去年，煤炭市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、產(chǎn)能供應(yīng)充裕，沒有出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象，煤價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。今年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，煤炭需求好轉(zhuǎn)。而電煤中長協(xié)供應(yīng)量進(jìn)一步提升到26億噸，覆蓋面超過85%，預(yù)計(jì)煤價(jià)進(jìn)一步趨穩(wěn)，價(jià)格波動(dòng)范圍縮小。受疫情防控調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇帶動(dòng)，市場(chǎng)供應(yīng)端依然偏緊，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)值得期待。

1.去年煤市回顧。

去年，受疫情反復(fù)不定、房地產(chǎn)復(fù)蘇無力、外貿(mào)出口頹勢(shì)等因素影響，國民經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為疲軟，工業(yè)用電增幅有限，從而抵消了季節(jié)性高溫、嚴(yán)寒天氣及電廠摻燒煤質(zhì)下降對(duì)煤炭消耗的拉動(dòng)作用，使得我國動(dòng)力煤消費(fèi)數(shù)量僅出現(xiàn)小幅增長，環(huán)渤海港口吞吐量甚至出現(xiàn)負(fù)增長。此外，在電煤保供措施得力，煤炭消耗增幅不大，進(jìn)口煤價(jià)格低廉等因素影響下，終端電廠對(duì)市場(chǎng)煤采購意愿下降，全年基本按需補(bǔ)庫為主。去年，煤礦的核增產(chǎn)能和先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，各大運(yùn)煤通道保持滿發(fā)，供應(yīng)端的緊張明顯好轉(zhuǎn)。進(jìn)口煤依靠進(jìn)口政策的導(dǎo)向，繼續(xù)充當(dāng)煤炭供給調(diào)節(jié)器的作用。各大主力電廠都是長協(xié)全覆蓋，至少也是80%以上的覆蓋，只不過存煤結(jié)構(gòu)性存在問題而已。煤價(jià)上漲主要依賴于化工、水泥等非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)以及部分中小電廠改善煤種結(jié)構(gòu)而拉動(dòng)市場(chǎng)短暫趨好;即使煤價(jià)上漲，也只是供需雙低而已。全球煤炭供應(yīng)彈性及應(yīng)急增產(chǎn)能力不足，加劇了去年國際動(dòng)力煤市場(chǎng)供需緊張局勢(shì)，支撐了國內(nèi)煤價(jià)保持堅(jiān)挺。

去年，受國內(nèi)產(chǎn)量優(yōu)先保供、進(jìn)口煤補(bǔ)充作用減弱及貿(mào)易商更加傾向“快銷”模式等因素影響，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨資源長時(shí)間處于緊張狀態(tài)，有力的支撐了煤市，港口煤價(jià)始終保持在1150元/噸以上運(yùn)行。此外，由于中小電廠及非電用煤企業(yè)長協(xié)配額不足、進(jìn)口煤采購難度較大，使得其季節(jié)性現(xiàn)貨采購需求依然存在。尤其春季和秋季，正處于非電行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)之際，疊加部分中小電廠補(bǔ)庫，造成國內(nèi)動(dòng)力煤供需時(shí)段性趨緊、價(jià)格上漲。

2.今年煤價(jià)重心將下移。

今年，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格將可能高位回落。隨著增產(chǎn)保供政策持續(xù)加力顯效，前期新批復(fù)建設(shè)的產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，國內(nèi)煤炭有效供給能力將有所提升，助推動(dòng)力煤供應(yīng)量大幅增加。同時(shí)，外貿(mào)煤在價(jià)格及質(zhì)量方面仍有優(yōu)勢(shì)，國內(nèi)限制性政策也部分解除，部分澳洲煤進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年進(jìn)口煤補(bǔ)充作用增強(qiáng)，進(jìn)口總量有望達(dá)到3億噸;給國內(nèi)市場(chǎng)帶來補(bǔ)充，也促使國內(nèi)煤價(jià)進(jìn)一步趨穩(wěn)，沿海地區(qū)煤炭供應(yīng)上有保障。需求側(cè)，受益于疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響減弱，以及中央實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，疊加房地產(chǎn)有望復(fù)蘇，促使今年我國經(jīng)濟(jì)將加快向好發(fā)展，帶動(dòng)社會(huì)用電量的回升。

