摘要：2021年新能源汽車已經(jīng)進(jìn)入下半年，面對(duì)“芯片荒”，動(dòng)力原材料大幅漲價(jià)等，新能源汽車面臨不小的壓力。我下面主要對(duì)特斯拉、蔚來、小鵬、理想、比亞迪五大新能源汽車公司進(jìn)行全面對(duì)比分析，為大家下半年投資提供一些參考。特斯拉2021年8月中國汽車銷量44,264輛，環(huán)比增34.2%，同比增長275%。蔚來受到馬來西亞等地的疫情影響，8月交付量為5880臺(tái)，同比增長48.3%，環(huán)比下25.9%。小鵬汽車8月總交付7,214臺(tái)，連續(xù)2個(gè)月交付量超7千。理想8月交付9433輛理想ONE，再創(chuàng)交付新紀(jì)錄。特斯拉2021年8月中國汽車銷量44,264輛，環(huán)比增34.2%，同比增長275%。比亞迪2021年8月新能源車?yán)塾?jì)銷量為60508輛，同比增長了331.9%。

據(jù)最新報(bào)道，馬來西亞目前疫情任然不樂觀，汽車芯片短缺狀況進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)三季度“芯片荒”將進(jìn)一步加劇。根據(jù)資料顯示，馬來西亞是全球封測重地，約有50家全球半導(dǎo)體巨頭在馬來西亞設(shè)立封測廠，包括博通、美光、意法、英飛凌等。馬來西亞在半導(dǎo)體的封測業(yè)務(wù)占據(jù)全球近13%的市場份額。近期，豐田、大眾、福特、通用等多家跨國汽車企業(yè)近期宣布減產(chǎn)。中汽協(xié)有關(guān)人士預(yù)測，汽車芯片危機(jī)或持續(xù)至明年春季。

五大新能源汽車公司交付量對(duì)比

今年第二季度，五家車企中，特斯拉交付量最高，交付超過20w輛，新能源龍頭不可撼動(dòng)。比亞迪趕超迅速，二季度交付達(dá)到10w量。蔚來、小鵬、理想二季度分別交付2.19萬輛、1.74萬輛、1.76w輛。整體來看，特斯拉穩(wěn)步上漲，密切關(guān)注德州和柏林Giga超級(jí)工廠的動(dòng)向。蔚來受到馬來西亞等地的疫情影響，三季度交付將受到影響。小鵬P5預(yù)計(jì)10月開始交付，預(yù)計(jì)四季度交付將突破1.5w量。隨著DMI的持續(xù)放量，預(yù)計(jì)比亞迪下半年交付將超乎你的想象，但是短期股票漲幅過大，處于震蕩行情。理想ONE的交付數(shù)據(jù)確實(shí)亮眼，預(yù)計(jì)下半年將再創(chuàng)新高。

8月新能源車出口呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，特斯拉公布了2021年8月中國汽車銷量44,264輛，環(huán)比增34.2%，同比增長275%。特斯拉8月份中國產(chǎn)汽車國內(nèi)交付12885輛，環(huán)比上升49.5%。特斯拉中國出口31,379輛，環(huán)比大增29%。而 7 月份為 32,968 輛，6 月份為 33,155 輛，盡管芯片短缺繼續(xù)給汽車制造商帶來壓力。但是特斯拉依然維持高速增長。隨著model Y在中國的上市，馬斯克表示下半年將會(huì)增加在中過內(nèi)地的交付量。

蔚來受到馬來西亞等地的疫情影響，8月交付量為5880臺(tái)，同比增長48.3%，環(huán)比下25.9%。馬來西亞的疫情影響了ST意法半導(dǎo)體的芯片生產(chǎn)原有對(duì)ES6/EC6生產(chǎn)的直接壓力已經(jīng)消除。但芯片供應(yīng)還有較大不確定性，博世是ESP的單一供應(yīng)商，供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)正在積極與博世和意法半導(dǎo)體一起解決芯片供應(yīng)問題，同時(shí)也繼續(xù)在公開市場上尋求芯片資源，進(jìn)行戰(zhàn)略備貨。三季度交付承壓，預(yù)計(jì)四季度有所改善。

