隨著華東、華北主流鋼廠對焦炭采購價格提降100元/噸，近日焦炭第四輪降價全面落地，累計降幅為300-400元/噸。

煉焦煤價格持續走弱，削弱焦炭成本支撐，同時焦企在原料煤大幅讓利下利潤較好，驅動焦炭產量高位，加之下游鋼材需求表現不及預期，鋼廠謹慎采購原料，影響4月份以來焦炭價格不斷下挫。

從目前落地的四輪來看，前兩輪下跌幅度在50-100元/噸，后兩輪跌幅擴大至100元/噸。在調降四輪后，焦炭市場悲觀情緒未改，焦炭看跌預期仍然偏強。有市場人士預計短期焦炭還會繼續下降，且降幅可能還會擴大。

上游煉焦煤市場目前繼續弱勢運行，主產地除個別煤礦由于庫存壓力較大有減產現象之外，多數煤礦仍維持正常生產，煉焦煤供應延續高位。需求端則持續疲軟，煤礦庫存持續累積至高位水平，煤價延續下跌態勢，3月以來產地部分煤種累計跌幅達800元/噸左右。

汾渭CCI冶金煤指數顯示，截至4月24日，山西低硫煤指數1920元/噸，日環比下降30元/噸，周環比下降130元/噸，月環比下降498元/噸;山西高硫煤指數1645元/噸，日環比持平，周環比下降191元/噸，月環比下降451元/噸。

考慮降價后出貨未見明顯好轉，而且少數焦企出于出貨壓力、虧損等原因出現減產現象，同時供應高位煤礦延續累庫狀態，疊加進口增加，煉焦煤市場當前仍有降價預期，焦炭成本端支撐預將繼續走弱。

由于各地區原料煤價格跌幅差異，部分地區焦企在落實四輪降價后利潤開始收窄，但多數焦企利潤尚可，繼續維持高負荷生產，供應端焦炭產量高位。

而當前終端需求延續疲軟，鋼廠出貨壓力較大，少數鋼廠有檢修現象，且鋼廠整體焦炭庫存處于偏高水平，對原料采購積極性較差。在鋼廠持續控量下產地焦企出貨不暢，場地庫存繼續累積，焦炭供需結構仍偏寬松。

另外，虧損下鋼廠減產意愿漸提升，高爐檢修計劃增多，焦炭后續剛需或進一步承壓。據市場消息，24日下午西北聯鋼在晉南鋼鐵集團召開關于協調限產會議，會議重點內容為商討停爐限產，降減虧。為了積極響應中國鋼鐵工業協會“三定三不要”的行業自律原則，西北聯鋼各股東鋼企及區域內主要鋼企計劃從4月25日開始自發自律進行減停產，減產比例不低于30%，涉及高爐15座以上，預計日均減少鐵水產量6萬噸以上，減產時間暫定至五月底，復產時間待定。

總的來看，原料煤支撐目前有繼續趨弱預期，同時供應寬松且焦化利潤較高背景下，鋼廠仍有可能繼續打壓焦炭，短期焦炭價格仍有不小的下行壓力。