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煤炭江湖信息部：五一假期結束后，港口動力煤價格呈現穩步下跌，大秦線檢修已落下帷幕，港口庫存再次積累升高使堆存場地緊張，且發運成本持續倒掛，大多貿易商發運意愿低迷，市場悲觀看空情緒濃厚，終端用戶僅維持剛需采購，詢貨商談較為冷清，且保持壓價強度，實際成交較少，疊加港口個別煤垛出現自燃現象，貿易商出貨情緒轉高，煤價承壓持續陰跌態勢。

在煤炭供應充足的基礎上，鐵路發運能力也在不斷提高。即便大秦線檢修期間，環渤海港口調入也維持中高位水平，庫存并未出現有效的去化。近期呼鐵局、太原局管內多個煤炭線路開展集中整修，但在當前用煤需求低迷形勢下，對于港口高企的庫存來說，去庫依然困難，預計對市場影響不大。

在高產量、高庫存的背景下，需求的發力情況將成為錨定價格的關鍵，在旺季到來之前，電廠日耗或將維持在中位偏低水平，庫存同比去年將繼續偏高，且有長協煤及進口煤托底保障，補庫積極性難有提升。經濟發展方面，依據國家統計局發布的4月份PMI、PPI等指數情況來看，明顯不及市場預期，說明當前經濟復蘇偏弱，經濟基本面對當前的煤炭市場并不能構成利好支撐。非電方面，受行業利潤偏低、有效開工不足等因素影響，水泥行業持續處于供大于求狀態，近日四川、河北等地水泥企業發布新一輪錯峰生產通知，市場采購需求延續低迷態勢。5月份，終端整體用煤和市場采購力度或將非常有限。

據氣象預測，五月中下旬，我國長江口及兩廣一帶省市氣溫均將超過30℃，且最新消息預測今年全球可能迎來史上最熱的夏天，民用電負荷不弱。因此中電聯預測，今夏全國最高用電負荷同比去年有望增加8000萬千瓦，若出現長時間、大范圍的極端高溫天氣，則全國最高用電負荷可能比去年同期增加近1億千瓦。這樣看從五月下旬開始，隨著氣溫升高，電廠為迎峰度夏臨近開啟備庫，市場或將逐漸活躍，煤價仍有低谷中反彈可能，不過受電廠和港口高庫存影響，即使反彈也漲幅有限。

綜上以上內容來看，當前中下游環節庫存均處于歷史高位水平，終端需求尚不具備大量釋放的可能，煤價仍將繼續承壓，不過受成本支撐及迎峰度夏預期影響，市場價格也不會深跌，或將保持窄幅震蕩，預計港口市場價格短期可能仍將保持弱穩運行。