8月27日公布的半年報顯示，在持續增加電池端的研發投入和產能提升之后，全球第二大電池廠商愛旭股份(SH：600732)實現營收68.68億，同比增長85.88%;公司電池銷量達到8.54GW，同比高增63%。

上半年企業期末現金及現金等價物大幅上升，多個地區的電池擴建平穩進行中，公司也在不斷擴大硅片的“朋友圈”、以求未來充分獲得上游供應鏈的多線保障。

愛旭股份董事長陳剛也透露：三季度，隨著供應鏈的逐步緩解和多方硅片產能的提升，下游廠商愛旭股份的電池產能將會大幅提升，到今年四季度盈利將擴大。同時，企業在快速推進ABC電池的產品生產與制造，將從過去單一的電池制造商變為多場景應用解決方案的提供商，整個電池產業或許會迎來新一輪的重大變革。

加強硅片供應商數量，保障今后上游原料

從財務數據來看，二季度單季度的愛旭股份營收為38.6億，同比增長107.34%;不僅是2019年15.23億的一倍多，也是繼愛旭股份上市之后營收最高的單季成績。上半年，該企業的期末現金及現金等價物余額大幅充盈，達到7.54億，同比增長了259.78%，公司銷售商品、提供勞務等收到的現金為34.83億，同比增長22.88%。收入構成上看，電池片仍然是收入來源的主要產品，高達67.95億元，收入占比98.94%。內銷和外銷比例分別是80.61%和18.34%。

今年二季度，大量電池廠商遭遇了上游價格暴漲、原材料短缺的雙重暫時性難題。國內某多晶硅上市公司的信源顯示，多晶硅價格在第二季度相比第一季度上漲了74%。而且，今年6月時，硅片價格(三種型號166mm、182mm、210mm)分別較1月份上漲了55%、52%和49%。

上半年，多晶硅、硅片的產量同比增長也明顯慢于電池和組件。1到6月，我國多晶硅、硅片和電池的產量增幅分別是16.1%、40%、56.6%。導致電池廠商在硅片供應不足的情形之下，產能利用率降低，產銷量不足、生產成本也有所增加。作為重要電池廠商，愛旭股份需要不斷尋找更穩定的貨源、更多的硅片廠商數量，才能提高企業的抗風險能力，護航高質量發展。

愛旭股份是怎么做的呢?在面對上游價格快速上漲的過程中，它快速推進硅片供應渠道，不斷培育新的供應商，從而進一步分散供應集中度，展開多元化布局。

環比看，該公司在二季度增加了20家的供應商數量。截至二季度末，總計擁有48家硅片供應商，前三大硅片供應商的金額占比快速下降至60.43%，相比一季度的80.74%有明顯分散。保持與上游供應商的中長期合作，不斷開發新的供應鏈體系，從而讓企業無論是從渠道、還是產品品質和成本方面都擁有更強和壁壘式的優勢，這對于電池產品的下一階段業務穩定性帶來了更多的確定性。

陳剛表示，經歷了上半年的供應鏈短缺，愛旭通過艱苦努力，供應鏈的連續性、供應鏈的競爭力都得到了很大改善。首先，愛旭股份大幅增加了供應商的數量。同時，整個硅片產能在近幾個月到年都提升很快，高景、上機、雙良等都開起來了。現在的硅片寡頭在壟斷率上有所降低。以前寡頭公司的占比為70%，現在在50%甚至更低一些。

愛旭股份改變了過去直接采購硅片的單一方法，變為直接采購硅片和硅料，雙途徑同步進行，供應鏈發生了質的變化。到明年，愛旭的上游供應鏈不僅能連續性地得到根本性保證，供應鏈的競爭力、性價比、獲取價格等，也會比大部分同行更有優勢。供應鏈的改善，也會對整個愛旭盈利的改善起到很大作用。

下半年，大尺寸的硅片和電池會不會出現結構性緊缺?陳剛認為，下半年三、四季度是傳統旺季，今年看來也是如此。但還是會出現結構性的短缺。現在來說，不管是166和182都還是很緊缺的，關鍵在于客戶能夠接受什么樣的價格? 至于大家關注的供應鏈漲價問題，愛旭認為：現在的定價和供應是有節制的。包括硅片供應、電池組件等，都會相比以往更有節制，行業整體樂觀向上。

182為愛旭主要出貨方向

上半年，愛旭股份的大尺寸出貨比例是50%。由于硅片的缺乏導致企業開工率很低，對電池盈利造成很大影響。而且有段時間硅片采取的是周定價，每天都在漲價，造成公司和下游的商務條件不斷更改，電池廠商不敢接單，從而促使企業變相地讓產能無法延續。最近情況有很大好轉，至少是月度定價恢復，那么電池廠商對價格的判斷和接單、給客戶報價都有誠信，整個市場商業化運作在逐步恢復。

就全年出貨來講，大尺寸會以182為主。愛旭的產能是可同時做210和182，目前還是集中做182。所以全年的銷量預計20-24GW之間。而就成本本身來說，210比182低，182比166更低。因為同樣的設備，210和182的產能差了20%。從電池廠商來說，成本方面的主要影響來自于硅料，這個比任何東西的影響都重要。

