今年以來，全球動力煤市場供需相對緊張：中國需求超出預期，美國針對俄羅斯煤炭生產商的“二級制裁”開始生效，亞洲多個市場極端炎熱的天氣刺激了電力需求等等，這些影響推高了全球動力煤價格。

澳大利亞工業、科學與資源部近日發布的最新一期《資源與能源季報》指出，從季節性來看，隨著冬季結束、庫存開始積累，同時尚未進入夏季需求高峰期，一季度全球動力煤需求通常較低。不過，由于國內價格高企、煤炭產量下降以及總發電量增加，一季度中國海運動力煤進口量有所增加。印度需求也保持強勁，主要是受發電需求增加以及國內水電及其他可再生能源發電量相對較弱的推動。

俄羅斯動力煤出口近期面臨困難，今年一季度出口量同比下降超25%，影響因素包括美國擴大制裁、俄羅斯最大的出口市場中國重新征收進口關稅以及俄煤運輸限制。雖然在2022年歐洲和美國實施第一輪制裁后，俄羅斯煤炭出口大部分轉向了其他市場，但二級制裁旨在限制規避和貿易再分配。

2024年以來，天氣因素也在全球動力煤市場中發揮著重要作用。亞洲大多數地區正在經歷極端高溫天氣，高峰預警發布時間遠早于往年的夏季制冷需求高峰。今年晚些時候仍有可能出現拉尼娜天氣，澳大利亞氣象局已正式拉響拉尼娜警報，這增加了可能擾亂煤炭市場供應的強降雨和洪水等事件發生的可能性。

—— 全球進口 ——

盡管存在相互競爭的因素影響，但預計到2026年的展望期內，全球海運動力煤進口量將下降。《季報》顯示，在2026年前，全球動力煤進口量預計將以年均2.6%的速度下降，由2023年預計的11.2億噸下降至2026年的10.37億噸，其中，中國和歐洲是帶動整體進口量下降的主要因素。

首先是中國，今年中國海運動力煤進口量預計超出預期。《季報》顯示，2024年年中，中國動力煤進口需求將保持強勁，與之前預期的下滑相反。今年第一季度，中國動力煤進口量達8900萬噸，較上年同期增長13%。這主要是隨著工業流程繼續電氣化、電動汽車銷售強勁以及供暖/制冷需求增加，電力行業需求顯著上升。

報告預計，2024年中國發電量將增長5.1%，與經濟增長預測一致。不過，國內動力煤產量預計將僅增長1.1%。受國內主產區煤礦事故影響以及安監力度加大，國內煤炭產能一定程度受限，進一步刺激了中國在此期間的海運煤進口需求。

雖然存在下行風險因素，但最新《季報》中預計，中國動力煤進口量將比3月份預測值有所增加，但仍低于2023年的水平。在展望期內，隨著可再生能源在能源結構中的占比提高、進口關稅恢復以及水力發電量增加，預計中國動力煤進口量將下降。

印度進口將受到工業和消費者使用量增長的支撐。2024年迄今為止，印度的需求一直保持強勁，1-2月動力煤進口量較2023年同期高出39%。期間，依賴動力煤的電力和工業的需求均強勁。盡管國內動力煤產量不斷增長，但持續的水力發電量低迷和可再生能源產量下降也刺激了進口需求。

在經濟強勁增長、城市化進程加快和工業活動增加的推動下，預計展望期內，印度海運動力煤進口量將呈增長趨勢。盡管印度正在增加國內動力煤產量，但可能不足以滿足電力需求的增長，印度仍是少數幾個繼續擴大煤炭發電能力的市場之一。預計到2026年，印度動力煤進口量將較2023年增長13%。

日本、韓國和臺灣進口量預計小幅下降。《季報》顯示，預計到2026年，日本、韓國和臺灣的進口量將維持在當前水平上下。今年一季度，日本、韓國和臺灣的動力煤需求與前幾年大致持平，僅小幅下降。這些經濟體已宣布了有關凈零排放和減排的各種承諾。雖然這些承諾預計會導致2026年前需求略有減少，但這一下行趨勢將在2030年之后加速。

—— 全球出口 ——

由于俄羅斯煤供應減少和全球需求預期下降，在展望期內，海運動力煤出口量預計將出現減量。期間，天氣因素可能也會影響展望期內動力煤供應的穩定性。雨水會淹沒礦井并導致地面濕滑，從而切斷礦井通道，同時影響煤炭處理和運輸。