春節(jié)過后，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒有所降溫。環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下探，港口庫存持續(xù)在高位水平運(yùn)行;但下游需求冷清，電廠補(bǔ)庫以長協(xié)為主，并有進(jìn)口煤做補(bǔ)充，多無采購市場(chǎng)煤需求。非電方面，需求平淡，港口詢盤有限，貿(mào)易商報(bào)價(jià)繼續(xù)下探，成交情況未有改善。但元宵節(jié)過后，下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極，正在醞釀中的重大刺激措施將促進(jìn)節(jié)后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速，受疫情影響的消費(fèi)能力也將加快復(fù)蘇;截止2月6日，沿海八省電廠日耗已經(jīng)爬升至184萬噸的中位水平，需求在緩慢轉(zhuǎn)好。在“雙碳目標(biāo)”指引下，疊加水電等清潔能源的發(fā)力，火電比重有望保持穩(wěn)定。而高耗能行業(yè)發(fā)展受限，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)動(dòng)力煤消費(fèi)量增加有限?？傮w來看，今年，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需緊張形勢(shì)將有所改善，現(xiàn)貨煤價(jià)重心回落，煤價(jià)跌幅和漲幅有限，波動(dòng)范圍縮小，運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)運(yùn)行于1000-1300元/噸之間。

3.供需雙高為今年煤市主旋律。

今年，我國進(jìn)口煤炭市場(chǎng)迎來新變化，國內(nèi)四家企業(yè)可以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)進(jìn)口澳煤，此舉將緩解高卡煤緊張現(xiàn)象。電廠購買澳煤到岸價(jià)比國內(nèi)煤價(jià)格上相對(duì)便宜一些。但今年4月1日起，7項(xiàng)煤炭產(chǎn)品的稅率由0提升至3-6%。進(jìn)口煤成本的增加，將減少進(jìn)口煤對(duì)中國煤炭市場(chǎng)的供給影響，同時(shí)也在一定程度上支撐國內(nèi)價(jià)格。今年，俄煤出口將下降8.4%，來支持俄國內(nèi)煤炭需求的增長，進(jìn)口俄煤也將面臨減量。澳煤方面，自2020年中國禁止澳煤后其銷售格局已完成重塑，預(yù)計(jì)今年澳煤出口量無大幅增長。全球煤炭貿(mào)易遵循總量守恒定律，即使中國放開澳煤也將只改變國別結(jié)構(gòu)而總進(jìn)口量不會(huì)大增，預(yù)計(jì)總進(jìn)口量仍會(huì)控制在3億噸以內(nèi)。

根據(jù)中電聯(lián)的《2023年度全國電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》。今年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，拉動(dòng)電力消費(fèi)需求增速比去年有所提高。正常氣候情況下，預(yù)計(jì)全國全社會(huì)用電量比去年增長6%。而伴隨著疫情的緩解，短期陣痛已經(jīng)度過，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落實(shí)落細(xì)。今年工業(yè)生產(chǎn)將加快恢復(fù)、穩(wěn)定發(fā)展，尤其工業(yè)和制造業(yè)用電量將穩(wěn)步提升。供應(yīng)方面，今年將繼續(xù)發(fā)揮煤炭兜底保障作用，全面增強(qiáng)煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性，電煤長協(xié)簽訂率以及兌現(xiàn)率將繼續(xù)提高;疊加3億噸左右的進(jìn)口煤補(bǔ)充，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需平衡。今年，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，動(dòng)力煤需求將有所增加。預(yù)計(jì)今年動(dòng)力煤總消費(fèi)量38.07億噸，同比增長2.6%。去年釋放的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)量保持高位水平，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤有效供應(yīng)能夠?qū)崿F(xiàn)小幅增長，達(dá)到37.1億噸;進(jìn)口煤凈進(jìn)口量同比將增加2.3%，達(dá)到3億噸，促使煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)明顯轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)供需雙高將再現(xiàn)。