目前的可見事實是，今年166的需求較好，但到11月、12月其間，166需求將會有更大幅度的下滑，182和210將占據主流市場，且供不應求。當然，166也相對供不應求，相對大尺寸價格會差3到5分錢。

積極推動硅片薄片化，降低電池生產成本

持續不斷的降本、尋找更多利潤空間，是一家電池廠商對自身、對股東投資者負責任的戰略重中之重。只有不斷在質量和利潤方面達到更多的基本平衡，才可能創造更好的企業資本性和實質性價值，從而取得立竿見影的真正成效。

愛旭股份在今年上半年，不斷追求工藝改進，在保證產品質量的前提下，積極推動硅片薄片化進程。截至目前，該公司的大尺寸電池所使用的硅片厚度，已由最初的180μm下降至目前的165-170μm;166mm尺寸電池使用的硅片厚度，已由最初的175μm下降至目前的160-165μm。硅片薄片化有利于提高每公斤硅料的出片量，降低單位硅片的生產成本，通過硅片成本的降低，推動電池片的生產成本隨之降低。

硅片廠商中環股份在今年2月也表示，也愿意逐步推動160~170μm厚度的單晶硅片應用，共同應對供應鏈端的變化。因為減薄硅片不僅可以幫助到電池廠商降本，而且也可減輕硅片等因多晶硅漲價而帶來的成本上漲壓力。

后續，愛旭也將繼續加大研發投入，持續優化生產工藝，進一步降低目前公司主流產品的硅片厚度，從而通過降低生產成本，提高電池片盈利空間。

N型ABC電池最高轉換效率高達26%

2021 年上半年，愛旭股份的研發費用為2.59億元，同比增長85.16%。該研發費用的同比增幅與公司營收85.88%的營收增幅保持了一致性，公司持續加大研發投入，保持先進技術的創新能力。

截至6月30日，該公司申請專利近1100項，取得授權專利626項，其中授權發明專利 89 項。面對未來的技術變革，公司對 IBC、HJT、TOPCon、HBC、疊層電池等新型電池技術開展了持續、深入的研究，并在各個技術路線上均有突破，尤其是新型 ABC 電池方面取得了較為突出的研究成果。

事實上，2020年的PERC電池市場占有率高達86.4%，雖然這一電池仍為當前行業的主流電池產品，但由于其使用的P型硅片發展很早，相關技術成熟度也已經非常高。轉換效率的提升基本接近瓶頸，進一步增效的空間有限。所以，具有較長的少子壽命、更小光致衰減等優勢的N型電池將逐漸成為未來高轉換效率太陽能電池的發展方向。

今年6月，上海 SNEC 展會上，愛旭股份正式推出了新一代 N 型 ABC 電池產品。截至目前，該產品實驗室平均轉換效率已達到 25%，最高轉換效率已達到 26%，并在持續優化中，整體研發進展十分順利。愛旭也計劃于今年年底前后可建成約300MW的ABC電池量產線以及約500MW的ABC組件研發線，2022 年一季度可批量供應ABC電池產品，助力新型電池技術的快速落地。

新一代 N 型 ABC電池產品與目前光伏市場的傳統主流產品 PERC 電池相比，具有轉換效率高、溫度系數低、弱光響應高、易于薄片化等優勢，可以更好地滿足客戶對高效電池的差異化需求。

義烏和珠海等兩地項目，將采用愛旭公司完全自主知識產權新一代的ABC技術，量產的平均轉換效率在25.5%，未來還會有繼續提升的可能。到目前，兩個項目的土地都已經達到了相繼的手續，土地平整工作也已經完成了，即將開工建設，預計在2022年中期投產。

ABC如果采取用銀技術，效率約為26%左右，成本相對較高;非銀效率25%左右，量產平均效率有望達25.5%，良率達95%以上。

目前愛旭的ABC電池除去實驗室進展，正在建設300MW的量產ABC電池實驗線，同時為了推廣ABC電池，公司同步研發了與ABC電池有關的約500MW組件技術線，正同步建設中，預計年底投產。與ABC有關的電池產能預計是52GW。該新電池的優勢眾多，包括發電、美觀以及薄型化。愛旭會不斷地開發各種應用場景，實現主要場景的一體化解決方案，迅速讓電池收益給到最終客戶，提供更多價值。初步測算結論是：電池效率提升10%，應用終端可以提升1%，會有0.4元的增益出來。公司會依托新電池產品，逐步成為一體化解決方案的供應商，這是愛旭的重大進步。

此外，ABC電池其實在BIPV領域有非常獨到的優勢。首先是美觀，其次是精細化。比如電池可以用柔軟、變形的塑膠材料封裝。公司也有很強烈的期望，希望能夠開發出改變行業的一些新技術、新場景出來，或許也不一定需要玻璃封裝，愛旭希望給行業帶來更多的貢獻。