小鵬汽車8月總交付7,214臺(tái)，連續(xù)2個(gè)月交付量超7千。小鵬P5官宣9月15日上市：全球首搭激光雷達(dá) 預(yù)售16萬起，10月底開啟交付。目前看小鵬受到的影響不大，還有一個(gè)好消息就是小鵬汽車董事長CEO何小鵬預(yù)計(jì)，隨著產(chǎn)能的不斷釋放，小鵬在四季度的交付量有望突破1.5萬輛的月度峰值。

理想8月交付9433輛理想ONE，再創(chuàng)交付新紀(jì)錄。理想ONE的交付數(shù)據(jù)確實(shí)亮眼，預(yù)計(jì)下半年將再創(chuàng)新高。

比亞迪2021年8月新能源車?yán)塾?jì)銷量為60508輛，同比增長了331.9%。公司2021 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入908.9 億元，同比增長50.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.7 億元。隨著DMI的持續(xù)放量，預(yù)計(jì)比亞迪下半年交付將超乎你的想象，但是5-8月由于比亞迪漲幅過大，加上二季度僅僅11.7億的利潤，是不足以支撐目前接近8千億的市值，短期處于震蕩下行，下半年密切關(guān)注比亞迪的走勢(shì)。

五大新能源汽車公司營收對(duì)比

特斯拉2021Q2總收入為119.58億美元，同比增長98%。汽車業(yè)務(wù)的營收為102.06億美元，同比增長97%。

蔚來2021Q2總收入為84.480億元，同比增長127.2%，環(huán)比增長5.8%。其中，汽車業(yè)務(wù)的營收為179.118億元，同比增長127.0%，環(huán)比增長6.8%。

理想汽車2021Q2的收入總額為50.4億元，同比增長158.5%，環(huán)比增長40.9%。其中，汽車業(yè)務(wù)的營收為149.0億元，環(huán)比增加41.6%。

小鵬汽車Q2的營業(yè)收入為37.6億元，同比上升536.7%，環(huán)比上升27.5%。其中，汽車業(yè)務(wù)的營收為135.8億元，同比上升562.4%，環(huán)比上升27.5%。

比亞迪2021Q2營收498.9 億元，同比+22%，環(huán)比+22%，歸母凈利潤9.4 億元，同比-40%，環(huán)比+294%，扣非歸母凈利潤4.5 億元，同比-68%，環(huán)比扭虧為盈(21Q1 為-0.82億元)。汽車業(yè)務(wù)的營收為1391.57億元，同比增長22.09%，占總營收比為43.08%。

特斯拉汽車2021Q2特斯拉汽車的凈利潤同比增長998%為11.78億美元，總毛利潤為28.84億美元，同比增長128%。特斯拉汽車第二季度總毛利率為24.1%，與去年同期的21.0%相比上升313個(gè)基點(diǎn)，與上一季度的21.3%相比也有所上升。特斯拉汽車2021Q2運(yùn)營利潤為13.12億美元，與去年同期的運(yùn)營利潤3.27億美元相比增長301%，在比特幣價(jià)格暴跌、監(jiān)管信貸收入未見大增的情況下凈利潤仍然大幅超出預(yù)期。

三家車企出現(xiàn)了不同程度的虧損，其中小鵬汽車的虧損額最高，單季度虧損為11.95億元。上半年，小鵬汽車?yán)塾?jì)虧損19.82億元，也是三家車企中最高的。

在此之前，虧損額最高的一直是蔚來汽車，今年，小鵬汽車和理想汽車虧損額較去年擴(kuò)大的主要原因是，兩家車企都加大了研發(fā)方面的投入。去年4季度，理想汽車曾實(shí)現(xiàn)單季度盈利，當(dāng)時(shí)也是因?yàn)楫?dāng)季研發(fā)費(fèi)用較低的原因。

比亞迪2021年上半年，比亞迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入908.85億元，同比增長50.22%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.74億元，同比下降29.41%。對(duì)于2021年上半年凈利潤和毛利率的下滑，比亞迪在財(cái)報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，公司毛利率下滑;同時(shí)，受大宗商品等原材料上漲影響，整體盈利能力也受到了一定影響。

