當(dāng)VC/PE似乎無(wú)人不投新能源，氫能便是細(xì)分賽道之一。

眾所周知，作為目前已知最清潔的能源，氫能是一種清潔低碳、熱值高、來(lái)源多樣、儲(chǔ)運(yùn)靈活的綠色能源，一度被譽(yù)為21世紀(jì)的終極能源，將在我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)過(guò)程中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

數(shù)據(jù)顯示，目前全球氫能市場(chǎng)規(guī)模約為1000多億美元，預(yù)計(jì)到2050年市場(chǎng)總規(guī)模將超1萬(wàn)億美元。

在政策和潛在市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，氫能受到熱捧。眼下，一個(gè)個(gè)氫能IPO正在走來(lái)——國(guó)氫科技、捷氫科技、未勢(shì)能源、國(guó)鴻氫能……過(guò)去一年，幾乎所有VC/PE都涌進(jìn)了這條新能源賽道。

VC/PE涌入氫能，大手筆打錢

氫能賽道擠滿了一級(jí)市場(chǎng)投資人。

投資界VC情報(bào)局不完全統(tǒng)計(jì)，近一年氫能行業(yè)融資事件38起，已披露金額超74.72億元，單個(gè)項(xiàng)目融資億元以上的案例比比皆是。

其中，去年12月，國(guó)氫科技完成45億元B輪融資，投后估值高達(dá)130億元。此次國(guó)氫科技一舉新引入了11家投資方：國(guó)開(kāi)制造、綠色發(fā)展基金、混改基金、川投集團(tuán)、嘉興國(guó)禾投資、武漢經(jīng)開(kāi)投、北京大興投資、尚融綠能、共青城氫能、中國(guó)信達(dá)、西安唐興科創(chuàng)。

成立于2017年，國(guó)氫科技背靠國(guó)家電投，專業(yè)從事氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與高精尖產(chǎn)品研發(fā)。本輪融資完成后，國(guó)氫科技將實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)IPO工作。

國(guó)氫科技迅速躋身獨(dú)角獸行列，是國(guó)內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)的一抹縮影。當(dāng)前，越來(lái)越多氫能企業(yè)叩響IPO大門。

不久前，上汽集團(tuán)旗下的捷氫科技恢復(fù)了科創(chuàng)板IPO發(fā)行上市審核。早在2022年6月，捷氫科技就提交了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。作為上汽集團(tuán)拆分的氫燃料電池系統(tǒng)研發(fā)與集成商，捷氫科技得到了一眾知名VC/PE的青睞，投資方包含了恒旭資本、中國(guó)國(guó)有企業(yè)混改基金、國(guó)投招商、國(guó)開(kāi)金融、廣汽資本、凱輝基金、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、淡馬錫等。

更早一些，長(zhǎng)城汽車旗下的氫燃料電池公司未勢(shì)能源，宣布獲得5.55億元B輪融資，由中建材新材料基金領(lǐng)投，A輪領(lǐng)投方國(guó)投招商持續(xù)增資，立本能源跟投。同時(shí)，未勢(shì)能源已同步開(kāi)啟B+輪融資進(jìn)程，IPO準(zhǔn)備工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。此前，未勢(shì)能源曾于2021年12月獲得由國(guó)投招商、人保資本聯(lián)合領(lǐng)投的9億元A輪融資，投后估值就已超過(guò)40億元。

幾乎同一時(shí)間，另一只氫能獨(dú)角獸國(guó)鴻氫能也正式遞表港交所。成立至今，國(guó)鴻氫能已獲得7輪融資，投資方陣容中不乏粵財(cái)創(chuàng)投、國(guó)中資本、青島城投集團(tuán)、昌發(fā)展、鼎暉百孚、中電基金、廣州新興基金等知名機(jī)構(gòu)。

2023剛開(kāi)年，氫能企業(yè)又有新動(dòng)作。1月12日，港交所迎來(lái)了第一個(gè)氫能IPO——億華通。氫燃料電池企業(yè)億華通正式登陸掛牌港交所，市值超70億港元，這意味著億華通完成“A+H“兩地上市。

