今天A股熱度削減，成交量有所放緩，走出一波窄幅震蕩行情，收跌0.13%。

但儲能板塊延續(xù)了上周以來的強勢表現(xiàn)，收漲1.89%。隨著9月份國內(nèi)儲能行業(yè)繼續(xù)釋放政策利好，國內(nèi)+海外招標(biāo)、訂單、裝機等數(shù)據(jù)持續(xù)景氣，板塊從國慶前的一波跌勢中反彈，主力凈流入達到28.75億。五日漲幅中，將近15只個股漲幅達到20%以上，其中上能電氣領(lǐng)漲板塊，五日漲幅達到32.41%。

密集政策發(fā)布，儲能系統(tǒng)中標(biāo)單價回升

9月份以來政策持續(xù)釋放利好。

據(jù)北極星儲能網(wǎng)不完全統(tǒng)計，9月，共計46項涉及儲能政策出臺，其中包括7個國家級政策和39個省市級政策，分別于政策補貼、新能源配儲等方面刺激儲能裝機。

值得一提的是，積極推動獨立儲能項目的山東省于9月1日發(fā)布《關(guān)于促進我省新型儲能示范項目健康發(fā)展的若干措施》的通知，提出要依托現(xiàn)貨市場，推動新型儲能市場化發(fā)展，包括支持獨立儲能示范項目參與電力現(xiàn)貨市場獲取電能量收益，以及支持參與調(diào)頻調(diào)峰等輔助服務(wù)，獲得輔助服務(wù)收益。由此允許新型儲能主體參與獲利的模式包括現(xiàn)貨價差、容量租賃費用、容量租賃補償、輔助服務(wù)收益。此舉引導(dǎo)和豐富了儲能盈利模式，對于加快新能源配儲，吸引下游投資具有重要意義。

9月份獨立儲能招標(biāo)加快，儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價上升。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年9月共開標(biāo)36個國內(nèi)新型儲能項目，總功率2.63GW，總?cè)萘?.05GWh。其中，獨立儲能項目11個，容量占總功率57.03%;新能源配儲項目24個，容量占比42.48%。

另外根據(jù)國聯(lián)證券發(fā)布報告指出，9月儲能系統(tǒng)成本為1.32元/Wh，環(huán)比上升0.58%;9月儲能系統(tǒng)采購中標(biāo)均價為1.62元/Wh，環(huán)比上漲1.57%。表明當(dāng)前原材料成本已經(jīng)向下傳導(dǎo)，未來終端需求保持旺盛的前提下，儲能廠商盈利空間有望得到提升。

各類技術(shù)、應(yīng)用場景的大容量儲能項目也不斷刷新。

9月28日，國內(nèi)最大的鈉離子儲能電池項目—三峽能源安徽阜陽南部風(fēng)光儲基地項目EPC中標(biāo)結(jié)果出爐，項目終期規(guī)劃450MW/900MWh，預(yù)計2023年6月全部投運。30號，國際首套百兆瓦先進壓縮空氣儲能國家示范項目在河北張家口順利并網(wǎng)發(fā)電，總規(guī)模為100MW/400MWh，是目前世界單機規(guī)模最大、效率最高的新型壓縮空氣儲能電站。

寧德時代接連斬獲儲能大單

寧德時代與北美光伏與儲能開發(fā)運營商Primergy Solar LLC 達成協(xié)議，為Gemini光伏+儲能項目獨家供應(yīng)電池，總投資額達到12億美元，此次合作，寧德時代將為Gemini項目提供自主研發(fā)的戶外液冷儲能電柜Enerone。

上月21號，寧德時代就宣布與美國儲能技術(shù)平臺和解決方案供應(yīng)商FlexGen達成合作協(xié)議，將在三年時間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的集裝箱式液冷儲能產(chǎn)品EnerC。

寧德時代在儲能電池領(lǐng)域穩(wěn)坐頭把交椅，但能夠接連斬獲海外大單，靠的還有集成產(chǎn)品的顯著優(yōu)勢，成功輸出了品牌認知。兩款儲能集成產(chǎn)品在能量密度、循環(huán)壽命、溫度安全控制等重要特性上獲得了國外運營商的認可。

本次推出的產(chǎn)品EnerOne曾經(jīng)獲得過2022年度國際電池儲能獎(ees AWARD)，系統(tǒng)采用280Ah磷酸鐵鋰電芯，循環(huán)壽命達到了10000次。值得一提的是，采用一體化的變頻液冷系統(tǒng)，能夠?qū)㈦姵卮貎?nèi)溫差控制在3℃以內(nèi)。

