01

4月份市場情況分析

● 下游市場 >>>

鋼材市場由升轉跌，各品種價格均回落，建材市場弱于板材。4月份鋼材價格出現明顯下跌的主要原因是煉焦煤市場價格松動，成本支撐弱化，在終端需求拉動作用不及預期的情況下，整個黑色產業鏈均步入調整。截至4月末，建材較上月末(下同)下跌380-400元/噸，熱軋卷下跌370元/噸，冷軋卷下跌270元/噸，中厚板下跌230元/噸。目前唐山普碳方坯價格3740元/噸，比上月下跌210元/噸。

焦炭市場由穩健轉向弱勢。近期，鋼焦之間一直激烈博弈，進入4月份以來，由于國內焦炭供需從基本平衡趨向略顯寬松，加之煉焦煤價格回落，焦企盈利狀況改善，鋼廠打壓焦炭市場的力度加大，焦炭價格從平穩運行轉入下跌走勢。截至4月末，唐山地區二級冶金焦價格2150元/噸，較上月末下跌400元/噸。

● 煤炭市場 >>>

煉焦煤市場弱勢加劇，價格跌幅明顯擴大。在下游鋼焦市場持續偏弱運行拖累之下，鋼焦企業一直控制原料煤采購節奏，主產區煤礦庫存持續增加，煉焦煤市場承受的下行壓力越來越大。截至4月末，山西主流肥、焦煤價格比3月末下跌370-570元/噸。

動力煤市場延續弱勢下跌走勢。隨著動力煤市場步入需求淡季，港口及用戶均保持高庫存背景下，電廠對市場煤采購積極性不足，市場悲觀情緒較濃，盡管中間出現短期弱反彈，但市場總體維持波動下行態勢。截至4月末，北方港口主流品種平倉價格均下跌，中低熱值品種較上月末下跌45元/噸左右，高熱值煤炭下跌80-85元/噸。

02

5月份市場行情判斷

對5月份國內煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：

● 利好方面，一是一季度經濟超預期回升，后期經濟穩步回升概率較大。一季度GDP同比增長4.5%，環比增長2.2%，明顯超出市場預期，顯示出國內經濟良好的韌性及經濟增長的內生動力在逐步增強。二是穩增長力度不減。國家有關部門明確表示，將綜合施策釋放內需潛能，促進消費持續恢復，發揮政府投資引導作用，有效激發民間投資活力,短期經濟穩步增長依然可期。三是房地產市場繼續修復，有利于改變鋼材市場的悲觀預期。數據顯示，一季度全國商品房銷售面積同比降幅1.8%，商品房銷售額同比增長4.1%，從房價看，3月70個大中城市新建商品住宅銷售價格指數環比下跌的城市只有5個。

● 利空方面，一是發達經濟體增長乏力，外部經濟環境依然較差。美國和歐盟等發達國家經濟表現疲弱，甚至面臨衰退風險，可能對后期進出口造成一定拖累。二是產能仍在持續釋放，資源供應充足。三月份全國煤炭產量4.17億噸，比去年同期增加2100萬噸，比去年月均產量高出4200萬噸。三是煤炭進口量大幅增長。3月份，我國進口煤及褐煤4117萬噸，同比增長151%，為單月進口量歷史次高值，進一步加劇了國內煤炭市場的供需寬松狀態。四是水電出力增加，火電可能受到抑制。盡管因天氣原因，今年以來水力發電明顯偏低，但五月份江南已進入豐水期，水力發電不足的狀況應有所改善，對煤電將形成一定擠壓效應。

綜上所述

初步判斷5月份國內鋼材市場調整或將結束，鋼材價格有望止跌反彈;

焦炭市場來自鋼市的壓力明顯減輕，但需求乏力的狀況還將延續，焦炭價格存在弱反彈可能;

煉焦煤市場總體在偏于寬松狀態下運行，但隨著下游需求改善，煉焦煤市場價格也有反彈要求;

動力煤市場在供需寬松的大環境下延續偏弱走勢，動力煤市場價格繼續波動下行。