今年3月中旬至5月底，鋼價下跌近兩成，鋼鐵企業(yè)營利1-4月同比下滑達99.4%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，去年11月以來市場對需求的高預(yù)期落空，疊加一季度鋼企增產(chǎn)，導致鋼價出現(xiàn)調(diào)整。分析人士認為，隨著國內(nèi)政策的落地，未來國內(nèi)需求仍有較大的回升空間。

鋼企營利普遍受創(chuàng)

2023年以來，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的旺季不“旺”、企業(yè)虧損面擴大的現(xiàn)象。本應(yīng)“火熱”的“金三月”反成為鋼價急轉(zhuǎn)直下的“分水嶺”，自3月中旬至5月31日，螺紋鋼(3738, -16.00, -0.43%)主力期貨價格已下跌20.81%。鋼材庫存的賬面資產(chǎn)快速縮水，企業(yè)營利明顯受創(chuàng)。

圖為螺紋鋼期貨價格(自2021年5月至今)　　鋼鐵全行業(yè)一季度利潤為負，截至4月略有好轉(zhuǎn)，但較去年仍下滑明顯。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年一季度鋼鐵行業(yè)累計利潤總額為-48.4億元，同比下降111.9%。企業(yè)虧損數(shù)量從2022年底的1838家上升至2023年3月份的2370家，處于歷史較高水平。1-4月鋼鐵業(yè)利潤總額為3.9億元，仍同比下降99.4%。

上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師代征棟指出，此次鋼材價格絕對值快速降至歷史中位線下，對現(xiàn)貨庫存較大的企業(yè)或商家造成心理沖擊，商家賬面資產(chǎn)快速縮水，并不斷創(chuàng)近幾年新低。企業(yè)對高企的庫存恐慌，迅速作出調(diào)整，減少產(chǎn)量加快去庫，交易逐漸謹慎，對市場保持觀望態(tài)度。

招商銀行報告分析稱，目前鋼材庫存處于歷史較高水平，鋼鐵貿(mào)易商存貨意愿較低，社會庫存持續(xù)下降。同時，西北、華北和華東等區(qū)域部分企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)。

圖為五大鋼材品種產(chǎn)量、庫存變化(來源：我的鋼鐵網(wǎng))　　

同期鋼鐵貿(mào)易商這一行業(yè)供需“蓄水池”作用被削弱。上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華表示，今年貿(mào)易商資金回籠情況較差，資金能有較好周轉(zhuǎn)的貿(mào)易商不足20%，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款的平均回款天數(shù)在1-2月也同比增加7.3天。

值得注意的是，代征棟指出，此類市場行情易形成鋼市的“至暗時刻”。“若現(xiàn)貨價格觸及企業(yè)心理防線，往往會造成企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)停產(chǎn)，并對現(xiàn)貨快速‘拋壓’，或引發(fā)價格進一步‘潰退’。”

需求的高預(yù)期被證偽

分析人士指出，市場對需求的高預(yù)期從去年11月開始升溫。“十幾年來，未見到過春節(jié)后鋼材價格如此迅猛的變化，可以看出市場此前對爆發(fā)性需求預(yù)期之高。”上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群板帶首席分析師曹劍勇表示，隨著國內(nèi)政策的落地，伴隨內(nèi)循環(huán)帶動需求的快速增加，未來國內(nèi)需求仍有較大的回升空間。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度以來，我國粗鋼供需增速不一，粗鋼產(chǎn)量26156萬噸，同比增長6.1%，折合粗鋼表觀消費量同比增長僅1.9%。

無錫市不銹鋼電子交易中心市場部總經(jīng)理郁菁如認為，中國鋼廠產(chǎn)能過剩的問題已愈發(fā)嚴重，當前鋼廠如何平衡市場過剩是度過行業(yè)“寒冬”的關(guān)鍵。郁菁如表示，疫情使各國經(jīng)濟受創(chuàng)，鋼鐵行業(yè)影響尤甚。2021年至2022年上半年，國外疫情導致當?shù)劁搹S經(jīng)歷減產(chǎn)或停產(chǎn)，國外需求訂單轉(zhuǎn)向中國，中國鋼廠為適應(yīng)不斷新增產(chǎn)能。2022年下半年國外鋼廠生產(chǎn)伴隨疫情緩解而恢復，而國內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能卻至今未能壓減。2022年下半年至今，不銹鋼企業(yè)普遍面臨著較大虧損。

而從需求面來看，房地產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)不振對市場形成壓倒性壓力。我的鋼鐵網(wǎng)分析師陳蘇蘭表示，房地產(chǎn)新開工項目與鋼材需求關(guān)聯(lián)度最高。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，二季度以來的房地產(chǎn)銷售面積、施工面積、新開工面積等數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)同比跌幅放大的情況。1-4月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降5.6%。房屋新開工面積下降21.2%。同時，房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨資金緊張，保交樓風險也較高。

此外，南方多雨天氣影響施工進度、市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期再度升溫等因素也對鋼鐵市場形成多方面利空。

不過，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈也迎來各環(huán)節(jié)價格重調(diào)，企業(yè)利潤重新分配。杭州熱聯(lián)集團產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員鄧亞華指出，當前原本煤焦鋼行業(yè)隨產(chǎn)業(yè)鏈下移利潤快速縮窄的情況在逐漸轉(zhuǎn)變，行業(yè)利潤逐步向下游轉(zhuǎn)移，整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配更加均勻合理。

2023年鋼材供需整體平穩(wěn)

市場人士分析，2023年鋼材供需有望平穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)依賴于基建項目托底，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整和復蘇或仍需更多時間。

杭鋼股份有關(guān)負責人指出，整體來看，2023年，全球鋼鐵消費增幅收窄，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)字當頭，鋼材供需有望保持平穩(wěn)。隨著穩(wěn)增長政策措施效果陸續(xù)顯現(xiàn)，受抑制的消費和投資需求或?qū)⑨尫牛瑢︿撹F消費形成支撐，但房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷和制造業(yè)出口增速回落可能拖累鋼鐵消費。

百年建筑網(wǎng)分析，短期內(nèi)房地產(chǎn)下行周期或還未露改善跡象。而近期部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金壓力、部分城投平臺風險上升，將進一步影響著樓市預(yù)期。不過，中指研究院也指出，6月將迎來房市上半年收官節(jié)點，預(yù)計房企推盤力度和促銷力度都將加大。

多數(shù)市場人士認為，基建項目仍是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重要支撐。全年新基建項目有可能適度超前，成為穩(wěn)投資發(fā)力點。據(jù)中國債券信息網(wǎng)等公開信息顯示，截至5月23日，地方新增債券發(fā)行規(guī)模逾2萬億元，已完成提前批額度的近八成。專家表示，后續(xù)專項債發(fā)行進度會進一步加快，預(yù)計三季度基本完成全年3.8萬億元發(fā)行任務(wù)。

此外，杭鋼股份預(yù)計，2023年汽車行業(yè)保持增長，帶動汽車用鋼需求平穩(wěn);家電需求有望回升。機械行業(yè)保持平穩(wěn)增長，整體用鋼量將穩(wěn)中有降;國內(nèi)造船行業(yè)有望平穩(wěn)，集裝箱市場下滑。