五大新能源汽車公司毛利率對(duì)比

毛利率成為考量企業(yè)盈利能力的重要之一。作為新能源龍頭特斯拉，議價(jià)能力是比較強(qiáng)的，目前整車的毛利率在24%-27%左右。盡管動(dòng)力原材料大漲，芯片漲價(jià)，但是特斯拉簽訂的都是長期協(xié)議，收到的影響相對(duì)較小。就像此次臺(tái)積電對(duì)蘋果芯片漲幅只有3%，相對(duì)于其他廠商15-20%的提價(jià)，極具競爭優(yōu)勢(shì)。

比亞迪對(duì)于2021年上半年凈利潤和毛利率的下滑，比亞迪在財(cái)報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，公司毛利率下滑;同時(shí)，受大宗商品等原材料上漲影響，整體盈利能力也受到了一定影響。目前比亞迪的毛利率并沒有查到，因?yàn)楸葋喌系钠嚧蟛糠种饕獙Ｗ⒂谥懈叨耸袌觯A(yù)計(jì)毛利率比較低。

三家企業(yè)中，理想汽車的毛利率的表現(xiàn)一直以來都更為優(yōu)異。目前，蔚來和理想汽車的毛利率都接近了20%，小鵬因?yàn)槭蹆r(jià)比較低，毛利率只有11.9%。

動(dòng)力電池原材料價(jià)格大漲

磷酸鐵鋰正極材料由年初的3.5萬元~4萬元/噸上漲到當(dāng)前的6萬元~6.5萬元/噸，三元523動(dòng)力單晶材料的價(jià)格由11萬元~13萬元/噸上漲到18萬元~20萬元/噸，人造石墨負(fù)極由3.2萬元~4.5萬元/噸上漲到4.0萬元~6.0萬元/噸，電解液由3.5萬元~5萬元/噸上漲到當(dāng)前的9萬元~11萬元/噸。其他輔材價(jià)格也大幅上漲，尤其是PVDF，目前價(jià)格較年初上漲已超過一倍。目前，電芯和電池系統(tǒng)的理論成本上漲幅度均超過30%。

芯片短缺，漲價(jià)，一“芯”難求

最近隨著馬來西亞新冠疫情升溫，芯片封測廠停工又加劇了汽車芯片供應(yīng)緊張，導(dǎo)致多家汽車廠因缺少零部件供應(yīng)而停產(chǎn)。芯片代工廠臺(tái)積電、聯(lián)電、三星則又開啟了新一輪漲價(jià)，這將給原本就處于價(jià)格高位的汽車芯片帶來壓力。

五大新能源汽車公司新車對(duì)比

特斯拉官方獲悉，8月26日首批特斯拉Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版車型在北京交付。特斯拉Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版起售價(jià)為27.6萬元，續(xù)航里程(國標(biāo)工況法)達(dá)到525公里，售價(jià)大幅度的下降拉低了特斯拉品牌的準(zhǔn)入門檻。Model Y的降價(jià)會(huì)促進(jìn)銷量規(guī)模提升，對(duì)競爭對(duì)手構(gòu)成更大擠壓，預(yù)計(jì)在9月份將看到Model Y交付的大幅提升。

特斯拉旗下的兩大超級(jí)工廠，德州和柏林Giga超級(jí)工廠將啟動(dòng)Model Y測試車輛生產(chǎn)。特斯拉柏林工廠有望在第四季度獲得最終批準(zhǔn)，德州工廠將提前柏林工廠完成投產(chǎn)，那么特斯拉在上海的超級(jí)工廠將不在背負(fù)如此重大的出口壓力，多余的產(chǎn)能將全部投放到中國市場，屆時(shí)特斯拉將迎來爆發(fā)期。

新車規(guī)劃上，蔚來在2022年將交付包括ET7在內(nèi)的三款NT2.0平臺(tái)全新車型，目前ET7的研發(fā)非常順利，預(yù)計(jì)會(huì)按照此前的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)交付。另外一款新車將是NIO品牌全新的入門級(jí)車型，售價(jià)會(huì)進(jìn)一步下探，但定位仍會(huì)聚焦與中高端市場。按照蔚來董事長、創(chuàng)始人兼CEO李斌的說法，新品牌和蔚來品牌之間的關(guān)系類似于“大眾與奧迪、豐田與雷克薩斯”，將幫助蔚來汽車開拓更廣闊的大眾消費(fèi)市場。

