由于寧德時(shí)代一季報(bào)凈利潤(rùn)低于市場(chǎng)的預(yù)期，引發(fā)了極大的關(guān)注，有表示理解的，畢竟上游原材料確實(shí)漲價(jià)太兇，也有罵它嚴(yán)重低于預(yù)期，完全配不上估值水平，甚至還有很多人說寧德時(shí)代沒什么了不起的，本身就是一個(gè)制造業(yè)而已，動(dòng)力電池并沒有多高的技術(shù)含量，根本不值那個(gè)價(jià)格。

說寧德時(shí)代是一個(gè)制造業(yè)企業(yè)沒有錯(cuò)，說它此前預(yù)期拉的太滿，估值被透支也沒有錯(cuò)，但要說動(dòng)力電池沒有什么技術(shù)含量就有點(diǎn)離譜了。

上漲的時(shí)候，往往愛屋及烏;下跌的時(shí)候，恨屋及烏，也可以理解，但對(duì)于一些基本事實(shí)，作為一個(gè)理智的投資者，還是要承認(rèn)的。

就這么說吧：動(dòng)力電池是有技術(shù)含量的，而且技術(shù)含量還很高!

技術(shù)含量很高的動(dòng)力電池

事實(shí)上，現(xiàn)在的動(dòng)力電池領(lǐng)域就是典型的技術(shù)、人才、資本三密集的工業(yè)領(lǐng)域!

之所以給人一種動(dòng)力電池技術(shù)含量不高的錯(cuò)覺，只是因?yàn)橹袊砹耍魏我粋€(gè)領(lǐng)域都充滿了高強(qiáng)度的競(jìng)爭(zhēng)。

新能源汽車的火爆帶來了大量的新能源汽車玩家，包括整車和動(dòng)力電池企業(yè)進(jìn)場(chǎng)，很容易給人一種這個(gè)行業(yè)似乎沒有啥門檻，誰都可以進(jìn)場(chǎng)插一腳的感覺。

但真相卻是：這個(gè)行業(yè)確實(shí)沒有進(jìn)入的門檻，有錢就可以進(jìn)場(chǎng)，但不代表有錢就一定能把動(dòng)力電池做出來，更不要說把動(dòng)力電池做的很好，很好的意思就是又要安全，續(xù)航又高，尤其是真實(shí)續(xù)航要高，而且成本還要低，產(chǎn)能還要大!

總之屬于：既要.....又要.......的存在，行業(yè)的隱形門檻是非常高的，就像上面說的三高領(lǐng)域!

如果你覺得很難信服，咱們?cè)俸?jiǎn)單回顧一下鋰電池的發(fā)展歷程。

1991年，索尼公司發(fā)布首個(gè)商用鋰離子電池，鋰電池開始進(jìn)入商用階段。

但在其后的二十幾年里，鋰電池幾乎都是用于消費(fèi)電子產(chǎn)品，鋰離子動(dòng)力電池的商用要到2000年后才真正逐步出現(xiàn)，真正較大規(guī)模商用則要等到配備18650圓柱型電池的特斯拉Roadster 跑車出現(xiàn)，此時(shí)，時(shí)間已經(jīng)來到了2008年。

而真正可以成為大規(guī)模商用，則要等到20年后，也就是2016年 model 3 發(fā)售。

為什么1991年索尼公司就正式商用鋰離子電池，鋰離子動(dòng)力電池的大規(guī)模商用卻要到20年后 ?

當(dāng)然是因?yàn)閯?dòng)力電池的技術(shù)難度所致!

大家有沒有想過：為什么都公認(rèn)汽車內(nèi)燃機(jī)，尤其是高端內(nèi)燃機(jī)屬于技術(shù)含量非常高的領(lǐng)域，同樣作為動(dòng)力來源的動(dòng)力電池，大家就覺得沒有技術(shù)含量呢?

其實(shí)兩者都是解決動(dòng)力輸出的裝備，所以對(duì)它們的要求都必須做到安全、穩(wěn)定、高效、成本控制、耐操等，而由于動(dòng)力電池使用化學(xué)元素，更加活躍，安全的問題更嚴(yán)峻，耐用性也更麻煩，還要考慮充電的時(shí)間不能太長(zhǎng)，其實(shí)要解決的問題是更多的。

現(xiàn)在全球能做優(yōu)質(zhì)動(dòng)力電池電芯的企業(yè)也沒有多少個(gè)，不要因?yàn)橹忻廊枕n幾個(gè)國家積極涌入這個(gè)市場(chǎng)就覺得這是一個(gè)很容易的事情。

事實(shí)上，放眼全球，幾個(gè)發(fā)達(dá)國家和中國這樣的超級(jí)大國所具備的能力，是絕大多數(shù)國家都不具備的。

動(dòng)力電池繁復(fù)的工序和工藝

先問大家一個(gè)問題：為什么動(dòng)力電池不用一個(gè)超級(jí)大的單體電池，而是用幾百、幾個(gè)千個(gè)小電池組成?

這是因?yàn)殇嚨幕瘜W(xué)屬性決定的，它的單體電池電壓只有3V到4.2之間，不管體積大小，電壓都是不變的，體積變大也就是電流變大而已，所以要想增加電壓只能通過串聯(lián)的形式，增加更多的電池。

而且如果使用單體電池，發(fā)熱的問題也更嚴(yán)峻，壽命更短。

但電池?cái)?shù)量增加了就會(huì)帶來一個(gè)非常大的問題：幾百，甚至幾千個(gè)電池如何保持它們的一致性?

