前言

節后，下游電煤與非電采購需求均偏弱，而在宏觀預期向好、港口庫存下降等因素影響下，貿易商觀望情緒濃厚，報價穩中小幅下跌。截至10月9日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于870、772、682元/噸，日環比分別下降0、1、1元/噸。9月底至今，宏觀經濟利好政策頻出，帶動市場情緒改善，在此背景下，后期煤炭市場實際采購需求怎么樣?煤價表現如何?

①電煤需求將自10月下旬起增加

節前，電廠積極補庫，同時，受降溫、國慶假期影響，下游電廠日耗大幅下降，庫存水平明顯提升。CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至10月初，沿海和內陸區域動力煤終端用戶庫存已提升至1.2億噸左右，較去年同期增長3%。預計10月中旬，電廠將保持剛需采購，下旬，隨著部分北方地區正式進入到了供暖季，各大供熱公司對于煤炭的需求量將增加。

②非電行業采購需求值得關注

據10月8日國務院新聞辦新聞發布會消息，我國將加力推出一攬子增量政策，推動經濟持續回升向好，但政策落地生效尚需時日，且“金九銀十”接近尾聲，隨著供暖季來臨，新一輪的工業企業“錯峰生產”將開啟，預計10月中、下旬，非電行業采購煤炭的積極性難有提升。

③水電出力偏強 替代部分火電

據中央氣象臺消息，未來10天，青海東南部、四川、重慶、云南北部、貴州西部、湖南西部等地多陰雨天氣，大部地區雨日可達6-8天，部分地區累計降水量較常年同期偏多1-3倍。預計整體水電出力將偏強，替代部分火電。

④產地煤炭供應將高位運行

10月中、下旬，隨著“迎峰度冬”用煤旺季臨近，產地優質煤炭產能將有序釋放，其中，考慮到降雨天氣屈指可數、安監趨于常態化等因素，產煤大省——晉、陜、蒙、新煤炭產量將保持在較高水平。

結論

10月中、下旬，非電行業采購煤炭的積極性難有提升，電廠開啟冬儲后，長協拉運將更為積極，其對現貨將保持剛需采購，同時，水電出力增強后，火電需求將減少。綜上，需求端難有亮眼表現。

供應端來看，產地煤炭產量將保持在較高水平，但大秦線秋季檢修開始后，鐵路更加側重長協煤調入，市場煤調入量將受限，北方港口現貨資源偏緊將對貿易商情緒形成支撐。

綜上，預計10月中、下旬，煤炭市場現貨資源供需兩弱，市場煤價將震蕩運行。