億華通背后的掌舵者是一位80后——張國(guó)強(qiáng)。生于山西大同，張國(guó)強(qiáng)本科就讀于山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，后來(lái)在清華大學(xué)和中國(guó)科學(xué)院大學(xué)先后獲得了碩士和博士學(xué)位。而本科畢業(yè)后第一份工作是在北汽福田，自此進(jìn)入汽車行業(yè)。2005年，他加入歐陽(yáng)明高教授孵化的清能華通，直到2012年帶領(lǐng)核心團(tuán)隊(duì)重組，正式成立億華通。至今身后集結(jié)了一支龐大的投資軍團(tuán)，包含了水木創(chuàng)投、清華大學(xué)教育基金會(huì)、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、北汽產(chǎn)投等知名VC/PE，以及瑞銀集團(tuán)、摩根士丹利、摩根大通等國(guó)際資本。

播下種子，一個(gè)個(gè)氫能獨(dú)角獸正在拔地而起。但氫能也依然充滿爭(zhēng)議。此前本田汽車曾宣布放棄氫燃料電池路線，自2021年8月起，停止氫燃料電池汽車(FCV)的生產(chǎn)。此外，選擇退出的還有奔馳、日產(chǎn)等車企。而大眾汽車CEO赫伯特·迪斯和特斯拉CEO馬斯克還在網(wǎng)絡(luò)上公開(kāi)唱衰氫燃料電池在汽車上的應(yīng)用前景。

他們常常聊到氫能源現(xiàn)階段很多亟待解決的難題——首先是大量廉價(jià)氫氣的獲取問(wèn)題，電解法在生產(chǎn)效率上無(wú)法與化石燃料制氫媲美，但后者碳排放又會(huì)大幅增加。其次，氫氣的存儲(chǔ)和運(yùn)輸，甚至加氫站高昂的造價(jià)等都是發(fā)展瓶頸之一。并且氫氣屬于易燃易爆氣體，安全性問(wèn)題也不容忽視。

但理論上，氫能行業(yè)是一條想象力巨大的萬(wàn)億賽道，大多數(shù)投資人已達(dá)成共識(shí)：氫能風(fēng)口已至，機(jī)不可失。

氫能產(chǎn)業(yè)基金爆發(fā)

產(chǎn)業(yè)基金正在發(fā)力。

2020年7月，財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市共同設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金，首期總規(guī)模885億元。具體投向上，該基金重點(diǎn)投資環(huán)境保護(hù)和污染治理、生態(tài)修復(fù)和國(guó)土空間綠化、能源資源節(jié)約利用、綠色交通、清潔能源等領(lǐng)域。在投資案例上，國(guó)家綠色發(fā)展基金共完成10起公開(kāi)投資，其中包括智己汽車、阿維塔科技兩家新能源汽車企業(yè);欣旺達(dá)EVB、融通高科、浙江時(shí)代3家鋰電池材料企業(yè);以及國(guó)氫科技、華電福新等清潔能源企業(yè)。

同月，河南濮陽(yáng)市發(fā)布設(shè)立規(guī)模不低于200億元的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金，并吸引各類社會(huì)資本參與，擴(kuò)大基金規(guī)模。對(duì)企業(yè)用于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、研發(fā)的銀行貸款，連續(xù)三年給予貼息支持，每年最高可達(dá)300萬(wàn)元。

2020年12月，國(guó)家能源集團(tuán)旗下神華集團(tuán)、國(guó)華投資等共同參與設(shè)立國(guó)能新能源產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)，基金整體規(guī)模100.2億元，主要投資方向包含收購(gòu)、并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)電、光伏項(xiàng)目，以及氫能、儲(chǔ)能等相關(guān)新技術(shù)項(xiàng)目。

國(guó)資頻頻出手，市場(chǎng)化資本也不甘落后。

2022年1月，IDG資本聯(lián)合香港中華煤氣有限公司共同成立國(guó)內(nèi)首支零碳科技投資基金，基金總規(guī)模為100億元，首期募資規(guī)模為50億。該零碳基金將重點(diǎn)投資太陽(yáng)能、風(fēng)能、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、智能電網(wǎng)、氫能、碳交易及管理等零碳科技相關(guān)創(chuàng)新領(lǐng)域。

同年8月，勢(shì)乘資本發(fā)起設(shè)立了8.1億元陜西碳中和產(chǎn)業(yè)投資基金，與重塑科技、德燃動(dòng)力、氫璞創(chuàng)能、西咸新區(qū)、盈峰投資等機(jī)構(gòu)合作。基金聚焦于以氫能為主的各類清潔能源、儲(chǔ)能、新能源汽車、智能制造、綠色建筑等“雙碳戰(zhàn)略”核心產(chǎn)業(yè)，圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈條，發(fā)掘具有關(guān)鍵技術(shù)、重點(diǎn)創(chuàng)新、示范應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)內(nèi)核心企業(yè)，投向技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)以及雙碳產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新應(yīng)用。

