近期市場情況綜述

產地市場節前價格延續小幅回落，依舊呈現供需雙弱態勢。供應端臨近年底完成生產計劃煤礦產量降低，同時疫情也對生產效率略有影響，需求低迷下煤礦以銷定產為主，節后預計產量恢復。需求端近期終端日耗進一步偏弱，西南、西北負荷壓力偏大，其余區域一般，整體庫存相對充足，采購意愿相對偏弱。非電化工需求較好，但水泥需求淡季下滑對沖明顯。運輸方面，近期汽運周轉效率正常，運費漲跌互現，火運運量高位。

港口市場節前下跌明顯，終端需求延續低迷。近期大秦及呼局發運高位，北港日調入接近200萬噸，而調出仍略低于正常水平，北港庫存仍在提升。近期寒潮偏弱，疊加沿海出口導向型民企多已提前放假，工業用電堪憂，近期整體日耗水平較去年下降10%以上，機組負荷暫無壓力，長協保供充足，存煤去化偏緩，市場煤采購有限，海運費大幅下行。

后市研判

本周產地市場預計穩中偏弱，關注年初供應恢復情況。年底產地供應收縮，預計節后國企煤礦將顯著恢復甚至到更高產量以迎接開門紅，目前增產保供仍是管理部門及生產企業的重要任務，但民營煤礦將逐步進入放假狀態。運輸方面，年初火運運量或仍有些許提升空間，汽運運力也將從疫情中逐步恢復正常。本周華北、華中、華南及東北氣溫相對偏暖，同時工業用電預計仍將偏弱，日耗攀升動力不足預計仍將延續。長協保供下電力終端庫存充足，可用天數維持安全區間，對市場煤采購有限，關注新年度長協煤履約情況。非電需求春節前面臨進一步下降，考慮到明年將著力提振經濟，春節后需求預期較強。

本周港口市場預計穩中偏弱，關注新年度長協履約情況。由于近期港口相對偏弱，產地港口發運利潤偏低，近兩日北港跌幅有所放緩，但成交氛圍仍顯偏弱，貿易商心態仍較謹慎。目前5000大卡價格已進入限價區間，但并未帶動下游需求。隨著春節臨近，沿海區域停工返鄉仍在繼續，工業用電需求或將進一步走弱。目前沿海日耗同比大幅下降，本周氣溫相對偏高，火電負荷壓力較小。新年度長協煤履約情況值得關注，若履約偏少將增加市場煤供需體量。沿海終端庫存去化偏緩，電廠春節前補庫數量料將有限，對市場沖擊不大。