一月份正處于春節放假期間以及節前節后休眠期，前期臨近春節，煤礦以及下游企業均陸續放假，供需呈現雙弱局面，節后供需開始恢復。一月份，坑口市場以穩為主，價格小幅調整，變化不大。在節前終端一波補庫下，港口價格有小幅反彈，而節后高庫存壓制，報價呈現回落走勢。截止目前，5500大卡和5000大卡市場煤價格均跌破限價一線。

產地部分區域生產已接近正常水平，節后日耗端恢復也偏好;但需求方面，明顯遲滯于供應。在發運倒掛下，貿易商上貨量萎縮，坑口市場也出現一定松動，港口高庫存疏港壓力仍較大，終端電廠庫存充裕，采購動力不高;目前，市場仍保持高庫存走勢，對煤價形成壓制。元宵節過后，非電終端可能有一波補庫，使得價格跌幅放緩。但預計回落的走勢短期難有改變，市場的拐點在二月底、三月初。

市場整體需求恢復緩慢，而進口煤價格持續回落，保持較高的價差優勢;疊加印尼煤產量增加及澳煤放開，進口煤到岸數量增加且價格優勢愈加明顯，預計短期內煤價將延續弱勢運行。節前在疫情感染較嚴重下，下游部分工業企業春節放假偏早;盡管連續三波冷空氣，降臨，民用電負荷拉起，也難以掩蓋工業用電的低迷。電廠日耗低于去年甚至近兩年同期水平，表現比較乏力。而隨著疫情的結束，經濟活動逐步恢復，春運出行活躍性提升，復工復產加快推進，市場緩慢復蘇。

今年春節放假期間，沿海電廠日耗的低點基本和去年相當。但長假期間，長協保供數量不低，而電廠日耗卻相當于正常水平的1/2，造成環渤海港口和下游壘庫加快。元宵節過后，環渤海10港合計庫存至2824萬噸，較一月初壘庫270萬噸，庫存運行在絕對高位。下游來看，二港及華東、華南港口庫存均出現壘庫;截止目前，江內、華東、華南合計增加庫存245萬噸，全國主流港口庫存水平運行在同期中位偏高水平。

正月十五已過，上下游復工復產正在推進。當前，煤炭上下游生產動態均未完全恢復正常，下游需求對煤價上行帶來壓制。但從長遠看，非電企業開工負荷將會快速提升，疊加工業提振、投資發力、消費企穩等因素，有望加快國內需求復蘇，預計非電補庫需求即將釋放。今年，煤炭供需偏緊的基本面沒有改變，隨著中小煤礦及下游企業陸續復工，煤炭需求有望得到恢復提升。