8月25日晚，寧德時代(521.000, 0.00, 0.00%)發布2021年半年度報告，財報顯示，公司實現營業收入440.75億元，同比增長134.07%;實現歸母凈利潤 44.84 億元，同比增長131.45%。

目前，寧德時代依靠動力電池系統、儲能板塊和鋰電池材料三大板塊，賺得盆滿缽滿，這也幫助其手握大量的現金流。

財報顯示，寧德時代上半年公司經營性現金流凈額為257.42億元(2020年同期為58.27億元)，同比大幅增長342%。資產負債表端貨幣資金為746.87億元，同比增長99%。

不過即便手握近750億現金流，并擁有強大的造血能力，寧德時代仍然不敢放松。8月13日，寧德時代拋出“天量”定增方案，計劃募資582億元。寧德時代表示，此次融資主要是為了長期規劃，用于五大生產基地共計137Gwh鋰電池和30Gwh儲能電柜的新產能投資。

亮眼的財報表現讓資本市場為之振奮。8月26日，民生證券發布研報表示，維持寧德時代推薦評級，并給出了2021年歸母凈利潤114.11億元，同比增長104.38%的預期;當天國信證券(11.720, 0.00, 0.00%)也發布研報，維持買入評級。同時，國信證券預測，寧德時代2021年歸母凈利潤將達到112.9億元，同比增長102.21%。

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乘著新能源車的“東風”

目前，寧德時代主要業務由動力電池系統、儲能板塊和鋰電池材料組成，且三者均維持高速增長勢頭。

其中，動力電池系統依然是寧德時代的主要收入來源。上半年，該板塊實現銷售收入304.5億元，同比增長125.94%，在總收入中占比近七成。寧德時代方面表示，新能源汽車銷售增長推動動力電池需求增長。

根據SNE Research統計，在2017—2020年，寧德時代動力電池使用量連續四年排名全球第一，并且在2021年上半年繼續位居榜首。

工信部公布的新能源車型有效目錄顯示，2021年上半年，工業和信息化部公布的新能源車型有效目錄有2400余款車型，其中超過1200款車型由寧德時代配套動力電池，是配套車型最多的電池廠商。

不過值得注意的是，寧德時代動力電池業務銷售幅度雖然大幅上漲，但其毛利率卻不升反降。財報顯示，寧德時代動力電池系統方面的毛利率為23%，與去年同期相比降低了3.5%。

原材料漲價成為動力電池系統毛利率下滑的原罪。8月23日，中信建投(28.370, 0.00, 0.00%)發布研報稱，鋰資源結構性短缺持續，市場原料供應縮減，新能源汽車普及推動鋰電池走向高速高質量發展，鋰價有望繼續上漲。

寧德時代也在財報中表示，若未來市場競爭加劇或供應鏈波動等因素使得公司產品售價或原材料采購價格發生不利變化，該公司毛利率存在下降的風險。

寧德時代也有意改變這種困境。7月29日，寧德時代發布了第一代鈉離子電池，鋰鈉混搭電池包也在發布會上首次亮相。與鋰離子電池相比，鈉離子電池的制造成本要比前者低30%。

來源：寧德時代官方

不過在另一方面，原材料的上漲雖然拖累動力電池系統毛利率，卻讓鋰電池材料業務板塊獲利。今年上半年，鋰電池材料上半年實現銷售收入49.86億元，同比增長303.89%。

與動力電池系統和鋰電池材料相比，寧德時代儲能板塊的增長更為迅猛。今年上半年，寧德時代儲能系統實現銷售收入46.9億元，同比增長727.36%。

不止于此，根據國家發改委、國家能源局在4月份下發的《關于加快推動新型儲能發展的指導意見(征求意見稿)》顯示，到2025年，儲能目標裝機規模是2020年底電化學儲能的9倍還多。國信證券認為，儲能業務或成為寧德時代的另一條增長曲線。

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資金永遠多多益善

“雖然賬面資金夠多，但對于盤子鋪得足夠大的寧德時代來說，資金永遠都是多多益善。”在一位動力電池從業者看來，除了用定增資金進行業務擴張，寧德時代還需要用手里的現金流來維持公司業務的正常運轉，以備擴張過程中的不時之需。

目前，汽車行業正在面臨著嚴重的缺芯問題，而動力電池可能出現的危機也攪動著行業神經。

美國銀行發布報告顯示，根據該行EV電池供需模型推算，全球EV電池供應可能會在2025—2026年之間出現完全耗盡的局面，屆時各供應商的產能利用率基本都會超過85%。

美銀預測，到2030年，全球電動汽車電池的產能必須提升至121%左右才能滿足需求。

不久前，在寧德時代的股東大會上，寧德時代董事長曾毓群也抱怨稱，客戶最近頻繁催貨，已經讓他“快受不了了”。

事實上，如今各大動力電池供應商都在加速擴張電池產能。國軒高科(50.370, 0.00, 0.00%)計劃到2023年將產能擴至80GWh，2025年達到100GWh;LG化學(南京)新能源科技有限公司鋰離子電池二工廠也在今年5月舉辦了竣工儀式，積極地投入到電池供應大戰中。

面對咄咄逼人的競爭對手，即便坐上國內動力電池的龍頭寶座，寧德時代也不敢掉以輕心。

上述動力電池從業者告訴未來汽車日報，在“擴能大戰”中，動力電池供應商們拼搶的訂單為增量訂單。“如果寧德時代沒抓住這次機會，無疑會給競爭對手可乘之機，從供應商角度上來講，誰都不希望失去這些訂單。”

中金公司(51.870, 0.00, 0.00%)在研報中指出，今年上半年，寧德時代鋰電池產能和產量分別為65.45、60.34GWh，產能利用率達92.20%，接近滿產狀態。

寧德時代寧德工廠一角來源：未來汽車日報

面對即將到來增量市場，寧德時代不得不未雨綢繆。

根據寧德時代披露的《向特定對象發行股票預案》顯示，不超過582億元的募資總額將用于福鼎時代鋰離子電池生產基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產基地項目(車里灣項目)、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)、寧德時代新能源先進技術研發與應用項目及補充流動資金等。

除了在電池供應端搶占主動權，在儲能業務嘗到甜頭的寧德時代也極力抓緊這條增長曲線。

國信證券在一份研報中指出，根據“電源側+電網側+用處側”應用情景，預計全球2025—2060年新增儲能需求為175Gwh、1632Gwh，2060年新增儲能裝機空間0.86萬億元，為“確定性”萬億級市場。

對此，寧德時代在不斷擴充儲能電池產能的同時，還與中國電建(5.790,0.00, 0.00%)集團、星云股份(66.180, 0.00, 0.00%)、國網綜合能源服務集團、科士達(38.290, 0.00, 0.00%)、永福股份(57.950, 0.00, 0.00%)等成立合資公司，加速布局儲能領域。