去年開始的“追光”潮退現(xiàn)象仍在延續(xù)。近期就有向日葵(1.940, -0.11, -5.37%)(300111.SZ)、艾能聚(7.130, -0.23, -3.13%)(834770.BJ)、捷佳偉創(chuàng)(61.160, 3.34, 5.78%)(300724.SZ)、漳州發(fā)展(2.700, -0.13, -4.59%)(000753.SZ)、豫能控股(3.010, -0.17, -5.35%)(001896.SZ)等近十家上市公司終止、暫緩或放棄了光伏融資、建設(shè)項(xiàng)目。

財(cái)聯(lián)社記者從部分相關(guān)公司獲悉，是因產(chǎn)品價格下滑等市場因素而暫停或終止項(xiàng)目。此外，由于部分地區(qū)出現(xiàn)對于分布式光伏接網(wǎng)的消納困難，該領(lǐng)域也陷入“成長的煩惱”。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，光伏行業(yè)的快速擴(kuò)張導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩和價格戰(zhàn)等問題，這使得一些企業(yè)開始重新評估光伏項(xiàng)目的盈利能力和投資回報。

市場因素導(dǎo)致項(xiàng)目停止

從上市公司透露出的信息來看，不少公司是出于市場因素而暫停項(xiàng)目。近一段時間以來，光伏行業(yè)由于產(chǎn)能擴(kuò)張較快，“內(nèi)卷”跡象逐漸凸顯。

例如，在去年3月宣布首期項(xiàng)目斥資15億元進(jìn)軍光伏制造后，2月2日晚間，向日葵決定終止TOPCon電池產(chǎn)品項(xiàng)目并注銷項(xiàng)目公司。經(jīng)初步測算，本次項(xiàng)目終止預(yù)計(jì)減少公司 2023 年歸母凈利潤約420萬元。

對于終止原因，公司稱，TOPCon電池產(chǎn)品項(xiàng)目系公司在對光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況、中期趨勢及行業(yè)頭部公司投產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行充分調(diào)查研究后的審慎決策，但在項(xiàng)目籌建過程中因擬租賃廠房交付滯后，導(dǎo)致TOPCon電池產(chǎn)品項(xiàng)目不能按期實(shí)施，此外，近期光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅下行。

向日葵相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，這項(xiàng)決定是基于目前市場環(huán)境變化做出的，繼續(xù)推進(jìn)存在較大的投資風(fēng)險，而終止項(xiàng)目能夠最大限度減少公司的損失，且有利于優(yōu)化資源配置、專注現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

艾能聚同樣受到產(chǎn)品價格走低的影響。也在2月2日晚間，艾能聚發(fā)布公告，對公司多晶硅電池片生產(chǎn)線實(shí)施臨時停產(chǎn)，停產(chǎn)時間至 2024年3月31日，后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況視未來市場需求訂單情況而定。

對于停產(chǎn)原因，艾能聚稱，作為公司多晶硅電池片的競爭產(chǎn)品，單晶硅電池片價格的快速下降，導(dǎo)致多晶硅電池片的價格優(yōu)勢喪失，海外市場需求急劇下降，公司訂單減少，同時光伏電站的運(yùn)營周期為 20-25 年，多晶組件產(chǎn)品的損壞率與其運(yùn)營時間呈正比，現(xiàn)階段市場未出現(xiàn)大規(guī)模的組件損壞置換需求。

艾能聚還稱，由于多晶硅電池片與單晶硅電池片生產(chǎn)工藝存在一定差異，公司利用現(xiàn)有多晶硅電池片產(chǎn)線技改轉(zhuǎn)產(chǎn)單晶硅電池片需新增設(shè)備投入。同時，2023 年我國單晶硅電池片產(chǎn)能大量釋放，市場競爭較為激烈，公司轉(zhuǎn)產(chǎn)單晶硅電池片亦存在經(jīng)營業(yè)績下降風(fēng)險。

