事件：公司發布《關于控股子公司收到中標通知的公告》、《關于全資子公司簽訂日常經營合同的公告》。

多晶硅開啟新一輪建設浪潮，還原爐設備龍頭再次斬獲訂單，與硅料新進入者保持緊密合作。公司發布公告，已中標“新疆其亞硅業有限公司年產20萬噸高純晶硅項目一期10 萬噸工程還原爐招標項目”，供應設備為72 對棒還原爐設備，中標金額為41088 萬元，該一期項目，于2022 年3 月18 日正式動工，預計于2023 年8 月陸續 建成投產，整體項目推進節奏較快。

行業新進入者布局較大規模擴產計劃，公司作為多晶硅還原爐領域的龍頭廠商，與新進入者進行了深入的合作，去年以來，公司陸續與麗豪、潤陽、合盛、寶豐、其亞等新進入者簽訂還原爐供貨訂單(或收到中標通知)，行業龍頭地位穩固。

還原爐設備需求高景氣，公司訂單規模持續提升，出貨或將迎來高增。從行業角度看，受益光伏裝機需求超預期增長，多晶硅持續供不應求，已有玩家與新進入者均布局較大規模擴產計劃，去年以來公司累計簽訂超過43 億元的還原爐訂單，其中2021 年新增訂單超19 億元，2022 年至今新增訂單規模已超24 億元，行業擴產速度及設備需求景氣度超預期。2021 年公司還原爐業務實現營收9.79 億元，還原爐生產的主體子公司雙良新能源裝備全年實現凈利潤2.19 億元，凈利率超過20%。訂單高景氣的同時，考慮到2021年底公司還原爐業務仍有167 臺庫存將于今年確認收入，全年還原爐業務有望貢獻顯著業績增量。

硅片業務持續高開工，產能建設迎來加速。目前公司單晶一廠560 臺1600型號的單晶爐(折合約8GW 年產能)已經滿產滿銷，單晶二廠已部分投產，整體建設進度超預期，公司將在年內盡快實現一期20GW 產能。此外，公司已啟動二期項目(20GW)的投資建設規劃，預計2022 年年內公司將會盡快實現20GW+的年產能，2023 年將盡快實現共計40GW+的年產能。

盈利預測：預計公司2022~2024 實現歸母凈利潤9.12、16.27、21.58 億元，對應PE 估值21.3、12.0、9.0 倍，維持“增持”評級。

風險提示：行業需求不達預期、公司產能不達預期。