一旦一致性出問題，充放電很容易就會(huì)出問題，很容易發(fā)生爆炸的風(fēng)險(xiǎn)。另外散熱的問題也很棘手。

這都是電池管理技術(shù)要解決的問題，特斯拉之所以成為全球電動(dòng)車龍頭，就是因?yàn)樗_實(shí)在電池管理技術(shù)方面做了很多探索。

再具體到動(dòng)力電池的生產(chǎn)制造過程中來，光是制造工序就有幾十個(gè)之多。

就說來料檢測(cè)，那么多供應(yīng)商數(shù)量，每個(gè)供應(yīng)商不同的批次難免有所差異，該如何用原材料的差異性?又如何通過有一定差異性的材料做出一致性足夠高的電芯?

再比如制造電芯的前段，也就是合漿，攪拌，涂布等，影響因素就更多了，包括主材，輔材，溶劑的流體力學(xué)性質(zhì)，以及環(huán)境濕度控制等就有20多個(gè)影響因素;漿料轉(zhuǎn)移就有近10個(gè)影響因素，比如溫度，管道長(zhǎng)度，濕度，沉降性，過濾特性等;涂布這個(gè)工序，更恐怖，影響因素超過100個(gè)。

再到后面的烘烤，輥壓，削薄，分條，裁切，以及卷繞/疊片，焊接/封裝，注液，化成，二封/注液，分容，分組后段工序，都是有幾十個(gè)，甚至上百個(gè)影響因素。

正是因?yàn)楣ば蚨啵由厦恳坏拦ば虻挠绊懸蛩胤倍啵蜎Q定了動(dòng)力電池的制造精度非常高，也非常吃經(jīng)驗(yàn)，也就是所謂的工藝水平。

而掌握這些工序和工藝水平，都需要時(shí)間的積累，在這個(gè)積累的過程中，是大量的人力物力的投入，畢竟每一次失敗都是真金白銀的毀滅。

如果說高端芯片制造屬于人類高端技術(shù)的代表，那么說動(dòng)力電池的制造是中端制造技術(shù)的代表絕不為過!動(dòng)力電池的制造工序和精度，可能僅次于半導(dǎo)體制造，至少目前是如此!

沒有那么多理所當(dāng)然

此前，高端芯片被卡脖子后，很多人對(duì)中國制造業(yè)恨鐵不成鋼，現(xiàn)在動(dòng)力電池領(lǐng)域，中國處于領(lǐng)先地位，很多人又妄自菲薄了，認(rèn)為動(dòng)力電池是一個(gè)低端制造業(yè)，歐美人不屑于做的產(chǎn)業(yè)。

此類言論完全是無稽之談，有些人就是太理所當(dāng)然了!

就像現(xiàn)在中國四通發(fā)達(dá)，幾乎所有村鎮(zhèn)都有各種公路連接，火車高鐵的覆蓋也是四通八達(dá)，至于電力和通訊網(wǎng)絡(luò)更是幾乎全面覆蓋，在當(dāng)今的中國人眼中， 似乎也都是理所當(dāng)然的，可是只要回過頭看20年前的中國，或者很多國外，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一切并非理所當(dāng)然，這背后是國家過去幾十年基建狂魔的成果。

同樣的，中國之所以現(xiàn)在能在新能源汽車領(lǐng)域取得一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，背后是中國過去幾十年的大量投入。

據(jù)美國智庫CSIS(美國國際戰(zhàn)略研究中心)之前發(fā)布的報(bào)告China’s Risky Drive into New-Energy Vehicles《中國新能源汽車推廣的險(xiǎn)棋》里的估算：從2009年到2017年，中國對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的直接投資超過3200億元，累計(jì)減免購置稅額等700億元，總投入按3900億!

過去4年，還在持續(xù)投入，所以中國在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投入超過5000億應(yīng)該是有的，甚至此前為了推廣新能源汽車，發(fā)生了各種騙補(bǔ)現(xiàn)象的情況下，國家依然在大量的持續(xù)砸錢，硬生生砸出了一個(gè)完整的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

一個(gè)簡(jiǎn)單的道理：5000億人民幣的投入，除了世界上最發(fā)達(dá)的那幾個(gè)國家，還有哪些國家能拿得出來?

即使不惜舉全國之力各種負(fù)債，硬生生湊出5000億出來，如果沒有完備的工業(yè)體系，又能砸出來嗎?

結(jié)果當(dāng)然沒有那么容易!

你只有人后十分努力，人前才能看起來毫不費(fèi)力。

動(dòng)力電池的技術(shù)含量是足夠高的，完備的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈沒有那么容易構(gòu)建，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，都是有幾把刷子的，尤其是寧德時(shí)代。

我們可以說它估值預(yù)期拉的太滿，估值過高了，但不能說它一無是處。

能在一個(gè)行業(yè)做到全球龍頭，尤其還是技術(shù)變革比較頻繁的新興領(lǐng)域，總是有其獨(dú)特之處的，我們應(yīng)該要做的是想辦法去研究這種獨(dú)特之處，想清楚它這種獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能否保持，又能否變成真金白銀，最終給投資者以回報(bào)。

而不是人云亦云地跟風(fēng)去嘲諷，去黑，似乎一切都很理所當(dāng)然。

真實(shí)的世界里，并沒有那么多理所當(dāng)然!