風(fēng)電迎來了“開門紅”，2023年或?qū)⒂瓉斫ㄔO(shè)大年。

一方面，中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)需求在2022年被壓制延后有望開始集中釋放。根據(jù)國(guó)家能源局的數(shù)據(jù)，截至2023年4月底，國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到379.66GW，同比增長(zhǎng)12.2%;1-4月，國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)14.2GW，同比增長(zhǎng)58.5%，其中，4月單月新增風(fēng)電裝機(jī)約3.8GW，同比增長(zhǎng)126%，增速再創(chuàng)新高。

華創(chuàng)證券根據(jù)“十四五”規(guī)劃裝機(jī)量目標(biāo)及風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)度測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年全年海、陸新增裝機(jī)將同比增長(zhǎng)145.7%和71.4%。

另一方面，招標(biāo)周期和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)周期重疊，迎來招標(biāo)業(yè)績(jī)螺旋上行機(jī)會(huì)。據(jù)風(fēng)電觀察統(tǒng)計(jì)，截至4月初，2023年以來風(fēng)電機(jī)組公開招標(biāo)規(guī)模為30.6GW，每月的風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)規(guī)模均高于往年歷史招標(biāo)量，2023年有望迎來風(fēng)電裝機(jī)、交付大年。

國(guó)盛證券表示，2022年風(fēng)電板塊經(jīng)歷低谷之后，單位盈利降至底部，2023年海風(fēng)、陸風(fēng)開工高景氣，板塊業(yè)績(jī)有望逐季環(huán)比持續(xù)上行。同時(shí)海風(fēng)板塊，2023年將陸續(xù)啟動(dòng)項(xiàng)目的前期工作，各省的海風(fēng)的競(jìng)爭(zhēng)性配置、核準(zhǔn)、招標(biāo)將陸續(xù)啟動(dòng)，催化密集。

大量風(fēng)電中游以鋼、鐵為核心原材料，2023年二季度開始，中厚板、生鐵、廢鋼等核心原材料價(jià)格持續(xù)下行，其中廢鋼降幅達(dá)12%、中厚板降幅達(dá)12%，為風(fēng)電中游企業(yè)盈利帶來短期修復(fù)，季度盈利提升值得期待。

全球來看，2025年也將成為海外海風(fēng)市場(chǎng)的并網(wǎng)高峰，根據(jù)海外項(xiàng)目的建設(shè)節(jié)奏，2023年已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入前期招標(biāo)階段，2023年以來，國(guó)內(nèi)廠商陸續(xù)獲得歐洲海纜、管樁訂單，海外競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。海外的高毛利訂單或?qū)⒊掷m(xù)提升風(fēng)電企業(yè)中期盈利水平。

中銀證券也表示，2023年國(guó)內(nèi)需求高增長(zhǎng)在望，風(fēng)電招標(biāo)需求持續(xù)向好，為后續(xù)裝機(jī)需求增長(zhǎng)提供有力指引;風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格止跌企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力或有望迎來拐點(diǎn)。

政策驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

作為能源消費(fèi)大省，近日，廣東省能源局印發(fā)《廣東省推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》(下稱“《方案》”)，《方案》明確，到2025年，廣東省內(nèi)電力裝機(jī)容量將達(dá)到2.6億千瓦，其中非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比達(dá)到44%左右，電力占終端能源消費(fèi)比重達(dá)40%以上。

能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇?！斗桨浮分赋觯?022年廣東全省新能源產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到7100億元，未來要進(jìn)一步做大做強(qiáng)海上風(fēng)電裝備制造業(yè)、不斷壯大太陽能產(chǎn)業(yè)，同時(shí)推進(jìn)先進(jìn)核能產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)全省新能源產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入在2025年達(dá)到10000億元，打造萬億新能源產(chǎn)業(yè)集群。

值得注意的是，風(fēng)電特別是海上風(fēng)電，近年在廣東發(fā)展勢(shì)頭迅猛。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月，廣東風(fēng)力發(fā)電量累計(jì)已達(dá)122.7億千瓦時(shí)，當(dāng)期發(fā)電量達(dá)28.6億千瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)45.2%。

事實(shí)上，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，根據(jù)國(guó)海證券的統(tǒng)計(jì)，2022年涉及能源電力尤其是風(fēng)電的國(guó)家級(jí)政策共約37項(xiàng)，從頂層規(guī)劃、技術(shù)創(chuàng)新、開發(fā)模式、市場(chǎng)交易、安全管理、金融投資等各方面形成了有益風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的一整套政策支撐體系。

2023年1-5月，由國(guó)家能源局等部門發(fā)布的風(fēng)電、能源領(lǐng)域的政策已有15項(xiàng)，涉及電力安全管理、電力業(yè)務(wù)許可、農(nóng)村試點(diǎn)建設(shè)等方面，持續(xù)深化電力市場(chǎng)的建設(shè)與管理。

2022年，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局以及工信部發(fā)布了至少4個(gè)涉及能源裝備創(chuàng)新發(fā)展的政策，驅(qū)動(dòng)風(fēng)電行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)向上;其中《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》以及2022年12月海南萬寧漂浮式項(xiàng)目開工，將帶動(dòng)和培育漂浮式風(fēng)電裝備和國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈能力的發(fā)展，開啟漂浮式新市場(chǎng)。

