“十四五”時期是我國開啟全面建設社會主義現代化國家新征程的第一個五年，也是我國提出“碳達峰、碳中和”目標以來能源轉型的重要窗口期。國家主席習近平在第七十五屆聯合國大會一般性辯論上承諾我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。在“十四五”乃至未來的很長一段時間，節能減排將成為電力領域發展的重要主題。

從市場前景來看，預計我國“十四五”時期全社會用電量年均增長5%左右，國家加大“兩新一重”投入，全面實施鄉村振興戰略，“兩網”加快電網轉型升級步伐，電力設備剛性需求依然旺盛。“碳達峰、碳中和”目標倒逼能源加快轉型，預計2030年非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右。隨著“一帶一路”建設深入推進和一系列雙邊多邊貿易協定的簽署，國際能源電力合作也面臨新的機遇。

2020年，平高電氣實現營業收入97.81億元，同比下降12.35%；利潤總額2.03億元，同比下降29.35%；歸屬于母公司的凈利潤1.26億元，同比下降44.81%。

2020年平高電氣配電網板塊深入實施“一廠一策”高質量發展各項措施，在更大范圍內推動內部生產協作，統籌產品資質完善，有力支撐市場開拓；加快新產品產業化，新一代模塊化開關柜實現工程應用。新興產業板塊加快培育，實施全網500千伏及以上開關備品備件一體化服務，建成國內首個開關設備三維全息培訓基地，首臺30兆瓦電極式電鍋爐成功投運，實現國內首個高海拔場景GIL應用。

2020年公司實現營業收入97.81億元，同比下降12.35%。報告期內確認晉北變電站擴建工程2間隔1000千伏GIS，海南換流站工程、烏昌變電站工程等52間隔750千伏GIS，收入發生結構性變化，對公司影響較大。

主營業務分行業、分產品、分地區情況的說明

高壓板塊：超高壓、高壓GIS等產品銷量、售價較同期提高，高壓板塊整體收入同比增加，但由于高附加值產品特高壓GIS本期銷量大幅減少，導致高壓板塊整體毛利率同比下降。

中低壓及配網板塊：工程項目可執行合同較同期減少，中低壓及配網板塊收入減少。

國際業務板塊：本期受國際疫情影響，部分國外EPC項目延期執行，導致國際業務板塊收入大幅減少。

運維檢修及其他板塊：公司運維檢修綜合系統解決方案合同逐步釋放，本期收入、毛利同比增加。

本期公司重點產品銷售區域發生變化，導致主營業務分地區同比變動較大。

平高電氣110千伏GIS、斷路器、隔離開關產品庫存同比增幅較大，主要由于部分合同交貨期為2021年初，為確保按期履約，2020年末庫存量同比增加。

行業經營性信息分析

“十四五”期間我國電力需求將保持剛性增長，特別是“十四五”中后期會有較大增長。預計到2025年，全社會用電量在9萬億至10萬億千瓦時之間，年均增速4%～6%。預計“十四五”期間，電網及相關產業投資將超過6萬億元規模。電工裝備制造企業發展前景良好。同時面臨全面推進能源生產、消費、技術和體制革命，以及全方位加強國際合作的新要求，分布式、智能電網、電動汽車、儲能、需求響應和能源互聯網等各種新生事物不斷涌現，并得到快速發展；預計到2025年，我國煤電裝機在電源中的占比有望控制在50%以內，新能源裝機達到8億千瓦左右，占比29%，發電量達到1.5萬億千瓦時左右，占比16%。新能源增量是按照2025年非化石能源消費占比18.4%的標準測算的。新能源4億千瓦的裝機增量是“十四五”電源發展最大的挑戰。

國家在能源領域的積極戰略為電工裝備產業發展提供了有力支撐和良好的發展前景。“四個革命，一個合作”能源安全新戰略，推動我國一次能源低碳化、終端能源電氣化轉型。2019年國家能源委員會指出，我國仍是發展中國家，保障能源供給是長期戰略任務，要加快輸煤輸電大通道建設，提高終端用能電力比重。預計2050年我國能源發展將實現“兩個50%”，即能源清潔化率（非化石能源占一次能源比重）超過50%，電氣化率（電能占終端能源消費比重）超過50%，分別比目前提升36個和24個百分點，預計2025年我國全社會用電量9.2萬億-9.5萬億千瓦時，“十四五”期間年均增速4-6%；2035年全社會用電量12萬億千瓦時，2020年-2035年年均增速3%。

