10年試點探路，如今終成正果。7月16日，全國碳排放權交易正式開市。經測算，納入首批碳市場覆蓋的企業每年碳排放量超過40億噸二氧化碳，這意味著中國的碳排放權交易市場一經啟動，就成為全球覆蓋溫室氣體排放量規模最大的碳市場。在此，筆者總結了作為全球落地與運行最早，且交易最為活躍的歐盟碳市場的10大經驗，以期能對中國碳市場后續建設與完善提供參考。

經驗之一：劃段而治，步步為營。碳市場的主要目標就是實現減排與控排目標，為此歐盟委員會將整個市場運行過程切割為前后緊密銜接的四個階段，截至目前已經完成了前三個階段的履約周期，而且收到了明顯的效果。比如，2020年歐盟的碳排放減少到了30億噸，相比碳市場啟動之年下降25%，同時初級能源消耗大幅走低，可再生能源生產量將近翻倍，清潔能源發電比例在歐盟電力供給中的占比高達60%。從今年開始，歐盟碳市場即將進入第四個履約周期，可能產生的正面控排效果會進一步加速顯現。

經驗之二：先短后長，穩打穩扎。這四個階段在時間跨度上長短不一，總體演進節奏是由短到長。其中，首個履約期最短，即將實施的第四個履約期最長。之所以如此安排，是因為第一階段履約的行業與企業數量有限，同時帶有試錯的成分。而第四階段履約的行業與企業大大增加，并且碳減排能力強弱差異很大，需要有充分時間給予保障，同時經過前三個階段的試驗，經驗也相當成熟，出錯概率較低，市場運行也可以在一個較長的時間設定中實現穩定發展。

經驗之三：漸次納入，緩沖壓力。在納入履約對象的范圍上，歐盟遵循由少到多、由點到面的原則。讓所有碳排企業漸次進入碳市場，既能給企業營造一個必須履約的未來預期，也能讓企業做好必要的調整與準備。另外，碳市場的承接能力也有限，如果一開始讓企業大量進入碳市場，則供給放大后如果沒有需求響應，碳市場很可能陷入嚴重失衡狀態。

經驗之四：彈性供給，行政規制。起初碳配額全部由歐盟掌控，并采取免費發放，之后免費發放的配額逐漸減少，直到配額拍賣成為了最主要的供給方式。同時，在市場失靈的時候，歐盟也會毫不手軟地采取行政干預手段。比如，2008年金融危機后，碳排放配額供過于求，歐盟迅疾對拍賣法規進行修改，將約 9 億份的限額拍賣推遲，同時對于超過碳配額的違約碳排行為提高罰款額度，罰額占企業營收的占比從最初30%提高到目前的150%。

經驗之五：構建平臺，差異賦能。交易平臺是碳市場的重要載體，歐盟目前有歐洲氣候交易所、歐洲能源交易所、Climex 聯盟、綠色交易所以及 Nord Pool等五個主要碳交易平臺。五大交易所在職能承擔上基本上錯位發展。其中，歐洲氣候交易所專門從事二氧化碳排放權交易，而一氧化碳、全氟化碳等衍生品則多數在其他能源交易所掛牌。正是眾多交易平臺優質與完善的服務供給，使得歐盟的碳交易量和交易額長期高居全球首位。

經驗之六：參與多元，產品多樣。一個功能健全的碳市場應當既有融資功能也有投資功能，交易主體多元化才能提高市場活躍度。正因如此，歐盟碳市場既有企業交易主體，也有自然人交易主體。另外，歐洲碳市場既有現貨產品交易，也有標準化減排期貨合同產品，同時還有圍繞著碳產品以及各種追蹤歐盟排碳配額期貨的基金等零售產品。

經驗之七：抬高目標，激勵減排。借助于1990年就實現了“碳達峰”的領先優勢，歐盟將2030年溫室氣體減排目標從40%提高為55%。根據歐盟發布的量化評估報告，在現行的40%減排目標要求下，碳市場2030年減排力度為43%，而在新的55%的目標之下，碳市場減排力度大約會提升到62%至65%。這意味著未來碳配額總供給會進一步下降，由此引導碳價走高，而碳價的走高，意味那些超額減排并有富余配額的企業盈利增多。

經驗之八：價格牽引，營造預期。歐盟推出碳市場后，碳價一直處于萎靡狀態，部分特殊時段尤其低落。比如，2008年金融危機時期，歐洲碳價一度降至每噸7歐元；2020年新冠肺炎疫情發生后，則在每噸15歐元以下。對此，歐盟一直持續改進政策，一方面，實施市場穩定儲備機制 (MSR)，即歐盟每年發布截至上一年底碳市場的累積過剩配額總數，然后將過剩配額總數的24%轉存入MSR，以此減輕配額過剩對碳市場信心的沖擊；另一方面，歐盟推行“限額與交易”原則，即配額上限逐年降低，其中自2021年起歐盟的碳配額年度遞減率由原來的1.74%升至2.2％。

經驗之九：碳稅輔佐，功能策應。歐盟碳市場之所以能夠取得明顯成效，還與碳稅直接相關。歐盟的碳稅覆蓋一切二氧化碳的重排放行業，并且歐盟的碳稅機制還比較健全與完善，部分國家對不同燃料來源的碳排放實施不同稅率，同時超額排放與依規排放的稅率也完全不同。從碳稅出臺至今，歐洲各國碳稅整體呈上升趨勢。作為歐盟碳排放交易體系的有力政策補充，碳稅力度的加大，必然將促使更多的碳排放企業加入到碳市場中來，促進碳市場的繁榮。

經驗之十：推動開放，兼容對接。歐盟碳市場還建立了碳排放交易體系的調節機制，歐盟排放交易體系允許被納入排放交易體系的企業在一定限度內使用歐盟外的減排信用。同時，通過雙邊協議，歐盟排放交易體系也可以與其他國家的排放交易體系實現兼容。例如，挪威二氧化碳總量交易體系與歐盟排放交易體系已于2008年實現成功對接。這表明歐盟碳市場是一個可以與國際碳市場對接，并且與其他國家排放交易體系互為兼容的碳市場。