上周末以來，動力煤市場炒作情緒明顯降溫，價格運行趨于平穩。短期來看，煤炭生產保持高位，疊加電煤消費淡季來臨、進口煤表現較好等因素，將對市場看漲情緒形成壓制。與此同時，近期宏觀經濟持續修復，非電用煤需求向好，加之市場現貨邊際供應不足下的高采購成本和惜售心態，也給市場帶來相對支撐。

供應端

產量穩中有增。近期嚴格的安全檢查并未對煤礦生產產生明顯影響，核心產區的煤炭產量仍保持在較高水平，明顯超出市場預期。CCTD數據顯示，截至3月中旬，重點樣本煤礦產能利用率已近升至85%左右，接近去年同期水平，為今年以來最高值。后期，隨著重要會議結束，煤礦產能將加快釋放，煤炭產量有望進一步提升。不過，在電煤長協全覆蓋下，市場煤邊際供應量偏少的問題將持續存在，在長協外溢前，產量的增長對市場的沖擊并不顯著。

庫存保持高位。今年以來，各環節煤炭庫存量整體偏高，對煤炭市場的壓制作用較為明顯。港口方面，截至3月13日，全國主要港口煤炭庫存保持在6200萬噸左右，同比增長40%，其中環渤海主要港口煤炭庫存為2753萬噸，同比增長60%。下游方面，二十五省市重點監測用煤終端庫存量達到9100萬噸以上，也處于近幾年高位水平。

進口煤保持良好。受內貿煤價格、海運費和匯率變動影響，近期進口煤性價比優勢明顯收縮，但是由于4月1日起將恢復煤炭進口關稅，同時印尼也將于3月底進入齋月，因此部分企業仍希望在現階段適當加大采購量，因此整體成交量依然較好。

需求端

短期仍將以剛性采購需求為主。一是電煤采購需求轉弱。近日，隨著氣溫的持續回升，電力終端煤耗已經進入階段性下行期。未來10天，全國氣溫將繼續回升，雖然期間會受到寒潮天氣影響，有階段性起伏，但是大部地區氣溫仍將較常年同期偏高1～3℃。隨著電煤消費進入季節性淡季，疊加庫存相對充足，因此電企將以兌現長協為主，對市場煤的采購需求走弱。二是非電增量用煤需求釋放仍有待觀察。目前水泥、甲醇等建材、煤化工產品的開工率依然處于偏低水平，因此企業備煤積極性并不高，仍以剛性采購為主，雖然隨著經濟持續恢復和企業訂單好轉，后期開工率上升會拉動用煤需求，但是實際增量仍有待觀察。

綜合來看，經過前期多輪快速的漲跌切換，煤炭市場看漲、看跌的情緒均得到較為充分的釋放，疊加進入季節性淡季后的供需基本面預期偏寬松，因此現階段市場情緒趨于平穩，炒作氛圍明顯減弱，預計短期價格將僵持運行。