政策推動(dòng)分散式與大基地開發(fā)并舉。2021年底國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)項(xiàng)目清單的通知》，提到2030年規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地總裝機(jī)約455GW，其中“十四五”和“十五五”時(shí)期規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地總裝機(jī)約200GW和255GW。在此后發(fā)布的多個(gè)可再生能源發(fā)展頂層規(guī)劃中，多次提到推動(dòng)加快“沙戈荒”大基地模式的開發(fā)建設(shè)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)第一批大型風(fēng)光基地已悉數(shù)完成，第二、三批項(xiàng)目也正持續(xù)推進(jìn)。

與此同時(shí)，2022年1月發(fā)布的《加快農(nóng)村能源轉(zhuǎn)型發(fā)展助力鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見》以及5月發(fā)布的《鄉(xiāng)村建設(shè)行動(dòng)方案》中，均提出了實(shí)施鄉(xiāng)村清潔能源建設(shè)工程，在適宜的地區(qū)推進(jìn)分布式風(fēng)電和光伏建設(shè)。在鄉(xiāng)村振興成為“十四五”乃至“十五五”主旋律之一的背景下，分散式風(fēng)電獲得重大發(fā)展機(jī)遇。

“十四五”期間風(fēng)電裝機(jī)量可期。2022年6月，國(guó)家發(fā)展改革委等9部門聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》提出“十四五期間，可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍”。經(jīng)國(guó)海證券測(cè)算，若按上述規(guī)劃實(shí)現(xiàn)裝機(jī)，預(yù)計(jì)中國(guó)“十四五”年風(fēng)電需累計(jì)新增裝機(jī)353.9GW，2021-2025年分別需新增裝機(jī)47.6 GW、37.6 GW、73.1 GW、93.9 GW、101.8GW。

Wood Mackenzie發(fā)布《中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)展望2022》，預(yù)計(jì)在2030年可再生能源發(fā)展目標(biāo)的推動(dòng)下，中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)未來十年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過11%，2022-2031年，中國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)將達(dá)到662GW，其中149GW將來自海上風(fēng)電;至2031年底，中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)的累計(jì)并網(wǎng)容量將達(dá)到959GW，占全球風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量的45%。

為推動(dòng)“十四五”可再生能源高質(zhì)量跨越大發(fā)展，截至2022年12月，共有23個(gè)省市發(fā)布“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，31省規(guī)劃風(fēng)電新增裝機(jī)量達(dá)305GW。其中，內(nèi)蒙古、甘肅、河北、廣東是規(guī)劃風(fēng)電新增裝機(jī)量較大的省份，分別為51.2 GW、24.8 GW、20.3 GW、20.0GW。

沿海地區(qū)海風(fēng)規(guī)劃接連出臺(tái)，超預(yù)期規(guī)劃發(fā)展信心。2022年6月，國(guó)家發(fā)展改革委等9部門聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》提出“有序推進(jìn)海上風(fēng)電基地建設(shè)”、“加快推動(dòng)海上風(fēng)電集群化開發(fā)，重點(diǎn)建設(shè)山東半島、長(zhǎng)三角、閩南、粵東和北部灣五大海上風(fēng)電基地”。

據(jù)國(guó)海證券不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月，沿海省市海上風(fēng)電規(guī)劃接近203GW。其中3個(gè)海上風(fēng)電大市規(guī)劃超預(yù)期，包括廣東省潮州市“十四五”規(guī)劃海上風(fēng)電43.3GW;福建漳州海上風(fēng)電近遠(yuǎn)景規(guī)劃50GW;江蘇鹽城“十四五”規(guī)劃海上風(fēng)電33GW。

同時(shí)，各地海風(fēng)補(bǔ)貼政策落地。截至2022年12月，廣東、山東、浙江、上海等地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策助力海上風(fēng)電發(fā)展，補(bǔ)貼金額為300-1000元、KW不等。

全球穩(wěn)健增長(zhǎng)

根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)(GWEC)發(fā)布的《全球風(fēng)能報(bào)告2023》，2022年全球新增風(fēng)電裝機(jī)77.6GW，同比下滑17.1%。其中，新增陸上風(fēng)電裝機(jī)68.8GW，同比下滑5.1%;新增海上風(fēng)電裝機(jī)8.8GW，同比下滑58.3%。

國(guó)泰君安證券表示，全球海風(fēng)裝機(jī)量同比回落主要受到中國(guó)2021年搶裝并網(wǎng)增幅較大因素的影響，預(yù)計(jì)2023年將有大幅增長(zhǎng)。根據(jù)GWEC的預(yù)測(cè)，2023-2027年，全球風(fēng)電裝機(jī)復(fù)合增速將達(dá)到15.1%，2024年全球陸上風(fēng)電裝機(jī)量有望超過100GW，2025年海上風(fēng)電裝機(jī)量有望超過25GW。

2023年4月16日，G7聯(lián)合公報(bào)將2030年海風(fēng)裝機(jī)目標(biāo)由120GW上調(diào)至150GW，G7國(guó)家是國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備供應(yīng)商的海外核心市場(chǎng)，海外海風(fēng)產(chǎn)品單價(jià)與利潤(rùn)率更高，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商有望迎來量?jī)r(jià)齊升。