聊一下液冷。液冷作為風(fēng)冷系統(tǒng)的儲能溫控方案，由于省去了散熱通道面積，既降低了占地面積，更好的散熱性能還能夠有效提升電池穩(wěn)定性和使用壽命，適用于大型儲能電站項目，未來將逐步對下游大儲進行滲透，成為儲能溫控技術(shù)的主流。看看申菱環(huán)境、英維克、同飛股份、高瀾股份、松芝股份，今天基本都漲了一波。

海外景氣度不減，國內(nèi)大儲任重而道遠

下半年海外儲能市場需求景氣度不減。海關(guān)統(tǒng)計顯示，2022年前8個月，我國鋰離子儲能電池累計出口299.26億美元，同比增長82.97%，今年1-8月的出口額就已經(jīng)超過2021年全年所有鋰電池出口額。

東吳證券指出，近期歐洲電價和天然氣價格有一定下降，但歐洲戶儲仍具備超強經(jīng)濟性，且歐洲2023年居民端電價預(yù)計將比2022年有顯著提升，歐洲戶儲訂單普遍已排至明年4月，美國上半年儲能新增裝機2.125GW/5.843Gwh，同增239%/173%，截至8月底儲能備案量達23GW。

逐漸步入冬季，寒冷天氣條件疊加人力物料短缺，對于一些歐洲國家而言，裝機時間窗口是在縮短的，在這個階段應(yīng)該會盡量加快裝機速度以應(yīng)對寒冬和高昂的能源成本，布局海外戶儲的集成商及零部件廠商有望持續(xù)受益，但能否實現(xiàn)穩(wěn)健出貨，還要考慮關(guān)稅、海運、疫情波動方面的影響。個股方面可以關(guān)注派能科技、陽光電源、科士達、錦浪科技、寧德時代，德業(yè)股份，固德威、禾邁股份。

再看看國內(nèi)大儲。

大型儲能無論在成長空間或者集成難度都要高于用戶側(cè)儲能，整個產(chǎn)業(yè)鏈參與者更多，包括電力設(shè)備廠商、新能源電池廠商、還有早已布局儲能的第三方集成商，在逆變器、電芯、系統(tǒng)集成上各具優(yōu)勢。

然而今年國內(nèi)大儲參與者的市場表現(xiàn)卻不如布局海外戶儲玩家，主要原因在于兩點，一是單瓦售價不如海外戶儲利潤豐厚，這一方面是因為海外戶儲需求強勁，價格承受能力也更高。另一方面，國內(nèi)下游招投標(biāo)方基本是兩網(wǎng)+五大發(fā)電集團，議價能力較強，上游逆變器、電芯、集成系統(tǒng)必須用更有競爭力的價格競標(biāo)來搶奪市場份額，先以量讓利，建立合作輸出品牌。

讓利就是犧牲毛利，因此主要做國內(nèi)儲能逆變器的企業(yè)，毛利率并不如做海外戶儲的逆變器高。尤其是專做電芯以及儲能系統(tǒng)的業(yè)務(wù)，承接原材料價格上漲帶來的壓力但提價空間十分有限，出現(xiàn)了只增收不增利，甚至虧損的現(xiàn)象。

其次，大儲利潤無法提升亦與行業(yè)盈利模式尚未跑通有關(guān)，國家今年大力發(fā)展儲能，除了新能源強制配儲外，更重要的厘清儲能主體參與電力市場“發(fā)輸配電售”后的價格機制，新能源發(fā)電運營商認為配儲投資成本太高，投資回收期較長，根本不愿意進行配儲。于是國家決心構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，鼓勵新型儲能主體，也就是獨立儲能和共享儲能，參與電力市場各個環(huán)節(jié)，豐富盈利模式，讓下游利潤帶動裝機需求，最終能讓整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗．?dāng)然，跑通盈利模式是一個循序漸進的過程，從政策推廣范圍來尚未大規(guī)模普及。

今年大型儲能招標(biāo)已超過了40GWh，而根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會統(tǒng)計，上半年并網(wǎng)、投運的電化學(xué)儲能項目裝機總規(guī)模391.697MW/919.353MWh(1GWh=1000MWh)，其中以發(fā)電側(cè)、輸電側(cè)的大型儲能裝機為主。

從數(shù)據(jù)上看，招投標(biāo)和實際裝機存在較大差距，上半年中標(biāo)的項目有望于年底加快完成裝機，參照去年國內(nèi)新增電化學(xué)儲能裝機量1844.6MW，下半年招標(biāo)量繼續(xù)增加，國內(nèi)儲能裝機年底沖量概率較大。這塊可以關(guān)注寧德時代、億緯鋰能、南都電源、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、陽光電源。