多晶硅廠REC半年報顯示下半年光伏市場市場需求旺。

　　受惠市場需求熱絡，REC第二季營收達挪威幣27.58億元，較第一季增長17%，公司對下半年市場需求表示樂觀，除了德國市場并沒有受到補貼調降影響之外，意大利、日本與美國市場需求也相對旺盛，公司上半年多晶硅產量約5,911噸，預估下半年多晶硅產量將上看7,000噸，較上半年增長18.4%，值得留意的是，雖然目前多晶硅市場價格仍在低位窄幅波動，但由于市場需求強勁，公司數據顯示若后續市場需求朝EPIA所規劃的積極情境走，則多晶硅的供過于求的缺口將大幅縮窄，因此公司表示部分下游客戶對建立密切的長期供貨合約興趣再次增加。

　　億晶光電1H10利稅3.5億元，海通集團成最大受惠者。

　　常州億晶光電(EGING PV)公司網站7月20日公告2010年上半年營收逾15億元，利稅高達3.5億元(利潤率達23%)，較2009年同期增長1倍，公司投資8億元新建的8條生產線(產能約200MW)將從7月進入試生產階段，公司光伏模塊產能達到500MW，下半年業績持續看俏。此外7月23日德國Payom Solar公告將與億晶光電形成策略聯盟伙伴，并于2011-2013年向億晶光電采購100MW光伏模塊。

　　研究部認為億晶光電入主海通集團(600537.SS)后的潛在EPS將超越市場預估的平均值1.0-1.2元(億晶光電入主海通集團后股本約4.86億元)，股價有補漲空間。

　　橫店東磁擴充光伏電池產能至400MW。

　　鑒于市場需求熱絡且基于擴大規模效益，公司7月24日公告投資300MW晶體硅太陽能電池片及50MW組件項目，預計總投資8.73億元(資金全部自籌)。預計該項目投產后將可每年生產300MW晶體硅太陽能電池片及50MW太陽能電池組件(預估2012年達成)，達產后年營收31億元，利潤貢獻3.04億元，達產后EPS貢獻度約0.74元。此外公司計劃再投資1.35億元擴建6,000噸MnZn鐵氧體和8,000噸粉料的產能，預估達產后增收1.38億元，利潤貢獻約0.34億元，EPS貢獻度約0.08元。

　　電子行業需求回暖，公司永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體產品營收較去年大增50%以上，另外公司09年11月新建的100MW太陽能電池片項目已有50MW投入生產，上半年營收貢獻0.88億元，利潤逾1,000萬元，EPS貢獻度約0.02元，公司預估2010年上半年獲利將去年同期增長130-160%，凈利潤約1.15-1.3億元，EPS約0.28-0.32元。

　　投資建議：

　　光伏產業市況佳，財報效應可期，第三季A股光伏板塊存在交易機會，研究部看好：1.上下游一體化整合程度較佳且估值低估的南玻(000012.SZ)、航天機電(600151.SS)與海通集團(600537.SS)。

　　2.受惠產能擴充潮的一線制程設備廠與耗材廠如天龍光電(300029.SZ)、奧克股份(300082.SZ)、新大新材(300080.SZ)第三季財報展望佳，亦是首選。