歐洲方面，歐洲海上風(fēng)電建設(shè)經(jīng)過三十余年的發(fā)展，已成為歐洲最具成本競(jìng)爭(zhēng)力的能源之一。

根據(jù)歐洲風(fēng)能報(bào)告《2022 Statistics and the outlook for 2023-2027》披露，歐洲2022年風(fēng)電新增裝機(jī)19.1GW，其中陸風(fēng)新增裝機(jī)16.7GW，海風(fēng)新增裝機(jī)2.5GW;2022年風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量為254.8GW，其中陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量224.5GW，海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量為30.3GW。

國(guó)海證券認(rèn)為，歐洲的海上風(fēng)電規(guī)劃持續(xù)超預(yù)期。2022年，為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)問題，實(shí)現(xiàn)碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)，歐洲各國(guó)不斷提高海風(fēng)規(guī)劃容量。2022年4月，英國(guó)再次提出增加海上風(fēng)電目標(biāo)規(guī)劃，將英國(guó)2030年的海上風(fēng)電目標(biāo)從40GW提高到50GW，其中5GW用于浮動(dòng)風(fēng)電。北歐四國(guó)(德國(guó)、丹麥、比利時(shí)和荷蘭)于2022年5月簽署《埃斯比約宣言》，承諾2030年海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)達(dá)65GW，到2050年累計(jì)裝機(jī)150GW，共同建設(shè)“歐洲綠色發(fā)電站”，為海上風(fēng)電加速重添里程碑。同年8月30日，歐洲8國(guó)在能源峰會(huì)上簽署“馬林堡宣言”，同意加強(qiáng)能源安全和海上風(fēng)電合作，計(jì)劃在2030年將波羅的海地區(qū)海上風(fēng)電裝機(jī)容量提升至19.6GW，為目前容量的7倍。

根據(jù)GWEC《GlobalOffshoreWindReport2022》，未來10年歐洲新增裝機(jī)合計(jì)140.8GW，其中英國(guó)、德國(guó)、丹麥、荷蘭、法國(guó)將會(huì)成為歐洲海上風(fēng)電建設(shè)主力，海風(fēng)新增裝機(jī)占比分別為26.7%、14.6%、10.2%、13.1%、7.3%。根據(jù)報(bào)告顯示，由于德國(guó)、丹麥和比利時(shí)等成熟市場(chǎng)的活動(dòng)水平較低，2022-2024年歐洲海風(fēng)市場(chǎng)增長(zhǎng)較為緩慢，預(yù)期在2025年之后歐洲市場(chǎng)開始發(fā)力，2025-2030年復(fù)合增速達(dá)29.1%。

美國(guó)方面，作為全球陸風(fēng)建設(shè)的領(lǐng)先者之一，截至2021年，美國(guó)陸風(fēng)累計(jì)裝機(jī)容量為134GW，而海風(fēng)裝機(jī)容量?jī)H為42MW。美國(guó)于2021年11月公布了美國(guó)實(shí)現(xiàn)2050碳中和終極目標(biāo)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)與技術(shù)路徑，計(jì)劃2035年實(shí)現(xiàn)100%清潔電力目標(biāo)。根據(jù)GWEC的預(yù)測(cè)，2022-2026年，美國(guó)新增陸上風(fēng)電裝機(jī)容量為42GW，新增裝機(jī)量表現(xiàn)平穩(wěn)。

國(guó)海證券認(rèn)為，在政策驅(qū)動(dòng)下，美國(guó)海上風(fēng)電有望后來居上。根據(jù)GWEC《Global Wind Work force Outlook》，目前美國(guó)累計(jì)海風(fēng)裝機(jī)42MW(羅德島30MW Block Island項(xiàng)目和12MW Dominion Virginia示范項(xiàng)目)，但美國(guó)在海風(fēng)方面的建設(shè)正蓄勢(shì)待發(fā)。

2021年，美國(guó)海上風(fēng)電采購(gòu)創(chuàng)新記錄，共有四州授予批準(zhǔn)8.4GW項(xiàng)目。2022年2月，美國(guó)能源部發(fā)布《海上風(fēng)能戰(zhàn)略》，規(guī)劃到2030年、2050年海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)30GW、110GW。同年8月，美國(guó)政府通過《2022年通脹削減法案》，法案恢復(fù)此前對(duì)海風(fēng)的30%稅收減免，減免旨在幫助項(xiàng)目開發(fā)商降低成本。9月，拜登政府計(jì)劃到2035年建設(shè)15GW漂浮式海上風(fēng)電，旨在將美國(guó)漂浮式海上風(fēng)電的成本降低70%以上(達(dá)4.5美分/度)。

根據(jù)GWEC《Global Offshore Wind Report 2022》，截至2022年6月，美國(guó)共有10個(gè)州公布海上風(fēng)電規(guī)劃情況，到2040年州級(jí)海上風(fēng)電開發(fā)目標(biāo)達(dá)49.5GW;并且GWEC預(yù)計(jì)2023-2031年美國(guó)海上風(fēng)電累計(jì)新增裝機(jī)容量為31.5GW，年均新增超3.5GW。

亞洲方面，根據(jù)GWEC《Global Wind Report 2022》、《Global Wind Work force Outlook》，2021-2026年亞洲主要國(guó)家(除中國(guó))陸風(fēng)新增裝機(jī)合計(jì)29.5GW，年均新增4.9GW，增量穩(wěn)健。其中，日本、韓國(guó)、越南、印度新增裝機(jī)各占比11.4%、3.3%、17.2%、68.2%。

