巨額定增方案引來監管機構問詢后，寧德時代不僅下調了募集金額額度，還針對深交所的問詢做出進一步解釋。

據寧德時代11月15日晚間發布的公告顯示，寧德時代針對向特定對象發行股票方案的募集資金總額及用途進行調整，總募集資金額度從582億元下調至450億元，募集資金下降132億元。

在募集資金用途方面，調整后的方案剔除了93億元的“補充流動資金”和31億的寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)，并將寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產基地項目(車里灣項目)的募集資金使用金額由54億元減少至46億元。

對于募集資金總額以及用途調整改變，寧德時代表示，為提高資金使用效率，將募集資金集中投資于產能建設項目和研發項目，并綜合考慮本次募集資金投資項目的投資規模、投資回收期、公司財務情況、對外投資等因素，對本次向特定對象發行股票方案的募集資金總額及用途進行調整。同時，寧德時代指出，將根據實際募集資金數額，按照項目輕重緩急進行細微調整。

從調整后的募集資金用途可以看出，寧德時代急于提升產能。據GGII預計，2025年全球動力及儲能電池出貨量約為1516GWh，以此為基礎假設寧德時代2025年市場份額為30%，對應的出貨量約為455GWh，考慮生產線等因素，要想實現455GWh出貨量，產能需要達到520GWh左右。

另據寧德時代披露，今年前九個月產能約為106.41GWh，已建成投產的鋰離子電池產線在完成產能爬坡并穩定運行后，設計年產能規模合計將達到220GWh到240GWh。對比未來產能需求和現有產能，寧德時代2025年的產能缺口約為280GWh，此次募投項目新增鋰離子電池年產能約為135GWh，在一定程度上能夠緩解寧德時代未來產能缺口。

除了定增公布的產能擴充項目外，寧德時代接連披露了宜春生產基地、宜昌生產基地、貴州貴安新區生產基地、廈門生產基地等新增項目投資計劃，合計投資額不超過605億元，按照生產基地單位GWh投資3-4億元計算，投產產能約為151GWh至201GWh之間。疊加募投項目新增產能，寧德時代基本能夠補齊產能缺口。

值得注意的是，在全球新能源汽車快速發展的當下，多數動力電池企業均通過融資方式擴大產能。今年6月份，LG新能源正式遞交IPO申請，擬募資100億-120億美元，用于電池產能擴充。瑞典電池公司Northvolt在2019年至2021年間，三度私募融資用于擴大產能，總融資金額達到43.5億美元。

國內動力電池企業也在快速擴充產能。9月份，蜂巢能源斥資220億元在成都建設總產能約60GWh的動力電池制造基地及西南研發基地，10月份，蜂巢能源計劃投資150億元，在常州市金壇區建設年產約40GWh新能源電池項目。

同時，動力電池企業的融資節奏相對較快。寧德時代在回復深交所問詢時指出，近年來，國內電池企業通過首發、定向增發、可轉債、港股配售、私募融資等方式進行了多輪融資，絕大多數動力電池企業在2021年有過融資動作。

回看修改后的定增方案，針對資金缺口問題，寧德時代表示，調整后的募投項目投資總額 563.43 億元，使用募集資金450億元，資金缺口為 113.43 億元，占投資總額的 20.13%。不足部分由寧德時代自籌解決。

相較于寧德時代此前披露的資金儲備狀況，其第三季度資金余額和銀行授信均成長，其中截止9月底貨幣資金余額為 807.35 億元，而6月底資金余額為746.87億元，銀行授信額度由732億元增長至908.98 億元，授信使用部分由287.73億元增長至442.80 億元。

除了高額的定增外，寧德時代頻繁地“買買買”也引起了監管機構的關注。據回復函顯示，截止9月底，寧德時代直接參與的股權融資企業達到65家，投資主要圍繞在鋰電設備及材料、儲能應用、車用半導體及相關領域，其中加強原材料供應方面的投資金額達到35.89億元，保障設備供應方面投資達到31.15億元，下游企業合作投資達到44.14億元，商業模式及技術創新方面投資達到21.17億元。

而前不久，寧德時代增資阿維塔、戰略投資哪吒汽車、收購永太高新25%股權等投資項目，并不在上述回復函披露的投資之中。

在寧德時代的商業邏輯中，產業投資與產能擴充相輔相成。一方面，寧德時代通過上游產業鏈優質企業投資，確保生產設備、原材料的穩定供應，另一方面，寧德時代與車企、儲能企業等下游企業綁定，避免產能過剩問題。