另外，光伏設(shè)備廠商捷佳偉創(chuàng)也近期撤回了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券8.8億元的募資申請。對于終止原因，公司僅表示，是現(xiàn)基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后，決定終止本次發(fā)行事項(xiàng)并撤回相關(guān)申請文件。

分布式光伏增長持續(xù)性有憂

財(cái)聯(lián)社記者還關(guān)注到，一些分布式光伏項(xiàng)目，近期在資本市場上吸引投資時，也有“反響不佳”的情況發(fā)生。

1月末，漳州發(fā)展發(fā)布關(guān)于終止向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)并撤回申請文件的公告。據(jù)悉，漳州發(fā)展此前計(jì)劃募資16.65億元，其中5.7億元用于漳浦鹽場100MW漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目，6.58億元用于漳州高新區(qū)靖圓片區(qū)196MWp屋頂光伏發(fā)電建設(shè)項(xiàng)目，4.37億元用于補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)公告，漳州發(fā)展與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)一直積極推進(jìn)各項(xiàng)工作。由于市場環(huán)境的變化，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通、審慎分析后，公司決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)。

漳州發(fā)展相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，盡管定增終止，但是公司沒有放棄推進(jìn)光伏發(fā)電項(xiàng)目的拓展，“這項(xiàng)定增所涉及的募投項(xiàng)目，已經(jīng)開工很久了，還將繼續(xù)如期建設(shè)。”

對于所需資金問題，其表示，公司將通過自籌手段融資解決，“銀行對我們公司的融資渠道還是比較暢通的，銀行也比較愿意借款給公司。”

據(jù)了解，目前漳州發(fā)展的新能源業(yè)務(wù)總量還不大，但也在快速推進(jìn)中。去年上半年，公司的新能源業(yè)務(wù)收入為649萬元。此前，公司董事會審議通過《關(guān)于調(diào)整<公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要>的議案》，確定新能源業(yè)務(wù)為公司戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)。

另外，2月3日，豫能控股公告，于近日收到控股股東河南投資集團(tuán)有限公司書面通知，就其下屬企業(yè)對外投資的相關(guān)項(xiàng)目征詢公司的投資意向，總投資額達(dá)42.26億元，但公司決定暫不參與。

該投資計(jì)劃包括，安彩光伏新材料 4MWp分布式光伏項(xiàng)目、安彩光伏二期 1MWp 分布式光伏項(xiàng)目等10個分布式光伏項(xiàng)目，3個充電樁項(xiàng)目以及7個儲能項(xiàng)目。

對于暫不參與原因，豫能控股表示，分布式光伏、充電樁、儲能項(xiàng)目存在個體化差異，且受行業(yè)政策、行業(yè)競爭等因素影響，未來相關(guān)項(xiàng)目存在收益不及預(yù)期的可能性。基于相關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)狀及公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司決定暫不參與省投智慧能源本次對外投資的分布式光伏、充電樁、儲能項(xiàng)目。

近期，國金證券(8.890, 0.38, 4.47%)發(fā)布研報稱，近年我國分布式光伏裝機(jī)快速增長，但隨著裝機(jī)及電量占比提升，前期分布式安裝較多的山東、河南等省份陸續(xù)出現(xiàn)并網(wǎng)空間受限、消納能力不足等問題，引發(fā)市場對國內(nèi)分布式需求增長持續(xù)性的擔(dān)憂。

而從去年下半年開始，由于消納能力不足，已有山東、黑龍江、河南、廣東、福建等多地發(fā)布了分布式光伏接網(wǎng)預(yù)警。

其中，12月18日，山東能源局印發(fā)《關(guān)于發(fā)布分布式光伏接入電網(wǎng)承載力評估結(jié)果的公告》預(yù)警，2024年山東全省136個縣區(qū)中，有53個縣區(qū)低壓配網(wǎng)接網(wǎng)“受限”，37縣新增分布式光伏無法在縣域范圍內(nèi)消納。10月31日，廣東省能源局發(fā)布《接網(wǎng)消納困難的縣(市、區(qū))名單及低壓配網(wǎng)接網(wǎng)預(yù)警等級的公告》，有11縣市已無分布式光伏可接網(wǎng)容量。