2022年前三季度，印度陸風(fēng)裝機(jī)1.6GW風(fēng)機(jī)安裝率有所恢復(fù)，但第四季度由于高通脹導(dǎo)致項(xiàng)目被取消、電網(wǎng)閑置、調(diào)試日期延長(zhǎng)等原因，陸風(fēng)安裝不及預(yù)期，2022年全年風(fēng)電新增裝機(jī)1.8GW。雖然2022年裝機(jī)總量不盡人意，但印度未來仍是亞洲風(fēng)電市場(chǎng)第二主力。在COP26大會(huì)上，印度政府提出2030年非化石燃料能源容量達(dá)到500GW的目標(biāo)，可再生能源占能源結(jié)構(gòu)的50%。

越南風(fēng)能資源豐富，近年來愈加重視可再生能源發(fā)展，截至2022年11月，越南風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)4.1GW。根據(jù)越南《電力發(fā)展規(guī)劃VIII》(PDP8)草案披露，到2030年陸上風(fēng)力發(fā)電目標(biāo)將達(dá)21.5GW。

海風(fēng)建設(shè)也成為亞洲各國(guó)新規(guī)劃亮點(diǎn)。根據(jù)GWEC預(yù)測(cè)，2022-2031年亞洲地區(qū)(不含中國(guó))新增海風(fēng)裝機(jī)量達(dá)37.7GW，未來增長(zhǎng)空間廣闊。

其中，印度新能源和可再生能源部(MNRE)制定到2030年風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到140GW的目標(biāo)，其中30GW為海上風(fēng)電。但配電公司的土地分配和電網(wǎng)接入支付問題以及大宗商品價(jià)格上漲在一定程度上會(huì)削弱2022-2026年印度風(fēng)電建設(shè)進(jìn)度。

根據(jù)越南PDP8草案，到2030年越南海風(fēng)建設(shè)可實(shí)現(xiàn)7GW，到2050年可實(shí)現(xiàn)87GW，為2021年容量的99倍。GWEC預(yù)計(jì)2023-2026年越南將有1.9GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目安裝。

日本海風(fēng)建設(shè)成發(fā)展重點(diǎn)，2020年9月，日本政府通過《海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)愿景》，規(guī)劃到2030年實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)10GW、2040年實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)30-45GW。

韓國(guó)2020年宣布的綠色新政規(guī)定到2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，并提供520億美元綠色經(jīng)濟(jì)投資資金，規(guī)劃到2030年實(shí)現(xiàn)12GW海上風(fēng)能目標(biāo)(截至2023年3月韓國(guó)僅擁有142MW海風(fēng)發(fā)電項(xiàng)目)，風(fēng)能前景廣闊。

根據(jù)國(guó)海證券對(duì)中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)預(yù)計(jì)及GWEC對(duì)海外國(guó)家及地區(qū)風(fēng)電新增裝機(jī)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2026年全球風(fēng)電新增裝機(jī)分別為123 GW、137 GW、148 GW、168GW，復(fù)合增速達(dá)20.9%。其中全球陸風(fēng)新增裝機(jī)分別為99 GW、109 GW、112 GW、122GW;海風(fēng)新增裝機(jī)分別為23 GW、28 GW、36 GW、46GW，2022-2026年復(fù)合增速達(dá)46.9%，全球海風(fēng)正式開啟新的增長(zhǎng)周期。

根據(jù)GWEC發(fā)布的《2023全球風(fēng)能報(bào)告》中的預(yù)測(cè)，2023年全球新增裝機(jī)將突破100GW;到2024年，全球陸上風(fēng)電新增裝機(jī)將首次突破100GW;到2025年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)也將再創(chuàng)新高，達(dá)到26GW。未來五年全球風(fēng)電新增容量將達(dá)到680GW，預(yù)計(jì)平均每年風(fēng)電新增裝機(jī)將達(dá)到136GW，實(shí)現(xiàn)15%的復(fù)合增長(zhǎng)率。推動(dòng)可再生能源加速發(fā)展的新政策正在世界各地推出，GWEC預(yù)計(jì)全球風(fēng)電市場(chǎng)在未來十年及以后將持續(xù)增長(zhǎng)。

風(fēng)電建設(shè)大年

受2021年風(fēng)電搶裝潮影響，國(guó)內(nèi)2022年風(fēng)電裝機(jī)有所回落。

根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)量為37.63GW，同比下降21.0%，其中新增海風(fēng)并網(wǎng)4.07GW，同比下降76%(吊裝到并網(wǎng)存在一定周期)。根據(jù)CWEA的統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電吊裝容量49.83GW，同比下降10.9%，其中新增海上風(fēng)電吊裝容量5.16GW，同比下滑64.36%。

國(guó)海證券認(rèn)為，2022年在原材料漲價(jià)、疫情沖擊、物流受阻、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等眾多因素影響下，風(fēng)電產(chǎn)品零部件的齊套率不足，風(fēng)電行業(yè)開工安裝不及預(yù)期，但仍展現(xiàn)了中國(guó)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的韌性。

雖然2022年風(fēng)電裝機(jī)有所回落，但風(fēng)電招標(biāo)量仍處于高景氣區(qū)間，且招標(biāo)量的快速增長(zhǎng)為未來2-3年風(fēng)電裝機(jī)夯實(shí)基礎(chǔ)。

