從目前的環渤海港口庫存和下游煤炭需求情況看，港口庫存不高，需求繼續看好，對煤價有較強的支撐。但是，隨著上游優質產能的加快釋放，以及調控政策的陸續出臺，預計本月中下旬，煤市將迎來拐點。

助推上旬市場活躍的幾個因素：首先，港口庫存繼續偏低。春節過后，坑口市場持續火熱，且發運至港口利潤倒掛，多數煤直接地銷或發運直達電廠;疊加隨時可能出現的政策調控，貿易商不敢再大量囤貨和發運，港口煤炭調入數量不高。此時，下游卻是風生水起，沿海地區煤炭需求旺盛，調出略高于調進數量，環渤海港口庫存難以積累。截止目前，我國環渤海港口合計存煤1661萬噸，比去年同期減少906萬噸;秦皇島港庫存回升至500萬噸之后，由于需強供弱，再次降至500萬噸以下水平。另外，下游二港存煤也不高，全國55個港口樣本動力煤庫存3788萬噸，環比減少73萬噸。

其次，工業用電恢復很快，電力和非電用煤需求保持高增長，全國火電廠發電增速維持較高水平。由于今年過年較早，節后工業復產也很快。回顧去年上半年，因國外疫情原因，中國產品出口替代增多，促使日耗增長很快;但今年電廠日耗較去年同期相比還要高，已經說明了今年需求的旺盛程度，電廠庫存消耗加快。從昨日開始，山西環保檢查再次趨嚴，部分洗煤廠和儲煤廠停4-10天。

再次，元宵節過后，盡管上游很多民營煤礦加快復產復工，但下游需求也不弱，環渤海港口下錨船居高不下，發運也在高位;優質煤緊俏，市場依然供不應求。

第四，國際能源形勢緊張，國內煤再受青睞。受疫情和出口國政策、俄烏戰事等因素影響，進口煤價格上漲，且供不應求，國內中高卡煤成為采購重點。上周五，主力煤企外購價格上漲，貿易商挺價情緒濃厚。目前，產地發運到港有100-200元/噸的利潤，貿易商發運積極性提升。盡管大秦線日發運量高達120萬噸，但需求更好，環渤海港口壘庫緩慢。

中旬，煤價將逐漸趨穩，下旬，煤價存在下跌壓力。首先，全國煤炭日產量達到1218萬噸，其中，鄂爾多斯煤炭日均產量增至280萬噸，與去年12月份保供期間的最高水平相當。其次，近期國家主管部門多次召開會議，主要是針對保供穩價、增產增供、規范價格指數等;政策調控疊加重要會議結束后，供應的增加，需求的減弱，煤價理性回歸在即。再次，中下旬，電廠和非電行業庫存得到壘庫之后，拉運積極性下降，煤價將順勢下跌。