事件： 公司發布《2022 年員工持股計劃( 草案) 》、《關于認購MaxeonSolarTechnologies,Ltd.可轉債暨關聯交易的公告》

使用激勵基金受讓公司股份，綁定核心員工利益，推動公司長遠發展。公司推行“2022 年員工持股計劃”，擬使用“2022 年持股計劃專項激勵基金”

作為資金來源受讓公司回購股票，預計總金額不超過3.96 億元，對應不超過965 萬股，占總股本的0.3%。參與員工包含董監高6 人，認購份額不超過2054 萬份，其他核心員工(不超過1494 人)認購不超過3.75 億份，在歸屬期方面，一年后轉讓50%，兩年后轉讓剩余50%至持有人賬戶。通過激勵基金形式受讓股份，可以強化員工與公司之間的利益綁定，加速推動公司發展。

自有資金2 億美元認購MAXN 五年期可轉債，積極推動技術研發+全球化布局。公司擬以自有資金2.0079 億美元認購MAXN 公司發行的5 年期可轉債，所募資金將主要用于強化MAXN 的核心競爭優勢以及推動全球化布局：

MAXN 作為全球領先且受到專利保護的IBC 廠商，在背接觸電池領域布局多年，且已迭代研發多款基于IBC 技術的電池組件產品，在當前分布式市場崛起的大背景下，背接觸電池憑借更高的正面發電效率以及無柵線帶來的更優美觀度，有望在分布式市場大放異彩，此次募資的重點工作之一就是推動公司最新一代Maxeon 7 產品的研發制造，此外，在制造理念方面，中環與MAXN 之間也將進行更深入的溝通交流，有望積極推動數字化、柔性化制造能力的導入。

伴隨能源轉型的深入，海外光伏產品本土化制造訴求日趨顯現，MAXN作為由Sunpower 獨立拆分的海外電池組件制造主體，在未來光伏產品全球化發展過程中，其重要屬性將顯著提升，此輪募資在加速推動技術研發落地的同時，也將支持MAXN 實現制造產能的擴張，增強在全球市場的競爭力。

盈利預測：預計公司2022~2024 年實現歸母凈利潤60.90/70.11/85.98 億元，對應PE 估值26.8/23.3/19.0 倍，維持“增持”評級。

風險提示：行業需求不及預期，硅片價格不及預期。