根據(jù)金風(fēng)科技2022年年報(bào)，2022年，風(fēng)電公開招標(biāo)市場(chǎng)新增招標(biāo)量為98.5GW，同比增長(zhǎng)81.9%，近三年風(fēng)電新增招標(biāo)量總體呈上升趨勢(shì)。其中，陸風(fēng)新增招標(biāo)量為83.8GW，同比增長(zhǎng)63.1%;海風(fēng)新增招標(biāo)量為14.7GW，同比擴(kuò)大4.3倍。

國(guó)海證券認(rèn)為，風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模中短期有望維持高位，原因有二：一是平價(jià)時(shí)代下，風(fēng)電機(jī)組價(jià)格持續(xù)下探，使得初始投資成本大幅降低，可提高風(fēng)電項(xiàng)目IRR，刺激風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)需求，預(yù)計(jì)2023年風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模維持高位仍有保障。

二是中國(guó)中短期內(nèi)陸風(fēng)可開發(fā)資源容量充足。根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)能源研究所《中國(guó)風(fēng)電發(fā)展路線圖2050》，全國(guó)陸上(3級(jí)以上風(fēng)功率密度條件的地區(qū))可供風(fēng)能資源技術(shù)開發(fā)量為20億-34億千瓦。按照國(guó)海證券的預(yù)計(jì)，2025年陸風(fēng)累計(jì)并網(wǎng)規(guī)模達(dá)5.2億千瓦，僅占可開發(fā)容量的15.4%-26.2%。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，風(fēng)電公開招標(biāo)已超過26.5GW。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，2023年仍是風(fēng)電招標(biāo)大年，全年海風(fēng)招標(biāo)有望突破20GW，風(fēng)電招標(biāo)有望維持高位增長(zhǎng)。

中銀證券表示，根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年3-4月，中國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)量分別實(shí)現(xiàn)4.56GW、3.80GW，同比分別增長(zhǎng)110%、126%，反映出當(dāng)前裝機(jī)需求的向好趨勢(shì)。根據(jù)金風(fēng)科技統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增公開招標(biāo)規(guī)模98.53GW，是2022年中國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)量的2.62倍。當(dāng)前已招標(biāo)未并網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目存量空間較大，足以支撐2023年風(fēng)電新增裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)快速提升全年新增裝機(jī)量或有望達(dá)到90-100GW。

數(shù)據(jù)顯示，2022年風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量366.7GW,根據(jù)國(guó)家能源局的目標(biāo)，2023年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到430GW，對(duì)應(yīng)風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到63.3GW，同比增長(zhǎng)68%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)10.4GW，同比增長(zhǎng)32%。

國(guó)海證券表示，根據(jù)各省市“十四五”能源相關(guān)規(guī)劃預(yù)測(cè)，全國(guó)“十四五”期間共規(guī)劃風(fēng)電裝機(jī)容量約305GW。而2021-2022兩年，中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)尚不足86GW，這也意味著2023-2025年，風(fēng)電年均裝機(jī)需要超70GW千瓦才能完成規(guī)劃目標(biāo)。

2021-2022年，風(fēng)電新增并網(wǎng)低谷疊加2022年高招標(biāo)量，將為2023年風(fēng)電裝機(jī)和并網(wǎng)高增奠定了基礎(chǔ)，開啟風(fēng)電建設(shè)新紀(jì)元。

國(guó)海證券表示，風(fēng)電新增裝機(jī)容量往往滯后風(fēng)電招標(biāo)量一年，2022年風(fēng)電招標(biāo)達(dá)98.5GW左右，考慮風(fēng)電新增裝機(jī)容量往往滯后風(fēng)電招標(biāo)量一年、部分2021年招標(biāo)項(xiàng)目受疫情影響延期到2023年并網(wǎng)、2023年風(fēng)電并網(wǎng)消納能力，中性預(yù)計(jì)2023年中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)73.5GW。目前中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)情況良好，2023年1-4月風(fēng)電新增裝機(jī)14.2GW，同比增長(zhǎng)48.2%。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)，2023-2026年，中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)73.5 GW、80.6 GW、83.3 GW、89.4GW，2022-2026年復(fù)合增速為24.2%。其中，陸風(fēng)新增裝機(jī)62.5 GW、63.6 GW、63.3 GW、65.4GW，2022-2026年復(fù)合增速為19.0%;海風(fēng)方面，基于各省“十四五”海風(fēng)規(guī)劃，2023-2026年，中國(guó)海風(fēng)新增裝機(jī)分別為11 GW、17 GW、20 GW、24GW，2022-2026年復(fù)合增速達(dá)47.6%。

國(guó)泰君安證券也表示，雙碳目標(biāo)下，國(guó)內(nèi)各省陸續(xù)發(fā)布“十四五”期間風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃，截至目前規(guī)劃容量合計(jì)超過330GW，海上風(fēng)電裝機(jī)容量超過60GW，2023-2025年有望迎來海風(fēng)建設(shè)加速期。

