日前，沿海八省電廠日耗升至200萬(wàn)噸附近，而去年同期，由于正值春節(jié)長(zhǎng)假后的恢復(fù)期，沿海電廠日耗只有141萬(wàn)噸。此外，近一周來(lái)，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤快速下降，跌至8500萬(wàn)噸左右，較去年同期基本持平。供給端，春節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)較快，晉陜蒙煤礦開(kāi)工率環(huán)比增加3.3%。進(jìn)口煤方面，澳洲煤炭陸續(xù)有進(jìn)港;但動(dòng)力煤仍以印尼低卡煤為主，總量上無(wú)增加，只是國(guó)別發(fā)生變化。需求端，春節(jié)假期后，社會(huì)面開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電廠日耗環(huán)比連續(xù)大漲。

供給方面，產(chǎn)量增量仍存在不確定性，開(kāi)工率水平同比仍明顯下降;且三月初，召開(kāi)重要會(huì)議，會(huì)議前安全生產(chǎn)監(jiān)督力度加大，煤礦安全生產(chǎn)受關(guān)注。需求方面，節(jié)后，工廠企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn);且華北、華中等地冬季取暖需求不弱，疫情影響逐漸減弱，二產(chǎn)、三產(chǎn)正在快速恢復(fù)，電煤日耗繼續(xù)抬升。此外，水泥和化工用煤需求也將有所增加。本周一，港口動(dòng)力煤價(jià)格觸底企穩(wěn);隨著需求上行，昨日開(kāi)始，市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)有所反彈。

節(jié)后，動(dòng)力煤價(jià)格大幅回調(diào)的原因如下：一是一月初，市場(chǎng)剛剛轉(zhuǎn)好，需求略有恢復(fù)之際，正趕上春節(jié)用煤淡季到來(lái)，下游工廠停產(chǎn)放假，電廠日耗偏低;而供應(yīng)卻沒(méi)有減少，造成環(huán)渤海港口壘庫(kù)加快，電廠被動(dòng)存煤。二是節(jié)后供給恢復(fù)快于需求，供給有保供政策托底原因，恢復(fù)較快;而需求在春節(jié)后的第三周才恢復(fù)正常，需求的遲緩，造成港口和下游繼續(xù)壘庫(kù)。三是當(dāng)前港口煤價(jià)更多的體現(xiàn)是非電用煤價(jià)格，而主力電廠大部分依靠長(zhǎng)協(xié)保供;節(jié)后，非電用煤行業(yè)開(kāi)工緩慢，水泥開(kāi)工剛剛復(fù)蘇，對(duì)現(xiàn)貨拉運(yùn)很少。四是受降雪和下游需求低迷、外購(gòu)價(jià)格大幅下調(diào)等因素影響，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒受挫，采購(gòu)積極性走弱，對(duì)港口支撐減弱。

而市場(chǎng)并非全是利空消息。首先，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)的下跌，進(jìn)口煤無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì);疊加4月1日再征收6%的進(jìn)口煤關(guān)稅，那么，國(guó)內(nèi)煤炭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。在全球煤炭貿(mào)易總量守恒的原則下，澳煤的進(jìn)口主要是煤種結(jié)構(gòu)的變化，總量增幅不會(huì)很明顯。其次， 1月11日，煤炭板塊全線上漲，行業(yè)指數(shù)漲4%，居首位。雖然昨晚大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)出現(xiàn)下跌，但港口船一多，需求好轉(zhuǎn)，會(huì)很快影響產(chǎn)地及外購(gòu)價(jià)，產(chǎn)地煤價(jià)和外購(gòu)價(jià)也會(huì)止跌。再次，下游開(kāi)工復(fù)工增加，電廠日耗猛增。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的消耗庫(kù)存之后，將掀起新一輪補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)反彈順理成章。但也有不利因素，由于環(huán)渤海港口庫(kù)存過(guò)高，保供繼續(xù)，鐵路發(fā)運(yùn)減量不明顯;加之港口增收堆存費(fèi)，對(duì)貿(mào)易商發(fā)運(yùn)帶來(lái)一定影響;而部分行業(yè)仍處于恢復(fù)階段。綜合分析，近期，市場(chǎng)大幅上漲還是有難度，預(yù)計(jì)此輪反彈，屬于理性回歸，漲幅在100元/噸左右。