可持續(xù)發(fā)展面臨結(jié)構(gòu)性問題與挑戰(zhàn)

對于上市公司光伏項(xiàng)目終止增多的原因，環(huán)保與公用事業(yè)分析師許杰向財(cái)聯(lián)社記者稱，光伏行業(yè)近年來經(jīng)歷了快速的產(chǎn)能擴(kuò)張，這導(dǎo)致了市場飽和和激烈的競爭。這種產(chǎn)能過剩和價格競爭使得一些企業(yè)難以維持項(xiàng)目的盈利能力，因此選擇終止項(xiàng)目以減少損失。

他還表示，光伏技術(shù)的不斷進(jìn)步使得新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，舊產(chǎn)品可能迅速失去市場優(yōu)勢。例如，艾能聚公司停產(chǎn)多晶硅電池片的原因就是單晶硅電池片的快速降價導(dǎo)致多晶硅電池片的價格優(yōu)勢喪失。同樣，當(dāng)前光伏行業(yè)正處于N型電池替代P型電池的關(guān)鍵時期。這種技術(shù)迭代和市場變化，意味著更高的技術(shù)門檻和更大的投資風(fēng)險，使得一些企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營壓力，不得不做出停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)的決策。

據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)，光伏行業(yè)落后產(chǎn)能的出清速度正在加快。截至2023年12月末，TOPCon項(xiàng)目面臨暫緩擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到132GW，推遲產(chǎn)能的規(guī)模較大。該機(jī)構(gòu)分析稱，行業(yè)連續(xù)虧損的情況下，產(chǎn)能出清會逐步加速。

也有專家從資本市場的角度提出意見。經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐惠向財(cái)聯(lián)社記者表示，歲末年初以來，市場波動較大，股價和債券價格波動加劇，一些上市公司認(rèn)為當(dāng)前市場環(huán)境下進(jìn)行定增和可轉(zhuǎn)債發(fā)行時機(jī)不佳，從而選擇終止。一些公司在推進(jìn)定增和可轉(zhuǎn)債過程中遇到了融資難度加大、融資成本上升等問題，導(dǎo)致公司重新評估融資計(jì)劃。監(jiān)管政策調(diào)整和市場預(yù)期的變化也是影響上市公司終止再融資動作的原因之一。

“在目前的市場行情下，未來終止定增和可轉(zhuǎn)債的公司數(shù)量會進(jìn)一步增加。” 余豐惠稱，因?yàn)楝F(xiàn)階段市場波動性較大，不確定性增加，上市公司在進(jìn)行再融資時會更加謹(jǐn)慎。同時，融資難度和成本的上升也會使得更多公司重新考慮相關(guān)計(jì)劃。

余豐惠認(rèn)為，終止融資意味著公司籌集資金的計(jì)劃受阻，會影響其發(fā)展速度和擴(kuò)張計(jì)劃。也導(dǎo)致公司股價波動，影響投資者信心。但這種影響并非絕對負(fù)面，公司在終止融資后，有助于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險，且可以尋求其他融資渠道，或者調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場變化。總體來說，對公司未來的影響因個體差異而異，需綜合考慮公司戰(zhàn)略、市場環(huán)境等因素。

“然而，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，光伏產(chǎn)業(yè)需要解決一些結(jié)構(gòu)性問題，如產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)等。因此，堅(jiān)定技術(shù)創(chuàng)新、構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本實(shí)力是關(guān)鍵。此外，企業(yè)還需要在技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)上追求規(guī)模性擴(kuò)張，以提高產(chǎn)業(yè)的整體競爭力。”許杰稱。