相對(duì)于陸風(fēng)，海風(fēng)建設(shè)施工難度高，但優(yōu)勢(shì)更加明顯，而中國(guó)海上風(fēng)能資源充足，海風(fēng)開發(fā)勢(shì)在必行。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，中國(guó)海上風(fēng)電開發(fā)潛力高達(dá)2982GW，而目前總裝機(jī)量?jī)H有30.5GW，未開發(fā)的海上風(fēng)電資源充足。同時(shí)，中國(guó)海風(fēng)資源集中于東南沿海，該區(qū)域也是用電需求最大的地區(qū)，合理利用海風(fēng)資源有助于滿足沿海城市電力需求。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，海風(fēng)有兩大趨勢(shì)：風(fēng)機(jī)大型化與海風(fēng)深遠(yuǎn)化。中國(guó)風(fēng)電已進(jìn)入“大兆瓦”時(shí)代，2022年海上風(fēng)電機(jī)組平均單機(jī)容量達(dá)到7420KW，同比增長(zhǎng)33.4%，單機(jī)容量大型化有助于提升發(fā)電量、節(jié)約運(yùn)維成本。

深遠(yuǎn)海風(fēng)力資源豐富、開發(fā)潛力巨大、限制因素更少，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，全球超過80%的海上風(fēng)能資源潛力蘊(yùn)藏在水深超過40米的海域。海風(fēng)機(jī)組單機(jī)容量提升將更好帶動(dòng)海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，用量提升及技術(shù)升級(jí)環(huán)節(jié)充分受益。

產(chǎn)業(yè)降本增效

隨著技術(shù)進(jìn)步、政策完善及規(guī)?；l(fā)展，風(fēng)電行業(yè)日臻成熟。

為發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，進(jìn)一步通過市場(chǎng)化手段促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和成本下降，2019年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，規(guī)定從2021年起，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。2021年新建項(xiàng)目可自愿通過參與市場(chǎng)化交易形成上網(wǎng)電價(jià)，以更好體現(xiàn)其綠色電力價(jià)值。風(fēng)電全面平價(jià)對(duì)新建平價(jià)項(xiàng)目的發(fā)電效率提升、度電成本下降提出了更高的要求。

作為能源轉(zhuǎn)型的重要支撐之一，中國(guó)風(fēng)光大基地建設(shè)進(jìn)一步提速。2023年以來，中國(guó)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)，加快推進(jìn)建設(shè)進(jìn)度，第一批9705萬千瓦基地項(xiàng)目已全面開工、部分已建成投產(chǎn)，第二批基地部分項(xiàng)目陸續(xù)開工，第三批基地已形成項(xiàng)目清單。2022年，各沿海省市相繼出臺(tái)“十四五”時(shí)期海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，廣東、山東、浙江、上海等地亦推出海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策，為海上風(fēng)電向平價(jià)化時(shí)代有序平穩(wěn)過渡提供了支撐。

國(guó)海證券表示，平價(jià)時(shí)代驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目規(guī)?；C(jī)組大型化發(fā)展，倒逼風(fēng)電產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效。

一是項(xiàng)目規(guī)?；蓪?shí)現(xiàn)投資優(yōu)化，降低前期、設(shè)計(jì)及升壓站等公共成本，可有效降低總體投資，從而提升整體收益。根據(jù)《平價(jià)時(shí)代風(fēng)電項(xiàng)目投資特點(diǎn)與趨勢(shì)》(徐燕鵬，2021)研究測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目容量由50MW擴(kuò)容至400MW，項(xiàng)目全投資IRR將由9.33%提升至10.60%，平準(zhǔn)化度電成本(LCOE)則由0.3277元/千瓦時(shí)降低至0.3085元/千瓦時(shí)，項(xiàng)目效益提升顯著。

二是單機(jī)大型化可顯著減少風(fēng)電機(jī)組臺(tái)數(shù)，進(jìn)而優(yōu)化風(fēng)電場(chǎng)道路、線路、塔架投資及安裝成本。在同等項(xiàng)目容量下，當(dāng)單機(jī)容量由2.0MW增加到4.5MW時(shí)，項(xiàng)目投資成本顯著降低，資本金IRR可提升9%，LCOE可降低0.0468元/千瓦時(shí)。

平價(jià)時(shí)代下，整機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈烈，在大型化降本壓力下，風(fēng)機(jī)整體招標(biāo)價(jià)格出現(xiàn)下滑。根據(jù)國(guó)海證券的統(tǒng)計(jì)，2022年陸上風(fēng)機(jī)中標(biāo)均價(jià)震蕩走低，12月陸上風(fēng)機(jī)“不含塔筒、含塔筒”中標(biāo)均價(jià)為1871.7元/KW、2256.6元/KW，比年初均價(jià)低16.5%、11.8%;12月海上風(fēng)機(jī)(含塔筒)中標(biāo)均價(jià)為3649.0元/KW，比年初均價(jià)低18.5%。風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商受益“平價(jià)時(shí)代”下風(fēng)機(jī)價(jià)格下滑，利潤(rùn)空間相對(duì)充足，推高運(yùn)營(yíng)商投資熱情。

2022年以來，風(fēng)機(jī)整體招標(biāo)價(jià)格趨勢(shì)向下，自四季度起風(fēng)機(jī)市場(chǎng)投標(biāo)價(jià)格有所企穩(wěn)。2023年4月，陸上風(fēng)機(jī)“不含塔筒、含塔筒”中標(biāo)均價(jià)為1705.4/KW、2084.2元/KW，同比降低12.1%、7.5%。國(guó)海證券預(yù)計(jì)，2023年風(fēng)電整機(jī)機(jī)組中標(biāo)價(jià)格有望維持低位。

中銀證券也認(rèn)為，風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格逐步趨穩(wěn)，整機(jī)環(huán)節(jié)或迎來盈利能力拐點(diǎn)。