2021年中央經濟工作會議指出，堅持穩中求進的工作總基調，立足發展新階段，貫徹發展新理念，構建發展新格局，以推動高質量發展為主題，以深化供給側結構性改革為主線，以改革創新為根本動力，以滿足人民日益增長的美好生活需要為根本目的，堅持系統觀念，鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，更好統籌發展和安全，扎實做好“六穩”工作、全面落實“六保”任務，科學精準實施宏觀政策，努力保持經濟運行在合理區間，堅持擴大內需戰略，強化科技戰略支撐，擴大高水平對外開放，確保“十四五”開好局。會議強調，要大力發展數字經濟，加大新型基礎設施投資力度，擴大制造業設備更新和技術改造投資，實施好關鍵核心技術攻關工程，盡快解決一批“卡脖子問題”，同時做好碳達峰、碳中和工作。

國家電網公司的發布“碳達峰、碳中和”行動方案指出，要加快構建堅強智能電網，推進各級電網協調發展。在送端完善西北、東北主網架結構，加快構建川渝特高壓交流主網架，支撐跨區直流安全高效運行。在受端擴展和完善華北、華東特高壓交流主網架，加快建設華中特高壓骨干網架，構建水火風光資源優化配置平臺，提高清潔能源接納能力。

配電網作為電網的重要組成部分，直接面向廣大用電客戶，是聯系能源生產和消費的關鍵樞紐，是服務國家實現“碳達峰、碳中和”目標的基礎平臺，也是構建能源互聯網的重要基礎。隨著經濟發展方式轉變、城市化進程加快、能源結構優化升級、電力體制改革逐步深入，“十四五”時期配電網將進入新的發展階段，需要統籌安全質量和效率效益，向安全可靠、綠色智能、友好互動、經濟高效的智慧配電網不斷進化。“十三五”期間，我國完成新一輪農網改造升級、貧困地區電網建設等多項重點專項工程。隨著“十四五”時期區域協調發展和鄉村振興戰略深入推進，配電網作為服務國計民生的重要角色，需消除安全隱患，補齊發展短板，以滿足人民美好生活用能需求。我國正加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。“十四五”時期，我國經濟處在轉變發展方式、優化結構、轉換增長動力的攻關期，同時隨著“兩新一重”建設加快推進，國內經濟將保持中高速增長，需要配電網適度超前發展，持續增強供電保障能力，以滿足經濟社會發展對電力的需求。

主要控股參股公司分析

1、控股子公司河南平芝高壓開關有限公司主營斷路器、氣體絕緣開關和組合電器的設計、裝配、實驗、銷售、維修及技術服務。公司注冊資本為2,500.00萬美元。截至2020年12月31日，公司總資產為225,448.28萬元（公允值230,800.86萬元），凈資產為78,758.00萬元（公允值83,307.69萬元），報告期內實現凈利潤653.47萬元（公允值463.73萬元）。公司本期凈利潤同比增加3,777.01萬元，主要由于本期可執行合同增加，產品售價提升、降本增效成果顯著，導致利潤同比上升。

2、控股子公司上海平高天靈開關有限公司主營高、低壓開關柜、高壓元器件、輸配電設備的制造加工、從事貨物及技術的進出口業務等。公司注冊資本為21,200.00萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為167,508.71萬元（公允值175,535.75萬元），凈資產為64,279.10萬元（公允值70,979.41萬元）。報告期內實現主營業務收入163,874.83萬元，主營業務利潤18,257.80萬元（公允值16,426.28萬元），凈利潤8,068.49萬元(公允值5,618.32萬元)，同比增加224.28萬元，主要由于本期可執行合同增加，導致收入、利潤同比小幅上升。

3、全資子公司河南平高通用電氣有限公司主營組合電器、斷路器、互感器、避雷器、高低壓開關柜、成套電器、箱式開閉所、環網柜、電氣化鐵路用開關設備、軌道交通電氣設備及綜合輔助監控系統、箱式變電站、變壓器等電氣設備及零部件的研發、制造、銷售、安裝；合同能源管理、充換電運營服務及建設；電力工程總承包服務；技術咨詢、技術服務；電氣產品貿易代理等。公司注冊資本為66,979.94萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為392,556.26萬元，凈資產為151,310.63萬元。報告期內實現主營業務收入209,973.55萬元，主營業務利潤7,971.66萬元，凈利潤4,110.25萬元，同比減少3,824.37萬元，主要由于本期新簽合同同比減少，重點項目收入下降，毛利降低。

