截止到2010年5月，我國發(fā)電裝機(jī)總量為9.02億千瓦，其中火電、水電、核電、風(fēng)電分別占總裝機(jī)的74.6%、22.2%、1.0%、2.1%。但從投資來看，前5個(gè)月，火電、水電、核電、風(fēng)電的投資占比分別為38%、23%、19%、20%，清潔能源的比重近2/3。目前我國在建核電站2500萬千瓦24臺機(jī)組，占全世界在建核電機(jī)組的40%以上。未來5年核電將保持高速增長。重點(diǎn)關(guān)注急需國產(chǎn)化的核電設(shè)備領(lǐng)域：大型鑄鍛件、核主泵、核級閥門、焊接、儀控等。

風(fēng)電高速發(fā)展時(shí)期即將過去，估值不宜過高。《風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》(征求意見稿)要求風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)企業(yè)必須具備生產(chǎn)單機(jī)容量2.5兆瓦及以上、年產(chǎn)量100萬千瓦以上所必需的生產(chǎn)條件和全部生產(chǎn)配套設(shè)施。國家能源局在5月啟動了總計(jì)100萬千瓦的首輪海上風(fēng)電招標(biāo)工作。海上風(fēng)電技術(shù)難度大，成本高，對設(shè)備制造要求也十分嚴(yán)格，體現(xiàn)了企業(yè)的綜合實(shí)力。重點(diǎn)關(guān)注大容量機(jī)組以及海上風(fēng)電機(jī)組制造商金鳳科技及湘電股份(23.37,0.26,1.13%)。

光伏受歐洲多國補(bǔ)貼政策下調(diào)的影響，下游太陽能電池組件需求可能在下半年有所回落；上游多晶硅產(chǎn)能過剩，隨著多晶硅產(chǎn)能集中于這兩年投產(chǎn)，多晶硅價(jià)格繼續(xù)維持較低水平。總體看，光伏行業(yè)仍需等待復(fù)蘇。

電網(wǎng)設(shè)備：電網(wǎng)投資回落，挖掘智能電網(wǎng)細(xì)分子行業(yè)投資機(jī)會。

2009年實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)投資總額3847億元，同比增長33.4%。2010年，根據(jù)國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的投資規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)全年電網(wǎng)投資額3300-3400億元，同比下降10%左右。雖然電網(wǎng)投資有所回落，但有較明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，智能電網(wǎng)將繼續(xù)加大投入。隨著智能電網(wǎng)一、二批試點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)，2010年還將出臺智能電網(wǎng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，隨后智能電網(wǎng)將進(jìn)入第二階段，即全面建設(shè)階段。智能電網(wǎng)是個(gè)系統(tǒng)工程，各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域都將同步推進(jìn)。我們建議智能電網(wǎng)細(xì)分子行業(yè)中可重點(diǎn)把握特高壓、智能變電站、智能配電、智能用電等細(xì)分子行業(yè)投資機(jī)會。