成熟的油田，僅僅為了保持目前的生產速度，仍然需要新的供應。在油價允許的情況下，一部分供應可能來自美國頁巖油，但另一部分將來自常規石油開發。

如果2020年上游資本支出緊縮的情況再持續幾年，石油市場很可能會在20年代中期達到供應緊縮和價格飆升。