小鵬汽車將在今年下半年開啟小鵬G3i和小鵬P5兩款新車的交付。從具體的交付時(shí)間線來看，小鵬P5有可能是國內(nèi)第一款實(shí)現(xiàn)交付的搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)車。2023年之后，小鵬汽車將每年推出2-3款新車。

理想汽車方面，根據(jù)官方公布的新車計(jì)劃，2022年理想汽車將會(huì)推出X平臺(tái)上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程式電動(dòng)SUV，并于2023年在X平臺(tái)上推出另外兩款SUV。

網(wǎng)上車市了解到，比亞迪今年將至少再推出5款新車，包括EA1、X DREAM量產(chǎn)版、新款宋MAX DM、新款宋Pro DM以及新款漢等多款新車。其中X DREAM量產(chǎn)版最快下半年上市，新車定位混動(dòng)SUV，外觀采用全新設(shè)計(jì)語言，整體造型相比品牌在售車型更加年輕時(shí)尚。

點(diǎn)評(píng)

最近20個(gè)交易日特斯拉上漲了10.44%，比亞迪、理想、蔚來、小鵬分別下跌了15%、7.5%、13%、11.85%。2021年特斯拉上半年的走勢(shì)很低迷，一方面是備受期待的德國柏林超級(jí)工廠遲遲不發(fā)放工廠建設(shè)許可的影響，另一方面 受到全球芯片短缺的影響、比特幣大幅下跌等因素。但是隨著上海超級(jí)工廠產(chǎn)能的爬升，月度產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)計(jì)在4萬左右，將填補(bǔ)柏林超級(jí)工廠投產(chǎn)之前的產(chǎn)量空缺。交付量的大幅提升，特斯拉股價(jià)目前穩(wěn)步上漲。隨著model y、model 3的大幅降價(jià)以及model y中國版的交付，以等利好促進(jìn)。相信下半年特斯拉交付量將環(huán)比大幅增長，特斯拉值得我們我們重點(diǎn)關(guān)注的方向，這個(gè)已經(jīng)提醒多次，目前從股價(jià)走勢(shì)已經(jīng)可以看出。

隨著DMI的持續(xù)放量，預(yù)計(jì)比亞迪下半年交付將超乎你的想象，但是5-8月由于比亞迪漲幅過大，加上動(dòng)力電池原材料價(jià)格大漲、芯片漲價(jià)等因素，毛利率進(jìn)一步壓縮。目前的利潤是不足以支撐接近8千億的市值，短期處于震蕩下行，下半年密切關(guān)注比亞迪的走勢(shì)，尋找低吸的機(jī)會(huì)。

蔚來受到馬來西亞等地的疫情影響，芯片供應(yīng)還有較大不確定性。三季度交付承壓，預(yù)計(jì)四季度有所改善，短期處于震蕩下行，密切關(guān)注交付數(shù)據(jù)變化，仍然需要耐心等待機(jī)會(huì)。

10月小鵬P5將正式開始交付，16.00~23.00萬元，主打中高端市場，三兄弟里面最先搶占市場，這個(gè)市場目前蔚來和理想最快也需要2022年上半年，隨著產(chǎn)能的不斷釋放，小鵬在四季度的交付量有望突破1.5萬輛的月度峰值。小鵬預(yù)計(jì)下半年將有不錯(cuò)的反彈的機(jī)會(huì)，耐心等待。

理想ONE的交付數(shù)據(jù)確實(shí)亮眼，預(yù)計(jì)下半年交付量將再創(chuàng)新高。但是在競爭激烈的新能源戰(zhàn)場，一款車是不足以打天下的，目前理想汽車的研發(fā)是這里面最弱的，雖然短期看理想還是表現(xiàn)不錯(cuò)的，挺能打，但是長遠(yuǎn)看，理想遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是蔚來、小鵬的對(duì)手。