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上周市場情況綜述

產地方面，前期大幅上漲后，上周持續下行，至周五晉蒙價格較前一周周五大體持平，陜西有所回落。兩會前夕，火工品供應有所受限，礦難后安監也較為嚴格，但較前些年對產量影響已大為減弱。安監影響相對有限使得上漲驅動不足，大集團委托采購價格周中調漲幅度也較為收斂，而下游需求對價格抵制明顯，產地地銷顯著轉弱，坑口排隊車輛周中明顯減少，晉陜蒙坑口持續調降。汽運方面，近期需求減弱，運力充足，運費有所回落;鐵路方面，大秦線、張唐線火運運量出現回升。

港口方面，上周大幅回落。周初受產地帶動港口市場慣性上行。但情緒化的上漲后，進一步抑制了下游采購需求，成交明顯困難，尤其在產地供應未受到安監明顯影響情況下，貿易商出貨意愿增加，市場價格向下理性回歸。前期港口預售貨源較多，近期集中提貨，港口船舶大幅增多，調出也明顯提升，同時產地發運維持正常偏高水平，呼局運量明顯好轉。港口庫存已呈現高位逐步回落態勢。沿海電力企業近期日耗增速尚可，庫存小幅回落。

02

后市研判

本周產地市場預計價格偏穩，關注需求節奏。兩會前夕安監影響上周已提前透支炒作，目前來看影響相對有限，且兩會后產量將迅速回歸。隨著港口價格下行，近期產地發運利潤再度轉弱，市場回落過程中地銷也并不積極。北方溫度近期將持續偏高，內陸省份下游日耗已開始季節性轉弱，同比大體持平，終端庫存近期去化放緩。不過本周價格進一步回落后預計將吸引化工、水泥等非電行業補庫需求入場，將對沖供暖需求下降的負面影響，對價格形成一定支撐。經過近期連續大幅波動后，市場情緒將逐步冷靜，或著眼于供需層面形成新的平衡。

本周港口市場預計偏穩，關注沿海日耗。近期市場走勢大起大落，情緒化明顯，沿海日耗表現尚可，南方降水偏少，水電替代受限，目前沿海終端庫存已回歸正常水平。非電需求方面，化工需求較為平穩，水泥需求逐步恢復。中間環節港口庫存也逐步去化，疏港壓力有所減弱，目前北港船舶數量較多，近期去庫或較為明顯。進口到港近期相對較多，后續仍需關注澳煤通關情況。本周或將看到周初價格回落后吸引終端采購回歸，并對價格形成支撐，屆時市場波動將逐步減弱，達到階段性新的平衡。

進口方面，近期印度需求回升，但國內3、4月份為傳統用煤淡季，且北港庫存基本保持高位，進口需求出現明顯增加的可能性不大。預計進口量相對平穩，關注澳煤通關情況。