寧德時代的定增不僅僅是趨于自身，更是結(jié)合國情順應(yīng)時代趨勢發(fā)展下的大布局11月15日晚間，中國新能源產(chǎn)業(yè)龍頭寧德時代發(fā)布了定增預(yù)案修訂，下調(diào)定增金額，宣布定增募集不超450億元，定增所得的資金將用于新的鋰電池生產(chǎn)基地建設(shè)、儲能鋰電池研發(fā)生產(chǎn)以及先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目等。作為中國市值最高的科技企業(yè)，寧德時代這一消息引起市場關(guān)注。

圍繞這一定增背后的議論主要在兩個方向，一是寧德時代拋出“較大額”融資，“圈錢”效應(yīng)明顯，會不會對市場造成影響?二是450億的融資數(shù)額較大，有這個必要嗎?

上述兩個方面的問題，不僅是二級市場投資者，更是整個新能源產(chǎn)業(yè)關(guān)心的問題。要回答這兩個問題，需要以更宏大的戰(zhàn)略視角和更長期的時間維度來切入。

判斷此次寧德時代拋出的融資會不會對市場造成影響以及必要性，背后的本質(zhì)是要看融資對寧德時代是不是必須的，以及從長期看是不是對公司及產(chǎn)業(yè)是有益的。

事實上，這次的450億元的定增看似數(shù)額依舊較大，但對于寧德時代這樣重資產(chǎn)企業(yè)，近一年上千億基地建設(shè)資金需求來說，定增的數(shù)額更是談不上大。

在全球范圍內(nèi)，寧德時代雖然在動力電池領(lǐng)域市占率達(dá)到30.1%，但護(hù)城河并不是那么的高深，緊隨其后的LG市占率達(dá)到24.8%，且即將進(jìn)行高達(dá)120億美元(約766元億人民幣)的巨額IPO融資，寧德時代時刻面臨被趕超的危險。

要知道，現(xiàn)在新能源汽車的全球滲透率正在爬坡階段，而電池是所有新能源車企最重要的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，可以說哪里有強(qiáng)大的電池產(chǎn)能和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，誰就有強(qiáng)大的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。

從這個角度看，寧德時代與全球電池廠商的競爭，背后其實是中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈與全球其他國家的競爭。這是一場不能輸?shù)?ldquo;戰(zhàn)役”。

理解了這個邏輯，也就能看懂寧德時代這次的定增。顯然，全球電池產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)爭奪還在繼續(xù)，我們期待寧德時代接下來的答卷。

強(qiáng)敵環(huán)伺，寧德時代必須加足馬力往前跑

《增廣賢文》中有記載，“學(xué)如逆水行舟，不進(jìn)則退”。比喻，學(xué)習(xí)要不斷進(jìn)取，不努力向前，就只能向后退。

而放眼商業(yè)史上，同樣也是不進(jìn)則退。

諾基亞，曾經(jīng)功能手機(jī)時代的王者，“N9”系列更是曾引領(lǐng)手機(jī)的風(fēng)潮。而在智能手機(jī)時代，卻早已沒有了諾基亞的身影。

市場總結(jié)多條諾基亞失敗的原因，其中最重要的一條是“對市場變革反應(yīng)過于遲鈍，過于沉溺于自己過去的輝煌中。”

在能源領(lǐng)域，當(dāng)新能源逐漸成為主流，新能源市場的競爭，也已經(jīng)不是持久性的馬拉松，比誰活的更久，而是一場不進(jìn)則退的戰(zhàn)爭，當(dāng)你原地踏步，夢想躺平之時，或許已經(jīng)被對手所超越。

2021年上半年，國際能源動力電池市場份額中，寧德時代的市場占有率為30%，居于市場第一，其身后：LG市場占有率24.8%，松下14.7%、比亞迪6.9%、三星SDI5.3%和SK創(chuàng)新5.1%。

從市場占比，看似寧德時代的市占率很高，但是，排在身后的LG已經(jīng)開始大動作。

由LG電池業(yè)務(wù)剝離而來的LG能源解決方案公司，已在韓國交易所申請IPO，120億美元(約766億人民幣)募資，來加強(qiáng)在動力電池領(lǐng)域的布局，同時，LG能源已在美國建廠，擁有補(bǔ)貼優(yōu)勢。這樣看下來，寧德時代的領(lǐng)先并沒有絕對的優(yōu)勢。

