事件：公司發布2023 年三季報，2023 年前三季度實現營業收入47.50 億元，同比增長31.85%;實現歸母凈利潤8.51 億元，同比增長15.96%;基本每股收益0.42 元，同比增長16.67%。2023Q3 實現營業收入15.39 億元，同比增長20.08%;實現歸母凈利潤2.70 億元，同比下降16.75%。

智能板塊不斷提高技術研發水平，全面提升智能配用電產品的競爭力。根據公司半年報，2023 年上半年，公司在國網 2023 年第一批次電能表(含用電信息采集)招標采購和南網 2023 年計量產品第一批框架招標項目，合計中標金額約 4.58億元;子公司 ELGAMA 公司中標海外智能電能表項目金額約人民幣 3.68 億元。

目前公司產品覆蓋全球 30 多個國家和地區，在全球智能電表市場確立了良好的品牌形象和競爭優勢。此外，公司繼續重點開展面向多個國家的智能電能表、信息采集和智能交互系統的研發項目。基于 IEC 和 ANSI 技術標準，結合當地用戶習慣，公司成功開發了全系列智能電能表、通信終端和主站采集及售電系統等產品，并通過 R46、KEMA、IDIS、MID 和 STS 等多項國際權威認證，成功實現與當今世界主流主站系統解決方案商(如蘭吉爾、施耐德電氣、Trilliant 及國電南瑞等廠家)的對接和互聯互通。

光伏電池生產基地及新能源項目積極推進，光伏電站輕裝上陣現金流有望不斷優化。22 年12 月，公司與南通市經濟技術開發區管委會簽訂協議，投資100 億元，建設20GW 高效N 型TOPCon 光伏電池生產基地及新能源相關產業項目;根據公司前三季度業績預告，該項目基地(一期項目第一階段)順利量產，EPC 項目加快落地推進。隨著公司TOPCon 項目的順利量產，該業務將為公司新能源板塊帶來發展新動力。此外，公司10 月26 日晚間，林洋能源發布公告稱，公司全資子公司安徽林洋擬將其持有的潁上永陽新能源科技有限公司、潁上華新新能源科技有限公司、潁上華盛農業太陽能發電有限公司3 個子公司100%股權轉讓給安徽電投新拓，股權轉讓對價為2.66 億元;公司全資下屬公司湖北林洋擬將全資子公司仙桃林洋100%股權轉讓給中電農創，股權轉讓對價為1.5 億元;此次股權轉讓交易有利于優化資產結構、提升資產流動性、增強公司資金實力，提升公司抗風險能力及競爭能力。

儲能板塊不斷完善產業鏈布局，業務快速增長，促進公司整體業績增長。公司持續完善儲能上下游產業鏈條布局，根據公司2023 年半年報，公司控股子公司江蘇林洋億緯儲能科技有限公司順利完成多個儲能項目供貨及成功并網，交付超過GWh 的儲能產品，實現銷售收入是去年全年的兩倍以上。此外，公司持續加強行業深度合作，在山東、新疆、江蘇、安徽、湖北、內蒙古、廣西、甘肅、貴州等地加速儲能項目布局和推動，簽署多項儲能合作協議，累計儲備儲能項目資源超5GWh。同時，林洋液冷小柜工商業儲能產品線正式發布并實現市場銷售，2023年上半年公司實現批量供貨，為工商業儲能產品市場開拓打下堅實基礎。

投資建議與估值： 公司三大業務板塊高質量發展，在“雙碳”目標背景下，未來成長性高。我們預計2023-2025 年營業收入分別為81.5 億元、132.4 億元、180.8億元，增速分別為64.8%、62.6%、36.5%;公司2023 年-2025 年歸母凈利潤分　　別為11.3 億元、15.7 億元、19.6 億元，增速分別為32.5%、38.7%、24.6%。維持“增持”投資評級。

風險提示：行業競爭加劇;上游組件價格上漲風險;項目推進不及預期;電價下行的風險 ;政策推進不及預期;海外項目經營風險。