任何市場都有起有伏，身在其中的市場主體也有盈有虧，即使市場處于一時的低潮：一部分或者處于市場鏈條中某一個環(huán)節(jié)的市場主體發(fā)生了虧損，也總有不少經(jīng)營穩(wěn)健的商家安然無恙。但是如果市場中所有的市場主體普遍發(fā)生虧損，繼而對市場的平穩(wěn)運行發(fā)生了沖擊，則說明這個市場發(fā)生了系統(tǒng)性風險。

那么廣東電力市場符合發(fā)生系統(tǒng)性風險的特征嗎？根據(jù)《廣東電力市場2021年半年報告》，上半年161家售電公司中，整體虧損面為88.2%，僅19家盈利，其中獨立售電公司平均度電獲利0.9厘/千瓦時。我們進一步分析，報告中所謂的盈利僅指從結(jié)算角度看，批零價格沒有倒掛，如果加上交易中心未能掌握的居間費用、公司運營成本等，恐怕沒有哪家售電公司能夠真正盈利。

一般情況下，如果在批發(fā)市場中商品價格高企，那么該商品的生產(chǎn)企業(yè)整體利潤水平會上升。但如果系統(tǒng)性風險發(fā)生，由于市場難以平穩(wěn)運行，經(jīng)營風險向所有市場主體擴散，從而導致生產(chǎn)企業(yè)也難以幸免。

對照廣東的發(fā)電企業(yè)，由于煤炭和天然氣價格居高不下，批發(fā)市場電價高企，8月的月度競價價差已縮減到-2.5厘/kWh的水平，5月份現(xiàn)貨結(jié)算試運行中的均價更是超過0.5元/kWh。但由于發(fā)電背景的售電公司在零售側(cè)給用戶承諾了過低的電價，因此同一集團的發(fā)電企業(yè)不得不在年度和月度雙邊、掛牌交易中，以較低的價格給內(nèi)部售電公司補血。例如在廣東7月掛牌交易中，發(fā)電側(cè)竟然掛出了-64.9厘/kWh的低價。經(jīng)監(jiān)管部門事后調(diào)查，該交易就是同一集團的發(fā)電企業(yè)和售電公司間的交易。也就是說，因售電公司經(jīng)營不善，其風險傳導給了內(nèi)部發(fā)電企業(yè)，導致在電價高企的情況下發(fā)電側(cè)仍然出現(xiàn)了普遍虧損。

另外，獨立售電公司由于沒有內(nèi)部的發(fā)電企業(yè)進行兜底，大面積的零售側(cè)違約將開始發(fā)生，無力繼續(xù)補繳履約保函的售電公司，其電費虧損將由電網(wǎng)企業(yè)承擔，其中退市、破產(chǎn)的售電公司還將把風險進一步傳導到為其開具履約保函的銀行。

退市售電公司的代理用戶將由保底售電公司承擔，而保底售電公司一般也具備發(fā)電背景，當獨立售電公司普遍退市后，缺乏競爭的廣東電力市場也許還將回到售電公司入市前，僅讓利幾厘錢的水平。

電力市場不是一個自發(fā)形成的市場，而是由相關(guān)政府部門設(shè)計和組織，在嚴格監(jiān)管下運行的市場，當系統(tǒng)性風險發(fā)生時更需要政府部門出面救市。據(jù)悉，8月18日已有約30家獨立售電公司聯(lián)名向政府有關(guān)部門呈交了《關(guān)于廣東電力交易規(guī)則的幾點建議》，要求暫停、修改交易和結(jié)算規(guī)則，以獲得更加公平的市場待遇。

從《廣東電力市場2021年半年報告》來看，獨立售電公司的利潤水平高于發(fā)電和電網(wǎng)背景的售電公司，這說明獨立售電公司并不是因為經(jīng)營能力不行導致難以為繼。獨立售電公司大面積退市、倒閉并不是正常的市場優(yōu)勝劣汰，而且將引發(fā)連鎖反應(yīng)，導致電力市場發(fā)生系統(tǒng)性風險。

雖然我國的電力市場仍處于起步階段，即使發(fā)生系統(tǒng)性風險也不至于影響國民經(jīng)濟全局，但這會是一個很不好的先例，動搖市場主體對電力體制改革的信心。相信全國最不缺乏改革魄力的廣東省，一定能夠及時出臺救市舉措，保證電力市場的平穩(wěn)運行。