而就研發人員來說，在浙江義烏和德國弗萊堡，愛旭都建立了涵蓋工藝技術、設備技術和智能制造技術的研究中心和高水平實驗室，團隊技術帶頭人來自于德國、日本、中國、中國臺灣等地，既有來自ISE等世界著名光伏技術研究院所的人員，也有來自日本京瓷、索尼、臺積電、三星、中芯國際等國際先進半導體企業的技術與管理人員，整個團隊擁有先進的技術研發能力和行業從業經驗，具有廣闊的研發視野和前瞻性的研發判斷能力，并且在實操層面能夠將技術研發和創新相互結合，從而讓研發成果快速轉化為可規模化成產的產品。

目前市場上還有IBC、TOPcon、HJT等電池技術路線。對于HJT而言，愛旭的三個生產基地都有研發力量和研發成本的投入，也是中國唯一一個在德國有研發所的電池廠商。因此很多技術HJT、TOPcon、ABC等等,包括它們的組件應用，都有較深的看法和理解。就HJT來說，愛旭的實驗室效率也基本上接近25%。有人也會問，新的電池技術會不會比舊技術多10%的發電量?新的技術是不是成本更低?愛旭認為，客戶需要的東西，才是市場需要的。所以現在的目標還是ABC電池。

陳剛也強調，整個太陽能的前途是取決于非銀。“無論如何，我們行業內都是必須去研究各種技術取代銀漿，我認為是很清晰、很明確的。工業用銀已經占到整個銀產出的50%，非工業用銀如紀念幣、首飾等占50%，這部分需求不會消失。但是光伏需求的不斷提升，隨之而來的對銀的需求也有提升，但是銀的總量又不會改變。因此，非銀一定是太陽能行業持續發展的必經之路，我們一定要突破。”

募資投向N型高效電池8.5GW產業鏈建設

2020年全年，愛旭股份的產能為22GW，2021年隨著各個基地的電池產能擴建，公司電池產能有望達到36GW，增幅為63.64%，其中大尺寸的產能或為34GW。而為了繼續推動企業在N型電池領域的發展落地，近期公司發布了非公開發行A股股票預案，擬募資35億元，投資建設廣東珠海6.5GW和浙江義烏的2GW新世代 N 型電池產能以及補充流動資金。兩地的大型產能項目，均采用公司擁有完全自主知識產權的新一代 N 型 ABC 電池技術，預計量產線平均轉換效率可達到 25.5%，未來還有繼續提升的空間。

愛旭透露，截至目前，本次募投項目的土地均已完成招拍掛手續，正在做開工準備，相關土地平整工作已完成，即將開工建設。預計將在 2022 年中期投產，屆時將進一步豐富公司的產品結構，增強公司在新一代 N 型高效電池方面的競爭力，滿足客戶多元化的產品需求。本次非公開發行項目尚處于證監會審核階段。

新產能的建設，是推動愛旭股份業績提升、穩健獲得更好企業發展的主要推動力。最近三年，該公司的營收從41.08億快速增至96.64億元，作為資本技術密集型的行業參與者，愛旭只有不斷增強自己在電池領域的核心競爭力、用大型資金投入來做先進產能的布局與規劃建設、在營銷渠道和前沿技術等多方面開花結果，才可能保持更充足的市場競爭力，而這也是過去企業能夠迅速做大的緣由之一。借助于股權融資來補充企業營運資金、并且更大規模的展開產業布局，可以進一步優化企業的資本結構，并推動資產總額和資產凈額的增長，也會讓企業流動比率和速動比率得到有效改善，資金實力進一步提升。

從目前的愛旭股份電池產能布局來看，主要分為義烏、天津和珠海、佛山等多個地區。其中義烏三期項目基本實現投產，預計未來義烏總產能將達到50GW;天津一期和二期分別為3.8GW和5.4GW，已經投產。2021年4月，愛旭股份也與珠海市人民政府簽訂投資框架協議，預計建設26GW的新型高效電池項目，其中首期建設6.5GW，投資額54億，以上計劃全部完成后，愛旭的規模將達到88GW，其中52GW是N型電池產能，繼續保持在產品結構上的領先優勢。

就在今年4月，該公司董事長陳剛承諾，將在6個月內以集中競價方式增持不低于5000萬元的股票。他的增持，也是基于對該公司未來發展的堅定信心及長期投資價值的充分認可而作出的決定。截至6月底，陳剛的持股數是6.54755億，增持后，比之前增加506.4522萬股，占公司總股本的 0.25%，累計增持金額為 5809.35 萬元。7 月 1 日，陳剛再次增持了公司股份100萬股，增持金額1360.99萬元，所持股份合計占該公司總股本的32.20%。

面對各路資本不斷涌進電池行業的壓力，愛旭股份也在不斷增加總體電池產能、擴大供應鏈“朋友圈”、大筆資金用于研發投入、自身和促進行業各個層面的降本增效等，才促使企業在今年上半年實現營業收入和電池銷量的連續增長，進一步穩固了全球第二大電池出貨商的重要戰略地位。在光伏增長浪潮激蕩的大背景之下，愛旭股份也將實現新一輪的騰飛，企業的成長力和含金量也更為凸顯。該公司將在ABC電池的產能升、非銀技術、多場景解決方案中有更多的探索與追求，從而轉換為真正的技術變革引領者角色。