4、全資子公司平高集團國際工程有限公司主營電力能源工程承包；輸配電及控制設備、配電開關控制設備、發電機及發電機組等的銷售；輸配電設備及控制設備技術服務；從事進出口業務。公司注冊資本為57,000.00萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為265,494.09萬元，凈資產為70,285.95萬元，報告期內實現主營業務收入44,388.19萬元，主營業務利潤3,237.66萬元，凈利潤-5,201.64萬元，同比減少1,536.46萬元，主要由于一是本期受國際疫情影響，部分國外EPC項目延期執行，導致收入大幅減少。二是受匯率變動影響，本年美元匯率下跌，導致本年匯兌損失較上年增加。

5、全資子公司天津平高智能電氣有限公司主營輸變電設備、控制設備、電器元件及其配件的制造、研發、銷售、維修及技術服務。公司注冊資本為130,666萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為243,321.45萬元，凈資產為103,790.98萬元，報告期內實現主營業務收入86,725.02萬元，主營業務利潤4,484.52萬元，凈利潤-5,891.06萬元，同比減少3,817.86萬元，主要由于本期新簽合同同比減少，重點項目收入下降，毛利降低。

6、全資子公司平高集團威海高壓電器有限公司主營高低壓電器、輸變電設備、控制設備及配件的研究、制造、銷售、維修及技術服務；機械加工；金屬材料、建筑材料、電子產品、儀器儀表、普通機械銷售；境內外電力工程總承包；電力設備融資租賃。公司注冊資本為10,500.00萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為42,925.14萬元，凈資產為26,315.16萬元，報告期內實現凈利潤202.00萬元。公司凈利潤同比減少1074.05萬元，主要由于本期合同要求設備品質提升，造成產品成本增加，毛利率較同期下降。

7、全資子公司平高集團印度電力有限公司主營高壓開關設備、控制設備及其配件（按國家有關規定）的制造、銷售、維修及技術開發、技術轉讓、技術服務、技術培訓；咨詢服務（國家專項規定的除外）；經營本企業自產產品及相關技術進出口業務（國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外），投資及投資管理；房屋及設備租賃；道路普通貨物運輸、大型物件運輸業務（依法需經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）。公司注冊資本印度盧比350,000萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為14,618.04萬元，凈資產為13,092.12萬元，報告期內實現凈利潤162.58萬元，同比減少289.36萬元，主要由于本期利息收入減少。受疫情影響，印度平高建設項目延期，目前仍處于建設階段，尚未實現產品銷售收入。

8、控股子公司平高帕拉特（河南）能源科技有限公司主營電極式電鍋爐技術引進消化、產品技術設計研發、系統集成、市場開拓和項目實施等業務。公司注冊資本為人民幣3,000.00萬元。截至2020年12月31日，公司總資產為2,954.67萬元，凈資產為2,550.41萬元。平高帕拉特2019年12月成立，報告期逐步開展業務，本期實現主營業務收入696萬元，主營業務利潤216.2萬元，凈利潤15.4萬元，同比增加15.4萬元。

2021年經營計劃

2021年預計實現營業收入85-95億元（該經營計劃并不構成公司對投資者的業績承諾，能否實現取決于宏觀政策、市場狀況的變化等多重因素，存在不確定性，敬請投資者特別注意）。

構建產業發展新格局

一是做強裝備制造產業。高壓板塊打造領先新優勢，推進事業部模擬子公司運營，重視價值創造，提高運營效益。優化制造資源配置和業務布局調整，推進機構、絕緣等零部件制造業務產業化發展。配電網板塊優化管控模式，推動技術、市場、供應鏈、制造、服務等全面協同，促進整體效益最大化。二是做優集成增值服務產業。完善提升企業資質，強化管理團隊培育，提升系統集成能力，打造核心競爭力。聚焦產品全生命周期服務，完善運維檢修服務布局，提升服務廣度和深度。創新試驗檢測業務合作模式，發揮技術優勢，擴大抽檢業務規模。三是做大新興產業。以全力打造國內領先、國際先進的綠色智慧GIL產業鏈為目標，加快推動管廊業務規?；l展。深入推進進口關鍵件國產化研究和替代，完成新型電極鍋爐設計轉化。推進智能傳感、智能終端研產一體化協同發展，積極培育海上風電并網裝備等新興業務。