一月以來(lái),動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)一波小反彈,其驅(qū)動(dòng)因素主要是節(jié)前部分終端的集中補(bǔ)庫(kù)需求釋放。進(jìn)入下半月后,動(dòng)力煤市場(chǎng)受到春節(jié)假期的影響,需求將處于全年低位水平,而供應(yīng)雖然也會(huì)有邊際性減量,但在保供政策保駕護(hù)航和增量煤炭產(chǎn)能釋放下,整體仍有望保持在相對(duì)高位。
● 春節(jié)期間煤炭減量影響有限,節(jié)后煤礦復(fù)工速度或超預(yù)期
春節(jié)期間,煤炭供應(yīng)將出現(xiàn)階段性減量,從CCTD監(jiān)測(cè)的樣本煤礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)看,春節(jié)期間煤炭日均產(chǎn)量一般較正常水平偏低8%左右,一般在節(jié)后第二周即可恢復(fù)至正常水平。從主產(chǎn)地調(diào)研情況看,今年停產(chǎn)煤礦仍以中小型民營(yíng)礦井為主,大型煤礦多保持正常產(chǎn)銷。近期國(guó)家發(fā)改委、煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛要求煤炭企業(yè)在春節(jié)期間做好煤炭產(chǎn)銷工作,因此實(shí)際減量情況對(duì)市場(chǎng)的影響料將有限。另外,今年煤礦放假停產(chǎn)較往年明顯提前,節(jié)后面臨長(zhǎng)協(xié)履約任務(wù),因此復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度或超出預(yù)期。
● 春節(jié)期間煤炭需求保持低位,節(jié)后需求提升不宜高估
春節(jié)期間,在部分工業(yè)企業(yè)放假停產(chǎn)和冬季環(huán)保因素制約下,電力消費(fèi)維持低位,期間煤炭消費(fèi)增量主要取決于天氣情況,但是今年一月以來(lái)氣溫明顯偏暖,后期已經(jīng)處于季節(jié)性尾聲,再出現(xiàn)極端寒冷天氣的可能性很低,疊加終端企業(yè)煤炭庫(kù)存充足,因此煤炭市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期采購(gòu)需求。
備注:2020年、2021年、2022年春節(jié)分別在1月,2月、2月。
節(jié)后,隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),煤炭需求將明顯增加,但是增長(zhǎng)的空間仍面臨多種因素的制約:一是短期內(nèi)仍處于疫情放開(kāi)的初期階段,受人員返崗的不確定性、前期訂單不足以及產(chǎn)品利潤(rùn)不佳等因素影響,工業(yè)企業(yè)復(fù)工進(jìn)度可能偏緩。二是節(jié)后已經(jīng)處于冬季消費(fèi)旺季尾聲,季節(jié)性消費(fèi)支撐將明顯走弱。
綜合來(lái)看,春節(jié)長(zhǎng)假期間,動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需兩弱的局面,預(yù)計(jì)價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行。節(jié)后,由于仍處于疫情放開(kāi)的初期階段,經(jīng)濟(jì)增速將處于恢復(fù)性階段,疊加氣溫逐漸回暖,短期內(nèi)煤炭需求的提升空間不宜高估,而供給在新增產(chǎn)能持續(xù)釋放和煤礦陸續(xù)復(fù)工下有望快速恢復(fù)至高位水平,因此動(dòng)力煤市場(chǎng)總體供需格局將呈現(xiàn)略寬松局面,預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行將穩(wěn)中偏弱。
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