預計在展望期內，俄羅斯動力煤出口將下降。首先，中國國內價格下跌以及中國重新對未簽署自由貿易協定的國家征收煤炭進口關稅，使得俄羅斯煤的競爭力下降。2024年一季度，俄羅斯動力煤出口量同比下降28%。

其次，美國擴大了對俄制裁。2023年12月，美國批準對俄實施二級制裁，2024年2月，制裁范圍擴大到特定的俄羅斯煤炭生產商，使外國金融機構在與受制裁生產商進行或達成交易時面臨二級制裁的風險。二級制裁還可能會影響中國和印度進口商，在第一輪主要制裁后，俄羅斯將動力煤供應主要轉向了中國和印度。此外，占俄羅斯動力煤出口15%的韓國也在鼓勵買家減少從俄羅斯的煤炭進口。

俄羅斯再次取消5月-8月期間與匯率掛鉤的動力煤和無煙煤出口稅，以支持其國內煤炭行業免受制裁和中國進口稅的影響。俄羅斯于2023年9月首次征收這些關稅，之后于2024年1月暫停，并于2024年3月重新實施。盡管發生了這一政策變化，但預計2024年俄羅斯煤炭出口將由2023年的1.33億噸下降至1.15億噸，之后保持相對穩定。

印尼國內需求增加預計將限制出口增長。2024年一季度，印尼煤炭出口保持強勁，印度和中國的需求強勁，帶動今年前兩個月印尼動力煤出口同比增長16%，同時，俄羅斯供應減少可能也有助于支撐印尼煤需求。

雖然預計2024年印尼出口將保持強勁增長，但印尼煤炭出口前景受到國內和國際因素的影響。盡管一季度表現強勁，但預計中國的需求在展望期內將下降。中國是印尼的主要出口市場，2023年，印尼向中國出口煤炭2.16億噸，占出口總量的44%。盡管印尼的國內煤炭產量正在增加，但預計其中大部分增量將用于供應國內市場，以滿足不斷增長的國內需求。總體而言，預計印尼動力煤出口在展望期內將小幅增長。

澳大利亞出口已從供應中斷中恢復。今年以來，澳大利亞動力煤出口強勁，一季度動力煤出口量達到4900萬噸，同比增長7.5%。預計2024年剩余時間內，全球煤炭需求將繼續對澳煤出口帶來支撐。中國解除對澳煤的非正式進口限制，澳大利亞已恢復對華動力煤出口，同時，希望國家對俄制裁也一定程度上帶動了對澳煤的需求。預計展望期內，澳大利亞動力煤出口將穩步上漲。

美國、哥倫比亞和南非的煤炭出口將下降。一季度，美國、哥倫比亞和南非的等其他主要煤炭生產國的煤炭出口同比下降約20%。3月份巴爾的摩大橋倒塌事故后，美國主要出口樞紐之一巴爾的摩港煤炭出口出現延誤。同時，哥倫比亞煤炭供應也因土著居民的封鎖而受到阻礙。

另據美國農業部發布的一份報告，在胡塞武裝襲擊紅海船只后，船只被迫繞道非洲。這導致前往南非的船只數量增加，加油港口嚴重擁堵，給港口基礎設施帶來巨大壓力，南非動力煤出口受到限制。

預計在展望期內，上述國家的出口量將由1.73億噸下降至1.57億噸，降幅達15%。

—— 價格 ——

整體來看，供應中斷和需求增加導致全球動力煤價格上漲。2024年一季度，紐卡斯爾6000大卡動力煤價格基本保持在120-130美元/噸范圍內，需求淡季、天氣條件溫和使價格保持穩定。

4月底價格開始上漲，到5月初達到144美元/噸，主要影響因素包括：在以往氣候溫和的用煤淡季，今年幾個亞洲國家遭遇了極端炎熱天氣;受物流問題和美國制裁擴大的影響，俄羅斯供應減少;巴爾的摩大橋倒塌導致美國煤炭供應中斷;預計北半球夏季將異常炎熱，買家采購量增加。

《季報》顯示，因預期北半球夏季炎熱、亞洲市場俄羅斯煤供應量減少以及可能出現拉尼娜天氣，預計全年動力煤價格將保持高位。不過，隨著生產成本持續上升，價格波動可能會持續，但預計價格不太可能跌破100美元/噸的水平。