九月份正值電廠補庫和非電備料的窗口期，迎來傳統的生產旺季，疊加北方地區陸續啟動冬儲計劃，從而為處于結構性缺貨狀態下的環渤海港口市場注入了一劑強心劑，進一步增強了貿易商挺價推漲信心，帶動環渤海港口煤價止跌反彈。今年夏末的煤價上漲，從8月24日的839元/噸漲至9月24日的870元/噸，漲幅為31元/噸。

隨著國慶節過后，階段性采購結束，疊加沿海電廠日耗下降，派船積極性下降，環渤海港口下錨船減少。上下游交易氛圍冷清，僅有少量剛需和投機性采購，貿易商報價較節前小幅下跌，終端對高價市場煤抵觸心理加重，實際成交困難。目前，買賣雙方觀望情緒濃厚，在煤價高位疊加市場情緒降溫的大背景下，下游用戶詢貨問價冷清，囤貨節奏放緩，多持觀望態度。下游用戶實際需求有限，且對高價接受度較低，預計后期煤價偏弱運行。部分終端認為，短期市場需求難有改觀，煤價肯定要跌，因此，采購補庫心態偏緩，等待降價，詢貨也保持壓價還盤，按指數下浮接貨。

本周，環渤海港口，市場成交困難，煤價緩慢回落。但在宏觀預期偏暖和環渤海港口庫存下降的大趨勢下，也有貿易商認為，市場煤價格短時間下跌，但“產地—港口”發運倒掛影響依然存在。臨近北方供暖期，且今年長協覆蓋率有所降低，部分中小電廠和供熱企業加快市場采購，提高煤炭庫存;疊加部分非電行業生產所需，市場并不完全悲觀，預計煤價跌幅有限，因此，挺價為主。

綜合分析，隨著華南地區天氣徹底轉涼，民用電加快撤出，工業用電回升緩慢，電廠日耗不樂觀，非電采購也難有亮點。中下旬，電廠補庫壓力減輕，基本靠長協及進口補充即可滿足淡季機組運行安全，北方電廠冬儲采購也將基本暫告段落，電力終端購煤需求趨減。此外，宏觀政策推出到微觀落地顯效存在時滯，國內地產及基建投資短期仍難快速復蘇;且11月初北方率先入冬，建筑用煤行業需求亦將轉淡，加之本身用煤體量較小，非電行業需求持續性和韌性有限，市場整體需求面臨回落壓力，從而施壓現貨煤價繼續緩慢回落。預計十月份，港口煤價跌幅在10-15元/噸。