根據(jù)中銀證券的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月14日，本年內(nèi)新增公開市場(chǎng)風(fēng)機(jī)預(yù)中標(biāo)項(xiàng)目中，陸上風(fēng)電含塔筒項(xiàng)目均價(jià)為2089元/KW，不含塔筒項(xiàng)目均價(jià)為1706元/KW，相比金風(fēng)科技統(tǒng)計(jì)的2022年12月全市場(chǎng)風(fēng)電整機(jī)商風(fēng)電機(jī)組1814元/KW的投標(biāo)均價(jià)并未出現(xiàn)明顯波動(dòng);部分框架或集采招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)均價(jià)明顯偏低，但具體項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的風(fēng)電整機(jī)招標(biāo)價(jià)格仍基本持穩(wěn)。

海上風(fēng)電方面，除中國(guó)電建集中采購(gòu)1GW項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格為2353元/KW，低于市場(chǎng)平均水平，其他項(xiàng)目中標(biāo)折合單價(jià)穩(wěn)定在3200-3800元/KW的報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，相比2022年約3867元/KW的平均中標(biāo)價(jià)格略有下行。

中銀證券認(rèn)為，當(dāng)前風(fēng)機(jī)價(jià)格中標(biāo)逐步趨穩(wěn)，風(fēng)電整機(jī)企業(yè)訂單交付價(jià)格有望隨之企穩(wěn)，伴隨上游大宗商品價(jià)格的下行趨勢(shì)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間有望修復(fù)，整機(jī)環(huán)節(jié)或迎來盈利能力拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)量利齊升。建議關(guān)注有望實(shí)現(xiàn)價(jià)穩(wěn)量增的整機(jī)環(huán)節(jié)，以及出貨量與盈利能力有望受益于需求超預(yù)期的頭部零部件標(biāo)的。此外，海上風(fēng)電需求進(jìn)入兌現(xiàn)期，后續(xù)增長(zhǎng)潛力較大，建議優(yōu)先配置業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型ヅ浠虺叫袠I(yè)需求增速的海風(fēng)、國(guó)產(chǎn)化替代環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)。

盈利能力修復(fù)

風(fēng)電設(shè)備成本中鋼材、銅、鋅、玻纖成本占比分別為54%、11%、6%、3%。

其中，風(fēng)力發(fā)電的主要設(shè)備包括塔筒、塔架、機(jī)艙、轉(zhuǎn)子葉片、軸承、低速軸、齒輪箱、發(fā)電機(jī)、偏航裝置、電子控制器等。而鋼材是風(fēng)電發(fā)電裝備主基材，風(fēng)電所用的鋼材品種、規(guī)格繁多，以天順風(fēng)能為例，2022年塔筒成本中鋼板等原材料的占比達(dá)80%;風(fēng)機(jī)鑄鍛件中鋼材的成本占比通常為44%-66%。

2022年，受國(guó)際行情影響，大宗原材料延續(xù)2021年高位行情，對(duì)風(fēng)電上游零部件造成較大的成本壓力;同時(shí)，下游大型化趨勢(shì)倒逼整機(jī)中標(biāo)價(jià)格下滑、行業(yè)盈利空間雙向擠壓、估值不斷下探。2023年受房地產(chǎn)低迷行情影響，鋼、鐵等大宗商品價(jià)格回落，釋放了風(fēng)機(jī)上游零部件企業(yè)的成本壓力，盈利空間得以修復(fù)。

中信證券認(rèn)為，近期作為風(fēng)電零部件原材料的生鐵、廢鋼和中厚板的價(jià)格持續(xù)走弱，將有利于風(fēng)電零部件企業(yè)的毛利率回升和業(yè)績(jī)改善。同時(shí)，風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)預(yù)計(jì)依然會(huì)保持較快增長(zhǎng)，風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)有望呈現(xiàn)出貨量增長(zhǎng)和毛利率改善的局面。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心消息，5月鋼材批發(fā)市場(chǎng)銷售價(jià)格預(yù)期指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格預(yù)期指數(shù)分別為32.2%、33.5%，環(huán)比分別下降33.5個(gè)百分點(diǎn)、32.9個(gè)百分點(diǎn)，均低于50%的分界線。近期來看，風(fēng)電零部件原材料中的生鐵、廢鋼和中厚板的價(jià)格持續(xù)走弱，其中，中厚板是塔筒等產(chǎn)品的主要原材料，生鐵和廢鋼為鑄鍛件的主要原材料，占到總耗鋼量的69%左右。

根據(jù)澳大利亞鋼鐵協(xié)會(huì)(ASI)2022年數(shù)據(jù)，每GW陸上風(fēng)電裝機(jī)量對(duì)應(yīng)鋼材需求量12.4萬噸，按照用量比例來看，需中厚板8.6萬噸、電工鋼0.6萬噸、特殊鋼3.2萬噸;每GW海上風(fēng)電裝機(jī)量對(duì)應(yīng)鋼材需求量19.0萬噸，其中中厚板13.1萬噸、電工鋼1.0萬噸、特殊鋼4.9萬噸。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月12日，鑄造生鐵報(bào)3550元/噸，較年初下降10.8%;廢鋼報(bào)2580元/噸，較年初下降11.0%;圓鋼報(bào)3985元/噸，較年初下降5.0%;中厚板報(bào)4235元/噸，較年初上漲2.0%;電解銅價(jià)格報(bào)64670元/噸，較年初下降2.2%。

