公司公告24H1 業績預告：預計24H1 歸母凈利潤25.5 億元，同比下降9.1%;扣非歸母凈利潤25.50 億元，同比增長約 5.4%。

對應24Q2 歸母凈利潤13.14 億元，環比增加6% ，同比下降23%;24Q2 扣非歸母凈利潤13.14 億元，同比下降14%。

24Q2 運價環比提升、同比下降，上半年公司經營業績同比提升國際油運市場的運價水平體現出供需基本面向好的趨勢，根據波羅的海交易所數據，24Q2，VLCC TD3C-TCE $44,392/d(考慮行業特性，業績對應3-5 月運價均值)，同比下降14%，環比增加6%。

公司充分捕捉到不同船型的市場機會，科學調整全球運力布局和船舶塢修，實現整體船隊收益的提升，且公司23H1 出售5 艘船舶產生處置收益3.98 億元，而24H1 無出售船舶事項。

繼續看好油運景氣周期演繹，2024 年旺季值得期待(1)行業供給剛性確定，奠定周期上行基礎。根據克拉克森預測，2024 年全球VLCC 新增運力增速接近為0，預計2024 全年2 艘VLCC 交付，而1 月已拆解1艘，當前行業船舶老齡化嚴重，隨著環保規定日漸趨嚴，后續拆解有望增加，此外現役船隊為滿足環保要求，減速航行也將限制有效運力。

(2)紅海危機帶來航運新一輪景氣、船東后續或增加下單，從而加劇船臺緊張，短期油輪新船交付仍有限，有望帶動本輪油運景氣周期持續時間超預期。

(3)OPEC+6 月宣布將2023 年11 月宣布的日均220 萬桶減產延長至2024 年9 月底，之后視市場情況逐步回撤減產，后續產量有望增加或提供需求端額外驚喜。

(4)全球地緣政治持續擾動、能源供應安全成為首要考量因素，供應效率損失和運距拉長或是必然，有望催生更多噸海里需求;且未來原油需求增量主要來自亞太地區，而產量增量主要來自美國、巴西、圭亞那等大西洋長運距地區，運距拉長有望是長期趨勢。

盈利預測與估值

公司專注油品和LNG 運輸主業，船型齊全、運力規模全球領先，目前船舶資產價值和船舶期租水平堅實，有望充分享受國際油運市場景氣下的盈利彈性，同時公司內貿運輸板塊帶來穩定收益、LNG 船隊穩定和高速增長兼具，近年來維持較高分紅比例，投資價值凸顯。預計2024-2026 年實現歸母凈利潤58、66、71 億元，維持“增持”評級。

風險提示

全球經濟衰退、產油國大幅減產、船東大規模下單造船等。