老紅一直想不明白，光伏產業是最優秀的產業，隆基是最優秀的光伏企業，可當前為什么那么多光伏股票投資人不喜歡它。說它保守、信息不夠公開、技術落后了還講空道理等等，隆基的股票也是長達兩年的持續走低。

2022 年最后一個工作日的晚上，隆基的鐘寶申和財經觀察人秦朔有一場年終對話《跨越周期 向陽生長》，從鐘寶申的眾多回答中，老紅好像明白了隆基為什么不受待見，因為隆基看上去缺少 " 狼性 "。

改革開放 40 年，中國經濟高速發展，僅從 2000 年到 2019 年 GDP 就增長了 10 倍，弄得國人習慣了聽誰誰掙了多少錢，誰誰明天能掙多少錢，對成功商業案例的最多評語是 " 狼性 "。可當前的隆基，不但很少說掙錢的事兒，也不多說技術領先的事兒，相反總在說 " 善意經濟學 "。就連 Hi-Mo6 最新技術產品的盛大發布會，說的更多的也是 " 要向客戶再走近一步 "（《隆基 Hi-Mo6 產品發布會最想發布的是什么？》）。弄得隆基公司上下也全都是這種思維，" 對話 " 剛一結束，隆基新能源公司老總陳鵬飛就在微信朋友圈高喊：" 隆基，善意經濟學的向陽公司。鐘董的年終對話，讓我們信心倍增！"

總之，隆基會給人一種什么都好的感覺，但是什么都好的人，常常會給人一種缺少 " 狼性 " 的感覺。從這個角度講，隆基虧大發了。

你看鐘寶申在 " 對話 " 時說的：" 隆基的目標就是要做時間的朋友 "，" 在隆基的發展過程中一直有個非常關鍵的要素：看問題從本質看，做事情要聚焦，要持之以恒。我們一直在思考著未來靠什么競爭，未來能為客戶帶來什么 "，" 一個企業要想長期生存，就一定要對社會有充足的善意 "。這些話，老紅很愛聽，可是許多股票投資人卻未必愛聽，未必聽得進去。對他們來說，隆基能為 " 客戶 "、" 社會 " 帶來什么不是最要聽的，能為他們什么時間帶來多少收益才是最要聽的。

鐘寶申還說：" 對隆基來講，2023 年整體發展速度應該會比 2022 年更快一些，發展的過程更多體現‘潤物細無聲’，不會有像衛星發射那樣驚人的事情 "。聽到這兒，略知股票投資人的老紅都會想到，這下子隆基的股票死定了，幸好第二天 A 股不開市。事實上 1 月 3 日節后開市，大盤是上漲的，隆基的股票是下跌的，4 日收盤時更是下跌了 3.15%。老紅是真心喜歡隆基這樣埋頭苦干、樸實無華的企業，可是許多股票投資人一定不喜歡，他們需要大干快上、不斷放 " 衛星 " 的隆基。

關注 " 雪球 " 兩年，老紅糾結了兩年，慢慢地總算是明白了產業研究人和許多股票投資人的一些異同。雖然都是高度看好光伏產業，但是產業研究人重點關心是否看清了這個企業長的什么樣，如果認定它是一個優秀的企業，就毫不擔心它的長期收益；股票投資人重點關心是否算清楚了這個企業明后天的收益增長幅度，這個企業的實際收益會不會高于預期的收益？這個企業新的技術明天會不會帶來意外收益？如果這個企業的短期收益沒有達到股票投資人的 " 精算 " 結果，不好意思就要用腳投票了。在這個罵人沒有成本的時代，再罵罵那些產業研究人的研究也是挺解氣的。時間長了，老紅也就明白了為什么辛辛苦苦的研究怎么就成了 " 跪舔 " 企業。

當前的中國已經變得和過去不一樣了，股票投資人的一些思維應當轉變了。不像許多走下坡的發達國家，大多數人已經沒有了財富增長的可能，就像日本。而中國經濟不一樣，還在上坡的路上，只是過去 40 年那種一夜暴富的機會越來越少了，需要 " 長期主義 "。投資這個時代，需要被股票投資人封神的 " 大道無形我有型 " 說的那句話：" 不愿意慢慢變富的人們往往也不會快快變富 "。

當前的光伏產業也開始變得和過去不一樣了，光伏股票投資人的一些思維也應當轉變了。2020 年，光伏產業開始進入平價上網、沒有補貼的完全市場化時代，資本的沖動，快速把光伏市場從供求大致平衡變得供不應求價格上漲、光伏企業從大家都賺錢變得只有優秀企業才能賺錢的時代。過去兩個月，硅料、硅片價格狂跌 40% 多，一場為期數年的光伏企業淘汰賽開始了，光伏產業還會高速增長，但不是所有企業都會高速增長，而是有的企業會被淘汰出局，有的企業會取得壟斷收益、長期收益。投資這個光伏時代，那些借產業興起賺短期快錢的企業不踏實，而那些長期為客戶著想賺長期收益的企業要踏實的多。

參考資料：

《隆基 2022 年終對話，精華版全文都在這了》

《2000 年以來，中國 GDP 增長了 10 倍，日本僅增長 1.64%，那美國呢？》

《隆基 Hi-Mo6 產品發布會最想發布的是什么？》

紅煒

2022.12.30.