風(fēng)電原材料價(jià)格的下降，主要是因?yàn)楹暧^需求的走弱，中信證券預(yù)計(jì)，原材料價(jià)格的下行將會(huì)在風(fēng)機(jī)中游制造產(chǎn)業(yè)鏈中帶來利潤(rùn)的再分配，其中原材料成本占比超過60%的風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)具有更大的彈性。

復(fù)盤歷史，原材料價(jià)格下降過程零部件業(yè)績(jī)有所改善。

中信證券對(duì)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展歷程中原材料價(jià)格變化和零部件毛利率的情況進(jìn)行分析。2012-2015年，中厚板的價(jià)格持續(xù)走低，從2012年年底的4026元/噸下降到2015年年底的2317元/噸，相應(yīng)的天能重工的毛利率從19%提升到37%;2012-2015年，鑄造生鐵和廢鋼的價(jià)格也持續(xù)走弱，從2012年年底的3763元/噸和2916元/噸分別下降到2120元/噸和1378元/噸，相應(yīng)的金雷股份的毛利率也從23.6%提升至34.2%。

中信證券認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，風(fēng)電零部件的毛利率和風(fēng)電原材料價(jià)格之間具有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說隨著原材料價(jià)格的下行，零部件的毛利率將不斷回升。同時(shí)，2012-2015年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)呈現(xiàn)出持續(xù)改善的趨勢(shì)，相應(yīng)的帶動(dòng)了產(chǎn)品出貨量的逐年增加。

同時(shí)，風(fēng)機(jī)大型化加速，也在助力成本持續(xù)下降，目前國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)電項(xiàng)目收益率多已提升至8%-10%，海上風(fēng)電也有望提前開啟平價(jià)上網(wǎng)。在風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性明顯提升之下，疊加政策支持力度加碼，2022年行業(yè)招標(biāo)規(guī)模持續(xù)超預(yù)期，達(dá)88GW左右(不含框架招標(biāo))。

考慮高招標(biāo)量奠定裝機(jī)增長(zhǎng)項(xiàng)目基礎(chǔ)，以及2022年受疫情等因素影響或有10GW項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)至2023年，中信證券預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)有望迎來顯著復(fù)蘇，總裝機(jī)量有望超過70GW，其中海上風(fēng)電有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)到近10GW，且2023-2025年海風(fēng)裝機(jī)有望維持40%左右的較高CAGR。風(fēng)電裝機(jī)需求的持續(xù)向好，將帶動(dòng)風(fēng)電零部件出貨量的增加，疊加原材料價(jià)格下降對(duì)于毛利率的改善，風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)量利齊升。

事實(shí)上，風(fēng)電零部件作為率先放量的環(huán)節(jié)，已從2023年第一季度開始修復(fù)業(yè)績(jī)。中銀證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2023年一季度，塔筒樁基環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.32億元，同比提升43.61%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.99億元，同比大幅提升103.01%，毛利率、凈利率同比分別提升5.36個(gè)百分點(diǎn)、3.66個(gè)百分點(diǎn)至23.05%、12.43%;鍛鑄件環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.73億元，同比提升7.43%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.28億元，同比提升79.13%，毛利率、凈利率同比分別提升7.84個(gè)百分點(diǎn)、4.12個(gè)百分點(diǎn)至21.88%、10.35%。

中銀證券認(rèn)為，零部件環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)有望受益于需求向好與成本下行帶來的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，一季度業(yè)績(jī)已經(jīng)開始驗(yàn)證。

國(guó)泰君安證券的統(tǒng)計(jì)也顯示，2022年，風(fēng)電設(shè)備企業(yè)在宏觀環(huán)境、風(fēng)電平價(jià)趨勢(shì)影響下，毛利率承壓，但企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管控，凈利率保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2022年風(fēng)電設(shè)備行業(yè)毛利率為15.72%，同比下降1.94個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利率為5.85%，同比提升0.29個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度，受益于上游原材料降價(jià)，風(fēng)電設(shè)備企業(yè)毛利率與凈利率實(shí)現(xiàn)快速回升，其中，毛利率為16.83%，環(huán)比提升3.55個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利率為6.61%，環(huán)比提升3.07個(gè)百分點(diǎn)。

展望風(fēng)電行業(yè)2023年下半年投資機(jī)會(huì)，開源證券表示，投資主線方面，從交付能力角度，考慮到2023年交付大年的確定性較高，塔筒具有一定的抗通縮屬性，資金投入和運(yùn)輸壁壘較高的塔筒環(huán)節(jié)將出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，因此逆勢(shì)擴(kuò)張產(chǎn)能和積極推進(jìn)出海戰(zhàn)略的塔筒企業(yè)將率先得到利潤(rùn)修復(fù)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，海外、海上風(fēng)機(jī)的高端鑄件具有較好的盈利能力，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度較慢的高端風(fēng)電零部件擁有溢價(jià)空間，因此具備高端鑄件生產(chǎn)能力的鑄件生產(chǎn)企業(yè)將迎來成本改善和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙修復(fù)。

此外，作為抗通縮屬性最強(qiáng)的海纜環(huán)節(jié)將規(guī)避大兆瓦趨勢(shì)下的行業(yè)通縮，龍頭逐步中標(biāo)國(guó)際訂單將帶領(lǐng)板塊走出獨(dú)立行情。