強(qiáng)敵環(huán)伺下，寧德時代倍感壓力，時刻有被超越的風(fēng)險。

動力電池作為新能源汽車價值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心部件，市場需求持續(xù)強(qiáng)勁。GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年全球動力電池出貨量為186GWh，同比增長45.3%;GGII數(shù)據(jù)預(yù)計2025年全球新能源汽車滲透率將提升至20%以上，動力電池出貨量將達(dá)到1,100GWh，正式邁入“TWh”時代。

由此來看，在強(qiáng)敵環(huán)伺以及動力電池的需求猛增背景下，寧德時代的定增顯然是必要的。

通過資金的投入，此次定增所規(guī)劃項目順利投產(chǎn)，或?qū)⒆寣幍聲r代在原先規(guī)劃產(chǎn)能的基礎(chǔ)上再次翻倍。抓住時代的變革，通過擴(kuò)大產(chǎn)能搶占市場，寧德時代才能增長市場份額，才能在新能源領(lǐng)域不重演諾基亞的悲劇。

此外，商業(yè)上講究雙贏共贏，而不是所謂的零和博弈。

在國內(nèi)市場，寧德時代為上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚來、小鵬等車企配套動力電池產(chǎn)品;在海外市場，公司與特斯拉、寶馬、戴姆勒、標(biāo)致雪鐵龍等國際車企品牌深化合作。寧德時代目前已擁有世界范圍內(nèi)最廣泛的車企合作伙伴，每四輛車就有一輛搭載寧德時代電池。

寧德時代一家全球市占率是韓系三強(qiáng)之和，如果寧德時代躺平，還沒有中國企業(yè)能夠與韓系電池企業(yè)抗衡，我國就要面臨蜀中無大將的境地，到那時誰來替我國電池行業(yè)征戰(zhàn)沙場?

所以，為匹配世界新能源更多伙伴的需求，保持較高的市場份額，寧德時代必須投入資金來保證自己的技術(shù)和市場地位，從這點上來看，定增顯然也是重要的。

在商業(yè)領(lǐng)域，勢能積累到一定的臨界點，就是如何謀勢馭勢、借勢而進(jìn)，只有把優(yōu)勢最大程度發(fā)掘出來，才能超越競爭對手。

深知自身情況的寧德時代，在8月13日就曾做出582億元的定增預(yù)案，用于多個動力電池項目的建設(shè)。不過，當(dāng)定增方案出來時，市場一度質(zhì)疑寧德時代“過度融資”會“抽血”二級市場。因為寧德時代的市值破萬億過大，并且相關(guān)寧德時代概念股又比較多。

但是，寧德時代的定增對象是特定的投資人，“抽血”是有限的。并且從8月13日至11月15日，近2個月時間，寧德時代漲幅達(dá)23%，寧德時代概念指數(shù)也漲了6%。

寧德時代一步一步成長為創(chuàng)業(yè)板的市值一哥，其實在它的成長過程中，從相關(guān)投資股東以及“寧德時代概念”或者整體市場來看，寧德時代是有很大的拉升作用。

因此，市場已經(jīng)學(xué)會理性看待和理解寧德時代的定增，給出了一些態(tài)度。而這次定增450億元的消息，市場或許也能理性看待。

“補(bǔ)鏈”、“強(qiáng)鏈”，背后新能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢之爭

2030年前，我國的碳排放要達(dá)到峰值目標(biāo)，2060年前要實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，這是我們踐行社會持續(xù)發(fā)展的必要路徑及戰(zhàn)略方向。

而實現(xiàn)“碳達(dá)峰”，“碳中和”，新能源自然是不可缺少的工具。在新能源中，鋰電池是碳中和的牛鼻子，儲能和動力電池關(guān)系到各行各業(yè)、千家萬戶的使用。

寧德時代的董事長曾毓群在高工鋰電電動車年會上曾發(fā)言談及新能源的三個方向：以可再生能源和儲能為中心，為新能源事業(yè)做貢獻(xiàn);以動力電池為核心代替?zhèn)鹘y(tǒng)石化能源，減少碳排放;加大電動化+智能化為核心的應(yīng)用場景。

