歷時(shí)半年有余，韓國第二大集團(tuán)LG旗下鋰電池子公司——LG新能源的IPO大戲拉開帷幕。

募資規(guī)模將創(chuàng)紀(jì)錄

據(jù)路透社報(bào)道，韓國第二大集團(tuán)LG旗下鋰電池子公司——LG新能源(LG Energy Solution)，日前啟動了在韓國的首次公開募股(IPO)。該公司計(jì)劃募集資金最高達(dá)108億美元，將成為韓國迄今為止最大規(guī)模的IPO。

作為LG旗下專門從事鋰電池業(yè)務(wù)的子公司，此次LG新能源的IPO不僅引來韓國本土市場的關(guān)注，也備受全球市場期待。早在去年6月，國際知名金融服務(wù)公司摩根士丹利、花旗集團(tuán)就已經(jīng)確定，將為LG新能源的IPO提供咨詢服務(wù)。

根據(jù)LG新能源最新發(fā)布的招股文件，該公司計(jì)劃以每股216.19-252.36美元的價(jià)格發(fā)行約4250萬股股票，擬募集資金約92-108億美元。這意味著，若LG新能源IPO進(jìn)展順利，即使投資者均按照最低區(qū)間價(jià)格認(rèn)購，LG新能源募資總額也將打破三星人壽保險(xiǎn)在2010年創(chuàng)下的41.2億美元的最高紀(jì)錄，輕松拿下韓國史上規(guī)模最大的IPO稱號。

為了盡快推進(jìn)IPO進(jìn)程，登陸韓國股市，LG新能源使出渾身解數(shù)。路透社援引一位不具名的知情人士消息稱，LG新能源將舉行數(shù)場路演活動，旨在發(fā)行股票前針對機(jī)構(gòu)投資者舉行推介活動，通過現(xiàn)場演示，引起目標(biāo)人群關(guān)注，提高股票潛在價(jià)值。同時(shí)，該公司還將開展招股薄記建檔工作，預(yù)計(jì)本月14日將正式確定股票發(fā)行價(jià)格，27日起在韓國證券交易所進(jìn)行交易。

高估值引發(fā)質(zhì)疑

路透社稱，LG新能源上市后的估值有望達(dá)到510-596億美元，可能將超過母公司LG化學(xué)。有證券分析師認(rèn)為，這一估值依然過低。不過，這一言論引來了不少反對和質(zhì)疑。

部分分析人士認(rèn)為，LG新能源市值高企主要是受客觀因素推動，并不能準(zhǔn)確反映公司本身的情況。證券公司Meritz分析師Rho Woo-ho表示，由于LG化學(xué)打算持有LG新能源80%的股份，這將導(dǎo)致LG新能源股票交易數(shù)量推高市場購買LG新能源股票的欲望，促使其股價(jià)上揚(yáng)。

同時(shí)，近年來，韓國IPO市場交易火爆，較好的大環(huán)境也在一定程度上為LG新能源的高估值起到了推波助瀾的作用。數(shù)據(jù)顯示，2021年韓國IPO市場募資總額達(dá)177億美元，較2020年的76億美元增長了132.89%。

另有分析稱，投資者購買LG新能源股票的強(qiáng)烈欲望與全球電動汽車市場的旺盛需求密切相關(guān)。據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)德勤數(shù)據(jù)，2020年，全球電動汽車銷量約250萬輛，到2030年，這一數(shù)值將增長至3110萬輛，增長12倍以上，占汽車銷售總量的1/3。

LG新能源首席執(zhí)行官Kwon Young Soo在接受路透社采訪時(shí)表示：“我們早就預(yù)測到了市場對鋰電池的火熱需求，這次IPO就是有力證明。”

市場競爭加劇

據(jù)悉，LG新能源擬將本次IPO的募資用于擴(kuò)產(chǎn)和償還債務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，LG新能源的募資用途恰好印證了現(xiàn)階段全球鋰電池市場加速擴(kuò)產(chǎn)的趨勢。

市場研究機(jī)構(gòu)“高工鋰電”指出，早在2020年，寧德時(shí)代、比亞迪、松下等全球頭部鋰電池企業(yè)就紛紛開啟產(chǎn)能擴(kuò)充模式，引發(fā)新一輪競爭，或?qū)⒋偈逛囯姵厥袌鲞M(jìn)入新的發(fā)展階段。

“百家爭鳴”背景下，LG新能源的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃能否攪動整個市場，也成為全球鋰電池行業(yè)關(guān)注其IPO進(jìn)展的重要原因。

有新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨(dú)立研究者表示，擴(kuò)產(chǎn)伴隨著對技術(shù)路線的選擇，一旦企業(yè)的技術(shù)、工藝、質(zhì)量實(shí)力不被認(rèn)可，就可能黯然退場。

據(jù)了解，LG新能源選擇的是鎳鈷錳三元電池路線。2021年前三季度，受該類型產(chǎn)品市場份額被磷酸鐵鋰電池?cái)D壓影響，LG新能源利潤僅較2020年同期增長5%，并不亮眼，且未來利潤空間可能繼續(xù)收窄。

市場研究機(jī)構(gòu)Market Realist則表達(dá)了更深的憂慮，指出若LG新能源不能與時(shí)俱進(jìn)，現(xiàn)有客戶也可能流失。雖然LG新能源與大眾汽車簽訂了銷售協(xié)議，但從去年春季開始，大眾汽車開始偏向棱柱形電池技術(shù)路線，這或促使大眾汽車購買寧德時(shí)代和三星SDI的產(chǎn)品。

另據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，LG新能源在全球動力電池市場的占有率約20.5%，位居第二，較第一名寧德時(shí)代有較大差距。隨著全球鋰電池市場成熟度走高，行業(yè)競爭加劇，LG新能源還能不能保住目前的市場地位尚不可知。

截至目前，市場對該公司選擇的技術(shù)方式和擴(kuò)產(chǎn)路線眾說紛紜，未有定論。