一個(gè)月后，賽力斯宣布與重慶渝富控股集團(tuán)有限公司、重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金等共同投資重慶渝新創(chuàng)能私募股權(quán)投資基金。基金規(guī)模超5億元，主要對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)，尤其是新能源(智能網(wǎng)聯(lián))汽車、氫能、儲(chǔ)能等重點(diǎn)領(lǐng)域在內(nèi)的成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

至此，氫能產(chǎn)業(yè)基金圖譜正在徐徐鋪開(kāi)。

爭(zhēng)搶中國(guó)氫能之都

出現(xiàn)在氫能這個(gè)賽道上，除了投資人和創(chuàng)業(yè)者，還有熱情高漲的各地政府。此前圈內(nèi)曾流傳一個(gè)觀點(diǎn)：“中國(guó)氫能看佛山”，但這個(gè)局面正在改變。許多城市爭(zhēng)相出臺(tái)政策扶持氫能產(chǎn)業(yè)，北京、上海、廣州、深圳、蘇州、武漢.....每一座城市似乎都來(lái)勢(shì)洶洶，爭(zhēng)搶成為中國(guó)氫能源之都。

在實(shí)際應(yīng)用方面，政府正加大力度推廣以氫能源為主的清潔能源公共交通方式。2020年，世界首條商業(yè)運(yùn)營(yíng)氫能源有軌電車在佛山市高明區(qū)上線運(yùn)行;2022年北京冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)將氫能源車投入到公交日常運(yùn)營(yíng)中;同年11月，國(guó)內(nèi)首條使用氫能源的中運(yùn)量公交線路臨港T2線在滬投入運(yùn)營(yíng)……氫能，正悄然影響大家的生活。

在政策層面，2021年8月，《北京市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案(2021-2025年)》發(fā)布，根據(jù)方案設(shè)定的目標(biāo)，2025年前，北京將具備氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模化推廣基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)體系、配套基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，培育10至15家具有國(guó)際影響力的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，形成氫能產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵部件與裝備制造產(chǎn)業(yè)集群，建成3至4家國(guó)際一流的產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，京津冀區(qū)域累計(jì)實(shí)現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上，減少碳排放200萬(wàn)噸。在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，力爭(zhēng)再新增37座加氫站建設(shè)，實(shí)現(xiàn)燃料電池汽車?yán)塾?jì)推廣量突破1萬(wàn)輛。

深圳也來(lái)了，同年12月，深圳市發(fā)改委印發(fā)《深圳市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2025年)》，其中提出到2025年，形成較為完備的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)體系，建成氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)策源地、先進(jìn)制造集聚高地、多場(chǎng)景應(yīng)用示范基地，實(shí)現(xiàn)氫能商業(yè)化應(yīng)用，氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到500億元。

還有上海。去年6月，《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃 (2022-2035年)》出臺(tái)，提出到2025年建設(shè)各類加氫站70座左右，培育5-10家具有國(guó)際影響力獨(dú)角獸企業(yè)，燃料電池汽車保有量突破1萬(wàn)輛，氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1000億元。

此外，《廣州市氫能基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃(2021-2030年)》發(fā)布，其中“十四五”階段(2021-2025年)規(guī)劃目標(biāo)為累計(jì)建成加氫站50座以上。《規(guī)劃》實(shí)施后，廣州市將建成北、中、南三大供氫中心，以60公里最優(yōu)供氫距離考慮，能夠保證基本覆蓋整個(gè)廣州市。此外廣州還提出，到2025年，力爭(zhēng)全市燃料電池汽車(即氫燃料電池汽車)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超百億元。

能源對(duì)于人類發(fā)展的重要性不言而喻。回望人類歷史，從柴火到煤炭，從煤炭再到油氣，人類社會(huì)每次巨大的進(jìn)步，都伴隨著能源革命而來(lái)。也許，氫能爆發(fā)的時(shí)刻正在趕來(lái)。

參考資料：

《今天，第一個(gè)氫能IPO來(lái)了》 作者：劉博

《北京誕生一個(gè)氫能獨(dú)角獸，估值130億》 作者：高歡歡