在碳中和背景下，看寧德時代此次的定增募集項目，恰恰對應(yīng)了曾毓群所提倡的新能源的三個方向。

以寧德時代定增布局儲能行業(yè)來看，發(fā)電行業(yè)作為碳減排的重要領(lǐng)域，需要提高光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電占比。然而，新能源發(fā)電不穩(wěn)定與電網(wǎng)所要求的穩(wěn)定性之間存在一定矛盾性。

而儲能電池成為解決清潔能源發(fā)電消納問題的重要工具，市場未來發(fā)展?jié)摿薮蟆＝衲暌詠恚瑸橥苿觾δ苄袠I(yè)發(fā)展，國家已發(fā)布了《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》等多個政策。

從碳中和的角度來看，寧德時代通過定增布局抓住了發(fā)展機(jī)遇，同時加持產(chǎn)業(yè)發(fā)展也響應(yīng)了國家“雙碳”目標(biāo)。

此外，全球貿(mào)易形勢不斷演進(jìn)，貿(mào)易摩擦?xí)r有發(fā)生，中國要著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力。這揭示了“補(bǔ)鏈”、“強(qiáng)鏈”的重要性。

如何“補(bǔ)鏈”、“強(qiáng)鏈”?

“強(qiáng)鏈”，就是進(jìn)一步鍛造長板，讓長板變得越來越長，增強(qiáng)發(fā)展主動權(quán)，比如在發(fā)展提升5G、新能源等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈，保持產(chǎn)業(yè)鏈完整;“補(bǔ)鏈”就是補(bǔ)齊短板和弱項，確保關(guān)鍵時候不“掉鏈子”。

從新能源的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上來看，寧德時代顯然是提升中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。新能源產(chǎn)業(yè)的完善和發(fā)展，寧德時代為代表的電池產(chǎn)業(yè)鏈必不可缺。

馬斯克憑借特斯拉的巨大市值成為世界首富，而特斯拉的成功離不開中國這個新能源汽車的最大需求市場，同樣離不開全球第一的動力電池供應(yīng)商寧德時代。

有數(shù)據(jù)顯示，寧德時代在2021年已為特斯拉提供了5.7萬臺新能源汽車電池，占特斯拉國內(nèi)份額的47%。

特斯拉在中國建廠，很大程度上是看上了寧德時代為代表的動力電池上的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

一個事實背景是，在與寧德時代合作之前，特斯拉一直與日本電池供應(yīng)商松下合作，松下的生產(chǎn)跟不上特斯拉的訂單需求，這導(dǎo)致特斯拉的汽車無法按時交付，造成了大量的成本投入與資源浪費。

寧德時代的產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢恰恰幫助特斯拉解決了這一痛點。這背后與寧德時代在動力電池領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局密不可分。隨著鋰資源產(chǎn)業(yè)需求增加，鋰礦稀缺性遞增，鋰已經(jīng)成為了戰(zhàn)略性資源。而寧德時代在上游鋰礦資源上與多家公司有合作，并且自身也花大資金購買了鋰礦，保證了鋰資源上的供給。

而在中游，得益于寧德時代的定增，寧德時代生態(tài)圈的產(chǎn)能預(yù)計也得到擴(kuò)張。在寧德時代定增項目募資拉動下，中上游市場共振，鋰電池的全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈幾乎都能受益。

所以，既有動力電池產(chǎn)能又能推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的寧德時代，能吸引特斯拉的目光也就在意料之中了。

汽車是產(chǎn)業(yè)鏈縱深最廣的行業(yè)，以寧德時代為首的鋰電這個新能源汽車最重要的零部件產(chǎn)業(yè)鏈在中國具有先發(fā)優(yōu)勢，吸引了特斯拉等巨頭來華建廠，進(jìn)而吸引了產(chǎn)業(yè)上下游的大規(guī)模投資。當(dāng)新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈在國內(nèi)進(jìn)一步完整發(fā)展，對國家的經(jīng)濟(jì)推動起到重要的支撐作用。

由此來看，寧德時代的定增不僅僅是趨于自身，更是結(jié)合國情順應(yīng)時代趨勢發(fā)展下的大布局。

在這個信息化、全球化、相互連接的產(chǎn)業(yè)時代，商業(yè)的勝利只是一時，堅持價值觀、探索硬科技，推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展以實現(xiàn)雙贏，這樣的企業(yè)未來的價值或許將更大。