供應(yīng)仍未完全恢復(fù)，疫情的影響仍在。9月1日當(dāng)周，鄂爾多斯公路日均銷量121萬(wàn)噸/日，周環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸/日，較常態(tài)銷量仍有10萬(wàn)噸/日以上的縮量。一方面，受疫情影響，階段性區(qū)域靜態(tài)管理，對(duì)煤礦的生產(chǎn)造成影響，特別是中小煤礦停減產(chǎn)明顯，直接導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。另一方面，疫情防控要求，主產(chǎn)地個(gè)別路段階段性實(shí)施交通管制，對(duì)煤炭運(yùn)輸?shù)挠绊懸踩匀淮嬖凇?/p>

日耗季節(jié)性下降，開(kāi)啟累庫(kù)模式。隨著高溫天氣減少，居民用電需求也明顯減弱，終端耗煤快速下降。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)獨(dú)家監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，9月2日，耗煤592萬(wàn)噸/日，周環(huán)比減少5.4%，同比增幅降至4%;庫(kù)存10251萬(wàn)噸，周環(huán)比增加114萬(wàn)噸。庫(kù)存增加主要是因?yàn)楹拿簻p少而導(dǎo)致的被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，終端目前僅維持剛性采購(gòu)，并未開(kāi)啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)。

25省動(dòng)力煤終端用戶庫(kù)存和耗煤情況

港口加速去庫(kù)。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，北方九港煤炭庫(kù)存2113萬(wàn)噸，周環(huán)比減少108萬(wàn)噸，同比增幅降至432萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看：供應(yīng)端，煤炭供應(yīng)(特別是公路運(yùn)輸部分)的完全恢復(fù)仍取決于疫情防控的進(jìn)展情況。主產(chǎn)地保供的基本政策不改，在滿足防疫要求的背景下，將最大可能地保證煤炭供應(yīng)。受供應(yīng)收縮、到港成本高啟等多因素影響，短期內(nèi)港口庫(kù)存仍有下降壓力。同時(shí)，中低卡進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍在110-130元/噸左右，終端對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)偏積極。需求端，5日前，南方地區(qū)無(wú)大范圍高溫天氣，5-9日，福建、廣西北部、廣東等地的部分地區(qū)將出現(xiàn)高溫天氣，沿海電廠日耗或有支撐，但是難以改變其季節(jié)性下降的大趨勢(shì)。

總體來(lái)看，短期內(nèi)，疫情導(dǎo)致的階段性供應(yīng)收緊對(duì)市場(chǎng)的影響持續(xù)，需求也將繼續(xù)季節(jié)性減少，煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)或更多的受到情緒上的影響，特別是在現(xiàn)貨資源緊張的情況下，供應(yīng)減少的邊際效應(yīng)有可能被放大，導(dǎo)致價(jià)格階段性上漲。但是，在傳統(tǒng)需求淡季，隨著供應(yīng)恢復(fù)，疊加超限價(jià)采購(gòu)的壓力，在一定程度上將抑制價(jià)格上漲的時(shí)間和空間。