2月底至4月份，是動力煤需求傳統淡季，社會用電需求將呈季節性回落。然而，去年四季度國內經濟超預期復蘇，工業用電量大增，需求趨向樂觀。從電廠數據來看，沿海八省電廠日耗表現不俗;即使進入春季用煤淡季，但南方八省電廠日耗仍保持在180萬噸的中高位水平，讓人眼前一亮。

港口方面，受動力煤期貨主力合約大幅拉漲影響，提振貿易商挺價情緒，疊加發運成本較高，港口各煤種報價維持高位，部分高卡低硫煤種報價小幅上調。目前，北港低硫煤5500大卡市場煤主流報價640元/噸以上，然而下游依靠高庫存，需求并不迫切，市場交投活動較為僵持。

產地方面，鄂爾多斯地區煤管票限制嚴格，加之榆林少數礦減產等影響，產地整體供應偏緊;目前，長協煤及站臺采購穩定，部分電廠及煤化工等企業備貨積極，多數礦拉煤車排隊。沿海電廠日耗略有下降，但仍維持高位，部分終端庫存小幅回落。近日，海運市場運價開始上漲，后期補庫需求或有增加。

出口國方面，印尼本國工業生產持續恢復，推動耗煤需求增加，且利潤空間比出口大，外礦更愿意內銷，出口貨源吃緊。印尼從4月13日開始入齋，5月12日結束開齋，印尼煤五月份之前，出口幾乎停滯。此外，全球經濟持續復蘇，通脹回升推動全球大宗商品價格強勁上漲，國際煤價大幅上漲。進口煤漲的比內貿煤還快，成本倒掛已經到40元以上。我國南方進口煤炭主要因為進口煤價格低廉，而目前進口煤價格優勢已無。此外，甘其毛都口岸疫情防控力度再度加嚴，為嚴防病例輸入，由每日計劃通關200車再度降至單日通關50車。由于預期后期進口量銳減，下游詢貨增加，部分貿易商原煤報價大幅上調，也有部分貿易商捂貨惜售。

雖然民用需求高峰已過，水電也將逐漸恢復，而火電面臨檢修;但是工業用電的需求韌性還是挺強的，同比去年保持正增長。為了配合環保、安檢，上游煤炭生產放慢，供應可能偏緊。春季淡季，用戶放緩采購步伐，造成目前下游沿海電廠庫存總體處于緩慢下滑的去庫狀態，旺季前集中補庫的壓力較大，會推高五、六月份港口煤價上漲的預期。隨著工業用電復蘇的加快，四月份之后的沿海煤市恐“永無寧日”，煤價將告別630元/噸，五六月份，煤價上到700元/噸以上不是夢想。