事件：2023 年12 月8 日，公司發布公告：1)擬以自有資金通過集中競價的交易方式回購股份，回購的股份擬用于實施股權激勵或員工持股計劃，資金總額人民幣3.6 億元(含)-6 億元(含)，回購價格不超過人民幣22 元/股。2)將新能礦業100%股權出售交易取得的投資收益進行特別派息，2023 年-2025 年每股現金分紅0.25/0.22/0.18 元(含稅)。

回購股份擬用于實施股權激勵/員工持股計劃，助力公司長遠發展。公司擬以自有資金通過集中競價的交易方式回購股份，回購的股份擬用于實施股權激勵或員工持股計劃，資金總額人民幣3.6 -6 億元。按照回購價格上限(人民幣22 元/股)進行測算，回購股份占公司總股本的比例為0.53%-0.88%。回購股份有利于完善公司長效激勵機制，充分調動公司中高級管理人員、核心骨干人員的積極性，助力公司長遠發展。

分紅規劃+特別派息強化股東回饋，2023 年股息率不低于5.9%：公司《2023-2025 年股東分紅回報規劃》中提到每年現金分紅比例不少于當年歸屬于上市公司股東的核心利潤的30%，未來三年分配現金紅利每年增加額不低于0.15 元/股(含稅)。公司2022 年每股分紅為0.51 元(含稅)，則2023-2025 年每股分紅將不低于0.66/0.81/0.96 元(含稅)，對應分紅比例33%/33%/34%。公司將新能礦業100%股權出售交易取得的投資收益進行特別派息，2023-2025 年每股現金分紅0.25/0.22/0.18 元(含稅)。本次特別派息規劃獨立于公司2023 年8 月發布的《新奧股份未來三年(2023-2025 年)股東分紅回報規劃》。分紅規劃疊加特別派息，公司2023-2025 年每股分紅將不低于0.91/1.03/1.14 元，對應股息率5.9%/6.7%/7.4%(估值日期2023/12/8)，投資價值提升。

盈利預測與投資評級：特別派息強化股東回饋，回購股份助力長遠發展。

我們維持2023-2025 年公司歸母凈利潤62.03/75.50/86.62 億元，同增6%/22%/15%，EPS 為 2.00/2.44/2.80 元對應PE7.7/6.3/5.5 倍(估值日期2023/12/8)，維持“買入”評級。

風險提示：經濟復蘇不及預期、安全經營風險，匯率波動。